기업 분석 및 주가 전망 - 인텍플러스 (064290)

독보적 머신비전 기반의 기술력으로 반도체 검사장비 분야를 선도하는

인텍플러스의 기업 분석과

최근 주식 시세를 기반으로 한 적정 주가 분석

기업 개요

Profile

회 사 명	(주)인텍플러스
설 립 일	1995.10.13
대표 이사	이상윤
임직원 수	213명 (2020.09)
주소	대전시 유성구 테크노 2로 263
매출액	405억 3090만 (2019.12)
주요 품목	반도체 제조 관련 외관 검사 장비
홈페이지	www.intekplus.com

기업 개요 

인텍플러스는 1995년 반도체 검사장비의 제조 및 공급을 목적으로 설립된 회사입니다.

당사의 원천 기술인 머신 비전 기술을 기반으로 반도체 Flip Chip 외관 검사, 메모리 모듈 외관 검사 장비 등을 개발하여 공급하면서 성장의 기반을 구축했습니다. 이후 반도체 검사 장비에서 쌓은 경험과 기술력을 토대로 해외 법인 설립 및 전략적 제휴를 통한 글로벌 시장 진출과 2차전지 검사장비 및 의료 분야까지 진출하면서 사업 다각화를 통한 회사의 새로운 도약을 시도하고 있는 기업입니다.  

당사는 2020년 3분기 말 현재 종속회사는 없으며, 관계기업에 대한 투자를 통해 사업 다변화를 모색하고 있습니다. 

주요 연혁

날짜	내용
2008.09	IR52 장영실상 수상 - 메모리 모듈램 최종 외관 검사 장비
2007.10	INTEKPLUS (Suzhou) 설립
2007.08	홍콩 소재의 WKK사와 아시아 전역에 대한 마케팅 계약 체결
2006.09	반도체 외관 검사기 iPIS300 개발
2006.06	메모리 모듈 최종 외관 검사기 iMAS200 개발
2005.09	FC-BGA bump 3차원 검사 장비 개발 및 납품 (삼성전기)
1997.09	국내 최초 비접촉식 모아레 3차원 스캐너 개발
1995.10	회사 설립

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주요 사업 분야 및 제품의 현황

반도체 분야

반도체 Package 

반도체 패키지 공정에 필수적인 LFF(Large Form Factor) 검사 및 6면 검사 원천기술을 기반으로 한 검사 장비를 공급하고 있습니다.

인텍플러스 반도체 관련 장비

분류	개요	적용 모델
반도체 칩 외관 검사장비	- 반도체 Back-end 공정의 마지막 단에 서, 완성된 반도체 칩들에 대하여, 2D/3D 외관 결함이 있는지 여부를 자동으로 검 사 - 결함이 있는 불량 칩들은 걸러 내고 양 품 칩들만 출하 - 모든 반도체 Back-end 공정에 들어가 는 필수 장비인 반도체 칩 외관 검사 장비 - 세계 최고 검사 속도 달성, 경쟁사 장비 대비 2배의 생산성 향상	iPIS-200, iPIS300, iPIS-MSP, iPIS-WELP
반도체 메모리 모듈 검사 장비	- 메모리 모듈의 외관 결함을 검사하여 양/불량을 판별하고 분류 - 다양한 메모리 모듈을 고속으로 핸들링 할 수 있는 핸들러 설계 기술, 비전 검사 기술, Field Test를 통한 양/불량 판정 기 준의 정량화에 주안점 - 수백명의 육안 검사자가 처리하던 메모 리 모듈 검사 공정을 본사 장비로 자동화 - 육안으로는 검사가 아예 불가능한 0603과 같은 소형 소자들의 채용이 급증 하여 본 장비의 활용도가 더욱 늘어날 것 으로 기대	iMAS-2000
반도체 칩 외관 검사 및 Tape & Reel	-결함이 있는 불량 칩들은 걸러 내고 양 품 칩들만을 출하 하는 과정에서 Tray 혹 은 Reel의 형태로 포장되어 출하 -본 장비는 최종 검사와 Reel 형태의 포 장을 자동화하는 장비 -대표적인 검사 항목: 2D/3D 치수 검사 -Tape & Reel의 시장은 전체 반도체 출 하량의 약 45%에 해당되는 물량으로 본 장비가 개발됨으로 인해 기존에 진출하지 못 했던 Reel 형태의 포장을 요구하는 반 도체 생산 업체에 대한 시장확대 기대	iPIS-380TR, iPIS-560TR
반도체 칩 외관 검사 장비 신규 모델 개발	- 기존에 검사가 필요 없던, 측면 검사와 Top면의 3D 검사가 추가된 신규 모델 개 발 - 대표적인 검사 항목: Top& Bottom 2D/3D 치수 검사, 측면 2D 검사 - AI 반도체 및 LSI 반도체에 대한 수요가 급증으로 Top/Bottom 2D/3D 뿐만 아니 라 측면 검사가 필요함으로 이번 개발을 통해 새로운 시장으로의 확대를 기대	iPIS-580HX, iPIS340HX

반도체 Mid-End - Flip Chip 검사 장비

반도체 Mid-End 분야

당사의 반도체 부문 주력 제품으로써, Flip Chip과 Flip-Chip BGA 기판의 범프 높이를 3차원으로 고속 검사해서 기판의 성능을 판정하는 장비를 개발, 공급하고 있습니다.

디스플레이 분야

디스플레이 부문 중 특히 Flexible OLED 공정 Cell의 최종 생산 단계에서 외관 검사를 하는 장비입니다.

인텍플러스 디스플레이 검사 장비

Flexible OLED를 적용하는 스마트폰이 확대될 예정이고, 2021년 신규 폴더블 폰 양산에 따른 디스플레이 관련 소부장 기업들의 수혜가 예상됩니다. 

전기 자동차용 2차전지

당사는 지난 2017년 2차전지 업체의 파우치 형 중대형 이차전지 셀 검사기 개발 프로젝트에 참여하면서 해당 분야의 사업을 시작했고, 이듬해 개발에 성공한 후 납품을 시작하기 시작했습니다.

당사의 중대형 2차전지 셀 외관 검사기 및 셀 검사기 

첫 개발 후 지속적인 연구개발로 검사장비에 딥러닝 시스템을 도입하여 검사장비의 성능을 향상하는 등 2차전지 검사 분야에서도 경쟁력을 강화하고 있으며, 이를 바탕으로 주요 고객사 글로벌 투자를 진행 중에 있습니다.

바이오 분야

의료부문

당사는 사업 다각화의 일환으로 당사 고유의 기술인 머신비전 기술을 바이오산업에도 적용 확대하면서 사업 영역을 넓히고 있습니다. 의료 분야에 대한 사업을 전문화하기 위해 계열회사로 의약 개발 및 서비스를 영위하는 인텍메디가 있으며, 바이오 전문 기업인 앱솔로지가 있습니다.

주요 제품 현황

매출 현황 

인텍플러스 제품 매출 현황

2020년 3분기 기준 주요 부문 별 매출을 보면 반도체 외관 검사가 41.5%, 반도체 Filp-Chip 검사 장비 부문이 33.1%를 차지하면 2차전지 Cell 외관 검사장비가 14.2%로 그 뒤를 따르고 있습니다.

생산 능력 및 가동률

당사는 주요 검사 장비 제품이 고가이므로 대부분 고객사 주문에 의한 주문생산 방식으로 제조 공급하기 때문에 별도의 가동률은 집계하지 않으나, 당사가 보유하고 있는 설비의 생산 능력은 600억 원 정도로 추산하고 있으며 2020년 3분기 기준 약 375억 원의 생산 실적을 기록하고 있습니다.

기업 경쟁력 

외관 검사 장비의 구현을 위한 원천기술

제조업체의 경쟁력의 척도는 무엇보다 독보적인 원천기술이 있느냐에 달려있습니다.

인텍플러스는 고속 2D/3D 검사 기술을 기반으로 반도체 관련 칩 들과 점차 미세화, 고단화되는 차세대 고집적 반도체 칩의 검사에 대응하고 있습니다.

머신 비전 기술을 통한 다양한 검사 솔루션 제공

당사의 원천 기술인 머신비전 기술의 특징은 고속 3D 측정 원천 기술, 머신 비전 2D 검사 기술, 핸들러 설계 및 제작 그리고 실시간 영상 획득 및 처리 기술 등을 통하여 경쟁력 있는 검사장비를 개발, 공급하고 있습니다. 또한 이러한 머신 비전 기술은 모두 당사가 취득한 특허에 의해 보호받고 있으므로 그 진입장벽 또한 높습니다.

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고객사 현황

당사는 사업 초기인 2000년 대 초반부터 반도체 패키지 검사 장비에 대한 공급을 시작으로 국내 글로벌 반도체 기업의 공급사로 선정되었고, 이후 미국 글로벌 반도체 기업과 중국 및 대만의 OSAT 기업 등 중소형 고객사까지 확보하면서 거래처 다변화를 통한 시장점유율을 확대하고 있습니다.

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재무 정보

손익계산서 - 실적

인텍플러스 실적

당사의 2020년 3분기 누적 기준 매출액은 375억 원으로 전년 동기 대비 36.1% 증가했고, 영업이익은 51억 원을 기록하면서 흑자 전환했습니다.

주요 재무 지표

주요 재무 지표

2019년에 이어 2020년에도 사상 최대 실적이 예상되는 가운데, 현금 흐름 상황으로 볼 때에도 영업이익에서 창출된 수익이 투자 활동에 일정 비율 사용되는 것으로 보여 전체적인 현금 흐름은 좋아 보입니다.

컨센서스

컨센서스

2020년 은 매출액 583억 원으로 사상 최고 매출을 경신할 것으로 추정하며, 영업이익도 유사한 흐름을 보일 전망입니다.

주가 정보

인텍플러스 주기정보 (2021.01.27 장중)

1월 27일 13:54 장중 기준 어제보다 소폭 하락한 19,150원에 거래되고 있습니다. 외국인 비율 6.51%이고 시가총액 2,415억 원으로 코스닥 상위 396위 종목입니다.

인텍플러스 일봉 차트 (2021.01.27)

인텍플러스 주봉 차트(2021.01.27)

일봉상으로는 단기 추세이탈로 보이지만 주봉상 아직 상승 여력이 남아있는 것으로 보입니다. 최근 한 달 간의 수급은 기관은 대체로 팔자 우위인 와중에 외국인과 개인의 수급 공방이 치열합니다. 투자 포인트에 기반한 모멘텀과 성장성이 뛰어난 종목이지만, 단기적으로는 진입 시기가 조금 늦은 것 같아서 수급 변동성이 큰 시장이므로 수급 상황을 점검하면서 시장의 조정에 따른 매수 전략이 필요할 것 같습니다. 중장기로는 이미 보유하고 있으면 유지하겠습니다.

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지적 재산권

당사는 2020년 3분기 말 현재 당사의 사업과 연관되어 국내 106건, 해외 55건의 특허를 보유하고 있으며, 총 48 건의 특허를 출원 중입니다.

주요 핵심 특허

표면 형상 측정 시스템 및 그를 이용한 측정 방법

광학식 2차원 및 3차원 형상 측정 시스템

3차원 형상 측정장치 및 측정 방법

영상 데이터 고속 송/수신 방법 및 영상 장치

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주식 전망 및 투자 전략

투자 포인트

1. 반도체 외관 검사 장비 세계 시장 점유율 20%, 3~4년 내 60% 목표

2. 머신 비전 원천 기술을 기반으로 한 충분한 성장성 담보

   반도체, 디스플레이, 2차전지, 의료분야 등 다양한 산업 분야의 검사에 적용될 수 있는 원천기술 확보

3. 2021년 반도체 빅사이클, 스마트폰 신제품(폴더블, 플렉시블) 출시, 중국 OLED 게다가 2차전지까지 나쁠 게 없는 산업, 안 팔릴 수 없는 검사장비

4. 삼성전자, SK하이닉스 포함 글로벌 반도체 종합 기업(IDM) 및 OSAT 기업까지 당사의 장비 공급

   2010년대 초~중반까지만 해도 반도체 외관 검사 장비는 미국의 KLA사가 전 세계에서 독점했으나, 

   2017년부터 미국 등의 글로벌 반도체 회사까지 당사의 장비가 공급되기 시작했고,

   2020년 대만 글로벌 반도체 기업(TSMC)에 3차원 검사장비 공급 계약을 하면서 첫 공급 시작.

5. 정부, 종합 반도체 기업의 소부장 국산화 정책에 따른 중장기적 수혜

6. 1월 26일 공시에 따르면 PCB 제조업체인 삼화양행으로부터 44억 원 규모의 검사 장비 수주 계약을 공시  삼화양행과도 지난 누적 계약 실적이 1000억 원에 이르는 등 꾸준한 매출처로 확보.

 

아직 매출 규모가 작은 기업이지만, 큰 성장이 기대되는 종목입니다.

다만 한 가지 고려할 점은 당사도 밝혔지만 현재 금액으로 볼 때의 가동률이 80%를 웃돌기 때문에 생산설비의 증설을 시의 적절하게 고민해봐야 할 것 같네요. 또한 반도체 빅 3(삼성전자, SK하이닉스, TSMC)을 넘어 Micron까지 공급한다면 인텍플러스의 성장과 주가는 우상향 하리라 전망합니다.

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참고 자료

인텍플러스, 44억 원 규모 반도체 검사장비 공급계약 - 머니투데이

인텍플러스, 44억원 규모 반도체 검사장비 공급계약 - 머니투데이

반도체 검사장비 시장점유율 3배↑ 목표, 물 만난 인텍플러스 - 머니투데이

반도체 검사장비 시장점유율 3배↑ 목표, 물 만난 인텍플러스 - 머니투데이

 

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***