티에스아이 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 3분기)

2차 전지 믹싱 공정용 제조 장비를 전문으로 하면서 전고체 전지의 개발로 새로운 도약을 준비하는 기업인 (주)티에스아이의 2021년 3분기 실적 분석 및 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 2분기 실적 분석 및 주가 전망

티에스아이 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

2021년 1분기 실적 분석 및 주가 전망

티에스아이 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

티에스아이 (277880) - 주가 전망 및 실적 분석

2020년 1분기 실적 분석 및 주가 전망

기업 분석 및 주식 전망 - 티에스아이 (277880)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

티에스아이 주요 사업부문 및 제품 현황

당사는 2차 전지 제조에 필요한 활물질, 도전재, 결합재, 용매를 혼합하는 믹싱 공정 장비와 그 시스템의 제조 및 공급을 영위하는 기업입니다. 지난 3분기 누적 기준 믹싱 시스템의 매출은 245억 원으로 전체 매출의 65%를 차지하였으며, 믹싱 장비 제조는 92억 원으로 24%, 2차 전지 설비를 위한 공사는 23억 원의 매출로 9%의 매출 비중을 나타냈습니다.

티에스아이 실적 구분 현황

지난 3분기 매출에서 수출은 245억 원으로 65%, 내수는 132억 원으로 35%의 매출 비중을 기록했습니다.

손익계산서 - 실적

티에스아이 2021년 3분기 실적

지난 3분기 실적에서는 매출액 195억 원으로 전년 동기 대비 118.6% 증가했고, 영업 손실 3억 원, 당기순손실 81억 원으로 적자 지속입니다. 누적 기준으로는 매출액 377억 원으로 5.8% 증가, 영업손실은 21억 원, 당기순손실은 86억 원으로 가각 적자 전환입니다. 코로나19로 전방산업의 투자가 지연되고 이에 따른 해외 체류 비용 등 고정비 부담이 지속되었으나, 3분기 들어서면서 회복세를 보이고 있습니다. 또한 당분기 주가의 상승에 따른 파생상품(전환사채) 평가손실로 인해 당기순손실 규모가 확대되었습니다.

추정 실적 컨센서스, 수주 잔고

티에스아이 2021년 3분기 말 수주잔고

2021년 9월 30일 기준 수주잔고는 전년도 매출의 2배가 넘는 1,174억 원이며 리드 타임이 대게 6개월 정도 소요되는 것으로 추측할 때 연간 최대 실적을 기록할 것으로 보입니다.

현금흐름표

티에스아이 2021년 3분기 현금흐름표

지난 3분기 영업활동 현금흐름에서는 운전자산의 변동과 당기순손실에 따라 254억 원의 현금이 유출되었습니다. 투자활동에서는 유무형 자산의 취득으로 14억 원의 현금이 유출되었습니다. 당기 재무활동에서는 전환사채의 증가로 220억 원의 자금이 유입되었으며, 당기 부채를 상환하면서 139억 원의 현금이 유입되었습니다. 2021년 3분기 말 기준 현금성 자산은 전기 말보다 125억 원이 감소한 17억 원을 보유하고 있습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

티에스아이 2021년 3분기 재무상태표

지난 3분기 말 현재 자산총계는 전기 말보다 36.6% 증가한 923억 원으로 매출채권, 재고자산, 유형자산 등의 증가에 기인합니다. 부채총계는 110% 늘어난 637억 원으로 매입채무, 계약부채, 차입금 및 파생상품 부채의 증가에 따릅니다. 자본총계에서는 무상증자로 자본금(46억)이 증가하면서 자본잉여금이 대체되는 등 전반적으로 23.3% 감소한 285억 원을 기록했습니다.

(주)티에스아이 재무안정성 비율

2021년 3분기 말 기준으로 재무안정성 비율에서는 유동비율 252.5%, 부채비율 223.4%, 자기자본비율 30.9%, 자본 유보율 190.4%를 기록했습니다. 전반적으로 지난해부터 코로나19로 인해 2차 전지 사업부문의 수주가 지연되면서 실적이 부진한 상태를 유지하였고, 이에 따른 현금 부담으로 재무상태가 좋지 않은 상황입니다. 다만 전방산업의 투자 재개에 따라 점차 회복세를 보이면서 당사의 실적도 개선될 전망으로 재무상태의 개선도 동반할 것으로 전망합니다.

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최근 사업 및 연구 개발 현황

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주가 전망 및 주식 시세, 목표 주가

티에스아이 주가 정보(2021.11.12)

11월 12일 장 종료 기준 당사의 주가는 전 거래일보다 4.13% 오른 11,350원에 거래를 종료했습니다. 외국인 비중은 2.59%이며, 시가 총액 2,104억 원으로 코스닥 시총 기준 460위 종목입니다.

티에스아이 주가 전망(일봉 차트: 2021.01 ~ 2021.11)

당사의 주가는 지난 9월 미국 전기차 기업인 테슬라와 리비안 관련주로 묶이면서 시세가 분출하기 시작했으며, 이어서 미국 및 프랑스 ACC 등 고객사의 수주가 확인되면서 연중 최고가인 18,400원까지 급등했으나 최근 상승분을 반납하면서 조정을 받고 있습니다. 지난 상승을 이끌었던 기관이 최근 개인과 함께 매도세를 높이면서 시세 하락을 주도하고 있는 모습입니다. 사업 전망 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 14,000원으로 설정하였으나 시장 변동성에 따른 단기적 목표로 접근할 예정이며, 추가 하락 시에는 1만 원 초반까지도 염두에 두고 있습니다. 당사의 수주 잔고 및 2차 전지 믹싱 공정 기술로 인한 고객사 확보 능력 등을 기반으로 전방산업의 투자 재개와 함께 본격적인 성장세로 접어들 것으로 보고 있어 중장기적 관점의 투자도 고려하고 있습니다.

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투자 포인트

1. 전고체 배터리(전지) 관련 LG에너지솔루션 씨아이에스에 지분 투자 고려 중 전극 공정 기업 씨아이에스와 당사 협업

2. LG에너지솔루션, 삼성SDI, SK이노베이션, 프랑스 ACC, 중국 Wanxiang 등 글로벌 배터리 업체를 고객사로 확보하여 안정적 성장 전망

3. 2021년 3분기 말 기준 수주잔고 1,175억 원으로 본격적인 실적 성장 전망 

4. 미국 전기차 시장의 본격적인 성장과 유럽 배터리 제조사의 국내 장비 채택으로 수혜 예상

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***