국내 최초로 비메모리 반도체 검사 사업을 시작한 기업으로서 반도체 테스트 산업을 선도하는 (주)두산테스나의 2022년 결산 실적에 대한 분석 및 주가 전망을 공유합니다.
당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.
2021년 결산 실적 분석 및 주가 전망
2022.04.06 - [기업 분석 및 전망] - 테스나 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021.12)
2020년도 결산 실적 및 기업 분석
2021.04.09 - [기업 분석 및 전망] - 테스나 (131970) - 주가 전망 및 실적 분석
2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망
2021.01.08 - [기업 분석 및 전망] - 기업 분석 및 주가 전망 - 테스나 (131970)
실적 분석
주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황
당사는 메모리 및 비메모리 반도체 제조 공정 중 테스트 솔루션을 주력 사업으로 영위하고 있습니다. 주요 분야는 SoC, Smart Card IC, CIS, MCU 등을 웨이퍼 상태에서 검사하는 웨이퍼 테스트 서비스와 MCU, CIS, SoC 등의 패키징이 완료된 개별 칩에 대한 테스트를 실시하는 Package Test 서비스가 있습니다. 지난해 실적에서 웨이퍼 테스트 부문의 매출은 2,569억 원으로 전체 매출액의 92.5%, 패키지 테스트 부문은 207억 원으로 7.5%의 매출 비중을 기록했습니다.
손익계산서 - 실적
2022년 매출액은 전기 대비 25.2% 증가한 2,777억 원을 기록했습니다. 영업이익은 672억 원으로 19.5% 증가했고, 당기순이익은 523억 원으로 9.9% 증가한 실적을 거두었습니다. 세부적으로는 웨이퍼 테스트 부문이 34.2%, 패키지 테스트 부문은 28% 증가하면서 고른 실적 성장을 시현했습니다. 특히 지난해 전방산업의 투자 위축으로 어려운 가운데 4분기에는 고객사 고화소 스마트폰 테스트 시간이 증가하면서 역대 최대 매출을 기록했습니다.
추정 실적 컨센서스
2023년 예상 실적은 매출액 3,164억 원으로 전년 대비 14% 증가하고, 영업이익은 746억 원으로 11% 증가할 것으로 추정했습니다. 2024년에는 매출액 3,627억 원으로 2023년 대비 14.6% 증가하고, 영업이익은 904억 원으로 21.2% 증가할 것으로 전망했습니다. 당사는 스마트폰 고성능 고사양화에 따라 CIS, SoC의 실적이 꾸준히 증가할 것으로 예상합니다.
현금흐름표
지난해 영업활동 현금흐름에서는 1,682억 원의 현금이 유입되었으며, 투자활동에서는 유무형 자산의 취득으로 2,587억 원이 유출되었습니다. 재무활동에서는 당기 부채를 상환하고 배당금의 지급으로 유출이 있었지만, 장단기 차입금의 증가로 950억 원이 유입되었습니다. 2022년 말 기준 당사가 확보하고 있는 현금은 449억 원으로 전기 대비 11% 증가했습니다.
재무제표, 재무 안정성 비율
2022년 총자산은 전기보다 43.8%(2,335억) 증가한 7,670억 원으로 매출채권, 금융자산 및 유형자산의 증가에 기인합니다. 부채총계는 68.7%(1,861억) 늘어난 4,572억 원으로 기타 유동금융부채 및 장단기 차입금의 증가에 따릅니다. 자본총계는 당기순이익의 발생으로 18.1%(474억) 증가한 3,098억 원을 기록했습니다.
당사의 재무 건전성에서는 유동비율 39.1%, 부채비율 147.6%, 자기자본비율 40.4%, 자본유보율 3,537.4%를 기록했습니다. 차입금의 증가로 부채비율이 높아지고 있으나, 대부분 설비 투자에 따른 비용으로 사용되면서 당사의 꾸준한 실적 개선에 따라 재무상태도 개선될 것으로 예상합니다.
최근 사업 및 연구 개발 현황
최근 주요 설비 투자 현황
당사는 반도체 테스트 설비 증설을 위해 약 2,240억 원 규모의 투자를 진행했습니다. 또한 지난 2022년 4월 두산그룹 계열사로 편입되면서 향후 5년간 1조 원 규모의 투자를 단행한다고 밝혔습니다.
연구 개발 현황
당사는 지난해 매출액의 0.72%인 20억 원을 투자하면서 시스템 반도체 제품에 대한 테스트 프로그램의 연구 개발을 수행하고 있습니다.
두산테스나(131970) - 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가
두산테스나 - 주가 정보
5월 3일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 0.42% 오른 35,650원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 5.5%이며, 시가총액 5,262억 원으로 코스닥 시총 기준 126위 종목입니다.
두산테스나 - 주식 시세
당사의 주가는 지난해 6월과 9월에 걸쳐 시장 불확실성과 전방산업의 투자 위축에 따른 조정을 받은 이후 최근까지 꾸준한 상승세를 보이고 있습니다. 최근 수급에서는 3월 상승세는 기관의 매수세가 유입되면서 이루어졌으나, 최근 매도로 전환하면서 하락 기조를 유지하고 있습니다. 예상 실적, 투자 포인트 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 47,000원으로 설정하였습니다.
투자 포인트
1. 지난 3년간 대규모 투자에 따른 이미지 센서(CIS) 사업에 대한 실적 본격화
2. 삼성전자 스마트폰 판매량 증가 및 CIS, AP 판매량 증가, 테스트 시간 증가에 따른 직접적인 수혜 기업
3. 2022년 4월 두산테스나가 출범하면서 두산 그룹 차원의 1조 원 규모의 투자 발표 (향후 5년)
4. 삼성전자의 AP인 엑시노스는 비보, 샤오미 등 글로벌 업체에 공급으로 SoC(AP) 판매량 증가에 따른 수혜
최근 주요 이슈, 공시 및 증권사 리포트
두산그룹, 신형엔진 '두산테스나' 고금리 아랑곳···설비 확충·M&A 투트랙 공격 투자 시동 - 아주경제
두산그룹, 신형엔진 '두산테스나' 고금리 아랑곳···설비 확충·M&A 투트랙 공격 투자 시동 | 아주
두산그룹의 새로운 성장동력인 두산테스나가 지난해 차입금을 대폭 늘렸다. 급격한 금리 인상 시기에 이자 비용을 우려해 차입금을 대폭 줄인 경쟁사와는 다른 행보다. 두산테스나는 설비 확충
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증권사 리포트: 전방 IT 수요 부진에도 불구 어닝 서프라이즈 시현 - 다올투자증권
오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.
*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 사실과 다를 수 있으며
투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***
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