국내 유일 TMA 제조 기술 기반의 전구체 제조 기업
레이크머티리얼즈의 기업 분석과 적정 주가 전망
기업 개요
Profile
| 회 사 명 | (주)레이크머티리얼즈 |
| 설 립 일 | 2010.05.13 |
| 대표 이사 | 김진동 |
| 임직원 수 | 174명(2020.09) |
| 주소 | 세종특별시 전의면 산단길 22-144 |
| 매출액 | 348억 5859만(2019.12) |
| 주요 품목 | 반도체, 디스플레이용 소재 |
| 홈페이지 | www.lake-led.com |
기업 개요
당사는 LED TV가 세상에 처음 출시된 2010년 LED용 초고순도 소재를 개발 및 공급하는 것을 목적으로 설립된 기업입니다. 2012년 삼성전자향 공급을 시작으로 LG이노텍, 서울반도체 등으로 고객사를 확대하면서 회사의 기초를 다졌고, 2013년에는 반도체 공정용 전구체 및 태양광 소재의 개발과 공급 등 다양한 포트폴리오를 통해 안정적인 성장을 하고 있습니다. 최근에는 전 세계 Solar TMA 시장 점유율 50%를 달성했고, TEOS 전구체의 개발 및 공장 증설을 통한 공급 확대를 통해 NAND Flash 및 3D Memory 시장의 증가에 따른 선도적 대응을 하고 있습니다.
당사는 2개의 종속회사가 있는데, 당사 주요 제품에 대한 판매, 공급을 목적으로 하는 중국 Suzhou 현지 법인과 유기금속화학물 제조 및 판매를 영위하는 (주)레이크테크놀로지가 있습니다.
주요 연혁
| 날짜 | 내용 |
| 2020.09 | (주)레이크테크놀로지 설립 |
| 2020.03 | 코스닥 상장 |
| 2018.08 | 삼성전자 TEOS 공급 시작 |
| 2018.07 | 일본 Toshiba 3DMAS 양산 공급 시작 |
| 2018.05 | 일본 Toshiba TEOS 공급 시작 |
| 2018.02 | 대만 TSMC TMG, TMA 양산 공급 시작 |
| 2018..01 | 전세계 Solar TMA 시장 50% 확보 |
| 2017.11 | 반도체용 SiO2, SiN 전구체 Qual. Pass |
| 2017.10 | 대만 YMC TMA 양산 공급 시작 |
| 2017.06 | 신성이엔지 TMA(Solar) 공급 시작 |
| 2015.12 | 현대중공업 TMA(Solar) 공급 시작 |
| 2015.11 | 한화큐셀코리아 TMA(Solar) 공급 시작 |
| 2015.10 | 담지촉매 양산 공급 시작 |
| 2015.08 | OLED Encap, 전구체 Qual. Pass |
| 2015.05 | 반도체 High-k 전구체 Qual. Pass |
| 2015.04 | LG전자 TMA(Solar) 공급 시작 |
| 2014.03 | Solar Passivation용 TMA Qual. Pass |
| 2014.03 | 디스플레이 QD 전구체 Qual. Pass |
| 2013.05 | 반도체 CVD 전구체 TMA Qual. Pass |
| 2012.10 | 대림산업 MAO 공급 시작 |
| 2012.07 | 서울반도체 공급 시작 |
| 2012.03 | LG이노텍 공급 시작 |
| 2012.03 | 삼성전자 공급 시작 (TMG/TMA 양산 및 Qual. Pass) |
| 2010.05 | 회사 설립((주)레이크엘이디) |
주요 사업 부문 및 현황
당사는 유기금속화합물의 설계 및 TMA 제조 기술을 기반으로 반도체,디스플레이, LED, Solar, 메탈로센 촉매 등의 소재로 사용되는 초고순도 유기금속 화합물을 개발 및 공급하는 소재 전문 기업입니다.
TMA(TrimethylAluminium): 트리메틸알루미늄은 유기물 중에서 가장 간단한 메탄(CH4)에서 수소가 하나 부족한 것을 메틸기(-CH3)라고 하며, 메틸기 3개를 알루미늄 한 개의 원자와 결합시킨 것을 트리 메틸 알루미늄이라고 합니다. TMA는 LED와 반도체, Solar 등 대부분의 산업분야에 사용되며, 당사의 TMG 제조용 원료로 사용된다. TMA는 초 민감성 물질로 취급이 어려워 전 세계에서 당사를 포함한 3개 업체만 제조하고 있는 물질입니다.
유기 금속 화합물은 다양한 분야에서 응용되고 있는데 이유는 유기금속 화합물이 반응 조건에 따라 금속, 금속산화물, 금속질화물, 무기물 등으로 다양한 생성물을 생성하기 때문입니다. 당사는 특히 다양한 유기 금속 화합물 중 여러 응용 분야와 반응성을 고려해 볼 때 가장 대표적인 유기금속 화합물이 TMA라고 판단하여 이를 기반으로 하여 반도체, LED, 디스플레이 및 정밀화학 촉매 분야 사업까지 넓게 진출하게 되었습니다.
전자 재료
반도체
당사만의 독자적인 유기금속 화합물의 설계 및 제조기술을 바탕으로 반도체 공정 중 증착 장비인 CVD/ALD 에 적용되는 전구체를 제조, 공급합니다.
당사는 2014년 부터 반도체용 소재에 대한 연구를 시작하였고, TMA를 국내 반도체 기업에 공급하면서 대만, 중국으로 고객사를 확대하고 있습니다. 현재 캐패시터용 및 SiO2용. 메탈 전구체를 비롯한 다양한 소재를 제조하고 있습니다.
캐패시터용 전구체 High-K는 반도체 공정 미세화로 인한 누설 방지로 사용됩니다.
SiO2용 전구체에는 TEOS, TrisDMAS, Double Patterning용 재료 및 Low-K용 소재 중심으로 구분됩니다.
주로 3D NAND flash 의 고단화(고적층화) 등에 따라 수요가 증가될 것으로 예상합니다.
메탈 전구체의 경우 Ti, Ta, Cu, Co, W, Ru 등의 금속 물질을 대상으로 하는 전구체입니다.
당사는 TiN 또는 Ti용 전구체로 사용중인 TiCl4 양산 설비를 완료하고 삼성전자에 신규 평가 업체로 선정되어 납품 중에 있습니다.
또한 당사는 증착 공정에 사용되는 전구체 시장에 집중하고 있으며 최근 3D NAND와 DPT(Double Patterning) 공정이 본격화되면서 관련 소재의 수요가 빠르게 증가하고 있습니다.
디스플레이
당사는 최근 부각되고 있는 퀀텀 닷(Quantum Dot), OLED, IZGO Oxide TFT 등과 관련된 전구체를 개발하여 공급하고 있습니다.
LED
당사는 99.9999% 이상의 초고순도 제품을 국내 최초로 자체 개발에 성공하면서 국내 및 중국, 대만 등의 주요 업체에 공급하고 있습니다. 현대 LED용 전구체(Precursor) 소재 분야 세계시장 점유율 1위를 차지하고 있습니다.
Solar
당사의 TMA 양산 제조 기술을 기반으로 태양광 제조 공정 중 차세대 태양전지인 PERC 전지 공정에서 Passivation Layer용도의 Al2O3 박막용 전구체를 국내외 업체에 공급하고 있습니다.
정밀 화확 - 메탈로센 촉매
메탈로센 촉매는 컴파운드와 MAO조촉매, 담지 촉매의 3가지로 구성되어 있습니다.
촉매(Catalyst): 화학반응에서 반응속도를 조절해주는 물질로 반응속도를 빠르게 해주는 촉매를 정 촉매라고 하며, 반응속도를 느리게 해주는 촉매를 부촉매 또는 억제제라고 함.(당사 자료)
담지 촉매
담지 촉매란 불균일계 촉매인 고체 상태로 작용하는 촉매로써, 금속산화물 및 활성탄, 알루니마 등의 담체에 금속 등의 활성 성분을 고정시킨 촉매를 뜻합니다.
당사가 자체 생산한 MAO(메틸아루미녹산)를 이용하여 레시피를 개발하고 제조된 촉매의 활성 평가를 위한 연구용 중합설비를 구축하여 운영합니다. 담지 촉매를 제조하기 위해서는 MAO가 필수적으로 사용되고, 재료비중에서도 가장 많이 차지합니다. 따라서 담지 촉매 사업의 장기적 성장은 MAO의 자체 생산 유무가 중요한 변수가 될 것으로 예상하여, 당사의 MAO를 이용하여 담지 촉매까지 직접 제조, 공급하는 데 집중할 예정입니다.
MAO 조촉매
MAO조촉매를 제조하는 기업은 Grace, Lanxess, 레이크머티리얼즈, Tosoh Finechemical, Akzo Nobel 등 모두 5개 업체입니다.
메탈로센 컴파운드
컴파운드 제품은 특허권이 만료되어 상업화된 제품과 특허권이 유효하여 OEM 생산을 하는 제품으로 나누어져 있습니다.
생산 설비 및 매출
생산 능력 및 실적
당사의 주요 소재 별 생산 능력 및 생산 실적입니다.
2020년 3분기까지 LED는 14%, 반도체 40.7%, Solar 62.7%, 석유화학 촉매 15.2%의 가동률을 보이고 있습니다.
매출 실적
2020년 3분기 기준 전체 매출의 제품별 매출 비중은 LED 소재 25.9%, 반도체 소재 47.4%, Solar 소재 16.9%, 석유화학촉매 9.3%를 차지하고 있습니다. 반도체 소재 부문의 매출 증가세가 눈에 띄며 석유화학 촉매의 수출이 2019년도부터 인식되기 시작했습니다.
연구 개발 및 지적재산권 현황
당사의 최근(2017년 ~ 현재)까지의 연구 개발 실적입니다.
비정질 산화물 반도체 IGZO(Indium-Gallium-Zinc Oxide) 박막 제조용 액체 인듐(In) 전구체 개발
디스플레이 전자재료 분야용으로, 상온에서 액체이며 수분이나 공기중에서 자연발화성이 억제되는 높은 증기압을 가지는 인듐 박막 전구체(L2i-8)를 개발하였습니다. 고체 전구체를 사용할 때 교체하는 PM 과정을 거치지 않으므로 공정 효율성 및 원가 절감에 큰 효과를 예상합니다.
휘발성 및 안정성이 우수한 알루미늄 산화물 전구체 개발
높은 증기압과 열안정성을 가지는 알루미늄 산화물 전구체의 개발로 반도체 및 디스플레이 공정 중 저온(250~300℃)에서 저 탄소 불순물을 갖는 박막증착이 가능할 것으로 기대를 모으고 있습니다.
TEOS 200L 자동화 세정 건조 설비 개발
반도체 소재 TEOS 용기로 세정/건조 자동화설비를 구축하여 병목구간 해소 효과가 확인되었습니다.
반도체 박막용 전이금속 염화물 고체 전구체 상용화 기술
반도체 CMOS 트랜지스터에서 절연막, 확산 방지막, 게이트 박막 제조 공정에 적용이 가능한 고체 전구체 3종과 고체 전구체 맞춤형 이송장치(캐니스터)를 개발하였습니다. 반도체 고체 전구체는 전량 수입에 의존하고 있는 상황에서 당사의 국산화 성공으로 인해 향후 매출 확대가 예상됩니다.
지적 재산권
2020년 3분기 말 현재 당사의 사업과 연관된 12 건의 특허를 보유하고 있습니다.
재무 정보
손익계산서 - 실적
당사의 2020년 3분기 누적 기준 매출액은 297.6억 원으로 전년 동기 대비 24.3% 증가했고, 영업이익은 13.7억 원으로 345.5% 증가했습니다. 연간 매출액은 전년 대비 증가할 것으로 예상되지만, 코로나19 영향으로 LED 조명 부문의 매출 감소로 인한 고정비 부담으로 1분기 적자를 기록하면서 누적 기준 영업 적자를 기록하고 있으나 3분기 당기만으로는 상당 부분 개선되는 모습입니다.
주요 재무 지표
2020년 3분기에는 무엇보다 영업이익률의 개선이 주목됩니다. 전반적으로 당사는 반도체, LED, Solar 및 정밀화학 소재 등 다양한 포트폴리오로 인해 매출의 안정성은 있지만 10년 차 업력으로 성장 가능성이 많은 사업 분야에 대한 투자로 차입금으로 인한 이자 발생 부채가 늘고 있습니다.
주가 정보
지난 2월 5일 종가는 3,190원에 거래되었습니다. 외국인 비중은 0.23%이고, 시가총액 2,097억 원으로 코스닥 상위 445위 종목입니다.
지난 3 거래일 동안 5일 이동평균선 위로 조금씩 이동하는 모습을 보이고 있습니다. 지난 12월 초순부터 횡보하던 주가는 삼성전자와 인텔의 위탁생산 소식이 전해진 1월 말부터 주가가 움직이다가 일부 되돌리면서 단기 횡보 중입니다. 기술적으로는 좋은 자리에 있다고 판단되며 개인적으로 손절가 2,700원 설정하고 조정 시 진입할 생각입니다.
주식 전망 및 투자 전략
투자 포인트
1. TMA 제조 기술 보유한 국내 유일 기업, 글로벌에서는 당사 포함 4개 기업만 있음
2. LED용 전구체(Precursor) 세계시장 점유율 1위
3. 삼성전자 QNED, Micro LED, Mini LED TV 전략에 따른 당사의 LED 전구체 수요 증가 예상
4. 2020년부터 반도체 소재 국산화 및 슈퍼사이클에 따른 성장 예상
5. 삼성전자, SK하이닉스, TSMC 등 반도체 3사를 고객사로 확보
6. 메탈로센 촉매 등의 신규 사업에 대한 지속 성장 기대
7. 정밀화학 원료 물질에 대한 인증 평가 진행 중:
미국 Exxon Mobil, 중국 Sinopec, 프랑스 Total, 사우디아라비아 SABIC 등의 글로벌 석유화학 업체
8. 반도체, 디스플레이, LED와 정밀화학 촉매 분야 등 다양한 포트폴리오로 안정적 매출 예상
결론
당사는 독보적인 TMA 제조 기술 기반으로 다양한 분야의 전구체를 개발, 공급하는 업체로써 성장 산업인 반도체, 태양광, 디스플레이, LED 뿐만 아니라 정밀화학 분야까지 다양한 성장 잠재력을 가진 기업입니다. 미래에 대한 가능성은 충분하지만 주요 핵심 기술을 보유한 데 비해 아직 매출 규모는 크지 않습니다. 최근 차트상으로도 흐름이 나쁘지는 않으나 수급에서 개인에 지나치게 쏠려있는 점은 단기적으로 부정적인 부분입니다. 다양한 포트폴리오로 인해 실적이 크게 불안하지는 않겠지만, 중장기 주가의 흐름은 부진했던 LED 시장의 회복(특히 삼성전자 QNED), 신규 분야인 정밀 화학의 성장과 함께 반도체 관련 매출 확대가 이루어지는 데 있습니다. 지난 1월 공시한 신규 시설 투자는 중장기적으로 긍정적인 소식이지만, 현재 주가에서 한 단계 상승하기 위해서는 주력 사업인 반도체의 국산화에 따른 수주 모멘텀과 글로벌 석유화학 업체의 인증 테스트 결과가 달려 있다고 판단됩니다.
참고 자료
레이크머티리얼즈, 77억 원 규모 신규시설 투자 - 이데일리
당사는 지난 1월 27일 공시를 통해 77억 원 규모의 신규 시설 투자에 대한 계획을 발표했습니다. 당사의 현재 현금성 자산은 39억 원으로 알려졌으며 나머지 비용은 장단기 차입금 등으로 충당할 것으로 예상됩니다.
레이크머티리얼즈, 77억원 규모 신규시설 투자
레이크머티리얼즈(281740)는 77억원 규모 신규시설 투자를 결정했다고 27일 공시했다.이는 자기자본 대비 27.68%에 해당하며 투자기간은 오는 2월15일부터 8월31일까지다.
www.edaily.co.kr
오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.
*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***
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