스마트폰 카메라모듈 대장주를 넘어 자동차 전장+자율주행 솔루션까지
엠씨넥스 기업 분석과 적정 주가 전망
기업 개요
Profile
| 회 사 명 | (주)엠씨넥스 |
| 설 립 일 | 2004.12.22 |
| 대표 이사 | 민동욱 |
| 임직원 수 | 451명(2020.09) |
| 주소 | 서울특별시 금천구 디지털로 9길 47 |
| 매출액 | 1조 2,677억 1,213만 (2019.12) |
| 주요 품목 | 스마트폰 및 차량용 카메라 모듈 |
| 홈페이지 | www.mcnex.co.kr |
기업 개요
당사는 2004년 12월 초소형 카메라 모듈(CCM, Compact Camera Module) 기술을 기반으로 설립되어 스마트폰과 자동차용 카메라 모듈을 제조, 공급하는 기업입니다. 회사 설립 후 품질경영시스템 관련 주요 인증인 TS16949 ISO 14001 등의 인증을 획득하면서, 현대차 그룹과 삼성전자에 협력사로서 관련 부품을 공급하기 시작하면서 회사의 토대를 다졌고, 완성차 업체인 푸조-시트로엥사와 삼성전자 무선사업부와 공급을 시작하고, 삼성 해외 전법인에 등록을 완료하는 등 삼성전자와 완성차 업체를 주 고객사로 하는 성장기를 거쳤습니다. 최근에는 삼성전자의 주요 스마트폰에 탑재되는 카메라 모듈의 공급과 해외 전진기지인 베트남에 3 공장까지 완료하면서 5G로 인한 스마트폰 수요 확대에 따른 대응과 자동차 전장 산업에 대한 선제적 설비 확보를 통해 새로운 도약을 하고 있는 기업입니다.
당사의 종속기업에는 카메라 모듈 및 전장 부품을 제조하는 베트남 법인(엠씨넥스 VINA)과 카메라 모듈과 관련한 응용제품을 생산하는 중국 상해 법인(엠씨넥스 상해 전자 유한공사)이 있습니다.
주요 연혁
| 날짜 | 내용 |
| 2019.12 | 베트남 3공장 완공 |
| 2018.06 | 베트남 제2 공장 전장 생산라인 구축 |
| 2018.04 | IATF 16949 인증 |
| 2017.12 | 베트남 제2 공장 준공 |
| 2017.03 | 엔코더 공급 개시 / 삼성전자 갤럭시 S8 Dual 카메라 모듈 개발 및 양산 |
| 2017.01 | 중국 GEELY 자동차 카메라 공급 개시 |
| 2016.11 | 삼성 지문인식 모듈 공급 개시 |
| 2016.01 | OIS 모듈 공급 개시 |
| 2014.10 | 삼성 해외 전법인 등록 완료 |
| 2014.06 | SEV/SEVT 등록 / 7월 납품 개시 |
| 2013.12 | 베트남 사업장 준공 |
| 2012.07 | 코스닥 상장 |
| 2011.12 | 삼성전자 무선사업부 거래 개시 |
| 2011.05 | World Class 300 기업 선정 |
| 2011.04 | Peugeot-Citroen 자동차용 카메라 공급 |
| 2010.12 | 8M Actuator 공급 개시 |
| 2007.12 | 현대/기아자동차 카메라 공급 개시 |
| 2007.09 | 삼성전자 1차업체 등록 |
| 2007.05 | SQ인증 획득 (현대모비스 협력사 품질인증) |
| 2007.01 | ISO 14001 / TS 16949 품질인증 취득 |
| 2006.09 | 상해전자 유한공사 설립 |
| 2004.12 | 회사 설립 |
주요 사업 부문 및 제품 현황
Mobile Solution
Camera Module
모든 응용 분야에서 고화질과 초소형이 요구되는 핵심 기술을 필요로 하며, 전자/전기 기구 설계 기술로 모바일 솔루션에 필요한 핵심 기술을 보유하고 있습니다.
한동안 IT산업을 이끌어 오던 스마트폰 시장은 물론 5G의 확대에 따른 교체 수요 등의 증가가 예상되지만 업체간 치열한 경쟁으로 성장이 둔화되고 있습니다. 그러나 이런 상황에서도 스마트폰 카메라 모듈은 멀티 카메라로 불리는 Dual, Triple, Quad, Penta Camera 등 스마트폰 내의 카메라 수의 증가로 지속적인 성장이 예상됩니다.
또한 카메라 모듈이 소형화, 슬림화되면서 화소 수 또한 6천8백만, 1억 화소가 넘는 고화소 카메라도 개발되고 있습니다. 또한 OIS, Actuator, 홍채인식모듈, 지문인식 모듈 등에 대한 지속적인 연구개발을 하고 있습니다.
각각 다른 화소와 기능을 가진 카메라를 조합하여 파노라마, 프로, 뷰티, 라이브포커스, 자동 장면 최적화, 슬로우 모션, AR이미지, 하이퍼 랩스 등의 다양한 기능을 제공합니다.
당사는 이처럼 CCM 기반의 기술력과 다양한 라인업을 기반으로 삼성전자에 공급을 하고 있으며, 기타 다각화된 고객사들과 거래하고 있습니다.
Automotive Solution
엠씨넥스의 자율 주행 관련 보유 기술
자동차의 성능과 편의, 환경을 고려한 지속적인 연구 개발을 통해 카메라 솔루션, 카메라 인터페이스 솔루션 등에 대한 기술 기반으로 자율주행 기술을 만들어 갑니다. 당사가 보유한 자율 주행 관련 기술은 다음과 같습니다.
1. MEGA SVM(Surround View Monitoring / LVDS (Low Voltage Differential Signaling, Digital 고속 전송방식) Camera 국내 최초 개발 및 양산 중
2. 전 후방카메라, 블랙박스 및 경보시스템 등 차량 탑재되는 모든 종류의 카메라에 응용
3. 전 후방카메라, 블랙박스 및 경보시스템 등 차량 탑재되는 모든 종류의 카메라에 응용
현대자동차의 제네시스II 및 기아자동차의 K9에 당사의 SVM 시스템(360도 어라운드 뷰 4개, 차선이탈 경보 1개)이 장착되었습니다.
자동차 전장 카메라
당사는 카메라 솔루션에 대한 기술력을 기반으로 820종류의 자동차 전장 카메라, 자율주행 센서 양산 모델을 매년 420만 개 출하하고 있으며, 820개 모델의 카메라 모듈을 개발하여 현재 현대/기아차의 프리미엄급 전차종에 공급하고 있습니다.
카메라 인터페이스 솔루션(Camera Interface Solution)
엠씨넥스에서는 차량 전 후방 등 주변 모니터뿐만 아니라. 차량 내부를 인식하는 센서 등 고객사가 요구하는 다양한 인터페이스를 제공하고 있습니다.
SVM. SRM. DVRS System (주행, 주차 지원 통합 서비스)
SVM(Surround View Monitoring), SRM(Smart Room Mirror). DVRS(Drive Video Record System) 시스템을 통하여 전방위 영상 합성을 통한 주차 지원, 사각 지역 물체 접근 감지, 주행 중 후방 및 측방을 기존의 미러가 아닌 차량 내 디스플레이 룸미러로 확인, 차선 이탈 경고 시스템 등을 제공합니다.
Mirorless Vehicle Camera System
Stereo Camera System
2개의 카메라로 사물 인식과 거리 인식 구별 능력을 통해 사물을 더욱 심도있게 인지하여 진보된 차선이탈 경보, 차선 유지, 충돌 방지, 긴급 제동, 자동차 및 보행자 인식 기능을 제공합니다.
Night Vision System
In Cabin Camera - 인포테인먼트 시스템
AVN(Audio, Video, Navigation) 등을 다루는 멀티미디어 시스템으로서 차량용 인포테인먼트 시스템을 지원합니다.
Automotive ADAS Solution
당사는 ADAS(Advanced Driver Assistance System, 첨단 운전자 보조 시스템) 솔루션을 제공하고 있으며, 현재 자율주행 레벨 3을 위한 차량용 전방위 감시 시스템을 공급합니다.
근접 거리에서 운전자의 동작을 인식하여 차량 시스템을 제어할 수 있도록 해줍니다.
Actuator Solution
Actuator, Encoder, OIS(Optical Image Stabilization, 손떨림 보정), VCM(Voice Coil Motor)의 등 구동계 부품에 대한 지속적인 개발을 통해 공급하고 있습니다.
기기의 움직임으로 인해 영상이 흔들리는 것을 보정하는 기술입니다. Encoder는 베어링과 코일, 축을 이용한 기술리며, VCM은 보이스 코일을 이용한 기술입니다.
Biometric Sensing
Biometric Fingerprint (광학식 지문인식 모듈)
당사의 지문 인식 모듈은 기존의 접촉 방식이 아닌 광학 방식으로 인식하기 때문에 in-Display 타입으로 시안성이 확보되어 확인이 쉬우며, OLED 패널을 직접 터치하면 됩니다. 또한 모듈이 디스플레이 패널에 접촉되지 않기에 OLED 수율에 영향을 주지 않습니다. 0.002% 이내의 낮은 오차율과 소형화가 가능하여 다양한 분야에 적용할 수 있습니다
Facial Recognition System (안면 인식 모듈)
당사의 안면인식 모듈(Facial Recognition System)은 실내외 밝기와 상관없이 높은 인식률을 제공하며, 사진과 동영상 등을 이용한 위변조가 불가능한 시스템으로써, 인간은 유아기 이후 홍채 패턴이 변하지 않기 때문에 동일한 홍채의 패턴은 불가능에 가깝습니다.
IoT Business
Image System Solution
사물인터넷(IoT) 솔루션의 일환으로 블랙박스 및 네트워크 카메라 설루션 등을 제공합니다.
Smart Home Network을 이용한 카메라 솔루션을 제공하여, 사물의 움직임 감지 기능, 도어 센서 문열림 감지 기능, 각종 스위치, 온도조절기, 조명 등을 제어합니다.
IoT Solution
당사는 ICT와 영상 솔루션이 융합된 공공미디어 기반의 서비스 플랫폼인 SMART DID(Dash Board)로 다양한 정보 수집, 분석 저장 및 데이터 추출 및 정보 전송 등의 다양한 서비스를 누릴 수 있습니다.
AR, VR, 3D solution
당사의 VR(Virtual Reality, 가상현실) 카메라는 스테레오 카메라로 손의 관절과 움직임을 인식하여 어두운 곳에서도 문제없이 움직임을 감지합니다.
당사의 카메라 기술 기반으로 AR(Augmented Reality, 증강현실) 카메라로 게임, 교육, 엔터테인먼트, 의료, 관광, 제조, 건설, 등 다양한 분야에 활용되고 있습니다.
당사의 3D Depth Camera는 하나의 Controller로 두 개의 카메라 구동이 가능하며, 별도의 소프트웨어가 필요 없이 controller를 통한 3D 이미지 합성이 가능하며, 2D와 3D 기능을 제공합니다.
두 개의 카메라 프레임마다 교차로 표시하고, 프레임의 타이밍과 같게 좌우 액정 셔터를 교차로 개폐하는 방식입니다.
주요 사업 부문 및 제품 별 시장 상황
매출 유형에 따른 추이
당사의 매출 구조는 크게 스마트폰과 자동차 부문으로 구분되어 지며, 스마트폰 관련 매출이 전체 매출의 90%에 가까운 비중을 차지하고 있습니다.
생산능력, 생산실적, 가동률
| 사업부문 | 사업소 | 구분 | 2020년 3분기 | 2019년 | 2018년 |
| 휴대폰용 부품 | 한국/중국/베트남 | 생산 능력 | 153,000,000 | 204,000,000 | 144,000,000 |
| 생산 실적 | 110,299,729 | 181,319,062 | 105,748,141 | ||
| 가동률 | 72.09% | 88.88% | 73.44% | ||
| 자동차용 부품 | 힌국/중국 | 생산 능력 | 3,700,000 | 4,400,000 | 4,200,000 |
| 생산 실적 | 3,401,980 | 3,717,909 | 3,048,651 | ||
| 가동률 | 91.15% | 84.50% | 72.59% |
당사의 생산 실적에 의한 가동률을 보면 휴대폰용 부품 생산의 가동률은 2019년 대비 저조한 편이지만. 3분기까지의 매출액은 나쁘지 않습니다. 자동차용 부품의 경우 가동률이 2019년 84.5%에서 91.15%로 증가하면서 매출 증가도 예상됩니다.
연구 개발 및 지적 재산권 현황
연구 개발 현황
당사는 전체 직원 수의 33%인 148명이 현재 연구 개발에 투입되고 있으며, 지난 3분기 말 기준 전체 매출의 3.76%를 연구 개발에 투자하고 있습니다.
지적 재산권 현황
당사의 사업과 연관된 카메라 모듈 등 영상 시스템에 대한 90건의 특허를 보유하고 있습니다.
고객사 현황
주요 매출처로 고객사를 보면 삼성전자 매출이 당사 매출의 84.92%의 비중을 차지하고, 현대모비스 9.89%, S&T모티브, 교세라 등 기타 고객이 5.19%를 차지하고 있습니다. (2020년 3분기 말 기준)
재무 정보
손익계산서 - 실적
2020 3분기 누적 기준 매출액은 1조 270억 원으로 전년 동기 대비 6% 증가했고, 영업이익과 당기순이익은 각각 45%, 43% 감소했습니다. 주요 고객사인 삼성전자에 납품 가격의 하락폭이 예년 대비 큰 폭으로 늘어나면서 이익률이 저하되었습니다.
주요 재무 지표
엠씨넥스는 지난 22019년 매출 규모가 1조원을 넘어가면서 투자 활동도 활발하게 이루어지고 있습니다. 부채비율은 100% 중반 대에서 움직이지만 이자발생 부채가 2천억 원이 넘었네요, 유동성 단기 부채가 1760억 원이며 2478억 원 규모의 이익잉여금으로 유동성 문제는 없어 보입니다. 매출 1조가 넘는 기업이지만 회사가 추구하는 모습대로 재무제표 또한 성장기업의 모습을 보이고 있습니다.
컨센서스
2020년 연간 실적이 발표 직전이지만, 컨센서스는 2020년 연매출 1조 3,398억 원을 기록하면서 전년 대비 6% 증가하고, 영업이익은 622억 원으로 45% 감소하는 것으로 추정했습니다.
2021년은 매출액 1조 5572억 원, 영업이익 1049억 원으로 2020년 대비 각각 16.2%, 69% 증가할 것으로 내다봤습니다.
주식 시세 분석 및 목표 주가
엠씨넥스 주가는 오랜 기간 박스권을 보이다가 지난 1월 초부터 시세를 분출하면서 가파르게 올랐습니다. 2월 10일 종가 기준 59,900원에 마감되었습니다. 외국인 비중은 11%이며, 시가 총액 1조 700억 원으로 코스닥 상위 53위 종목입니다.
5G 및 주요 고객사의 신제품 출시 등에 따라 가파르게 상승한 주가는 최근들어 현대차 애플 카 소식에 변동성을 심하게 보이면서 관련 테마로 오른 상승분을 대부분 반납했습니다. 수급에서는 외국인이 매수우위를 보이고 있으나 최근 5 거래일 동안 개인의 유입이 강한 모습입니다. 기관계 대부분은 팔자세가 강합니다. 최근 거래량이 줄어드는 모습이지만, 명절 전후를 기준으로 수급 관련 모니터링을 조금 더 하면서 연간 실적 확인 후 판단해도 늦지 않을 것 같습니다. 2021년 모멘텀 및 컨센서스 기준 개인적인 목표주가는 76,000원을 설정했습니다. 진입 시 1차 지지를 56,000, 무너지면 50,000원 근처를 지지하는지 보겠습니다.
주봉의 이평선 흐름은 좋아보입니다. 단기적으로 급등에 따른 부담이 있겠지만, 중장기적으로는 스마트폰 증가, 자동차 전장 시장의 성장, 자율 주행 및 영상 설루션 관련 북미 시장 진입 등의 호재와 함께 상승여력은 남아있다고 판단됩니다.
투자 포인트
1. 2021년 스마트폰 출하량 전망: 13억 5천만대로 연간 7.5% 성장 전망
2. 스마트폰 주요 고객사의 2021년 출하량 약 20% 증가 예상
(5G 확대에 따른 교체 수요, 화웨이 제재에 따른 반사이익 등)
3. 자동차 전장: 현대-기아차 향 1차 공급업체로 공급 시작으로 매출 본격화, 전장 분야 글로벌 5위 기업
4. 자율주행 매출 확대 및 2021년 하반기부터 본격 성장 예상: DCU(Domain Control Unit, 통합제어장치)
5. 고객사 다변화: 기존 국내 위주의 고객사에서 신규 북미고객 확보
참고 자료
민동욱 엠씨넥스 사장 "북미 영상솔루션 시장 본격 공략" - 조선비즈
민동욱 엠씨넥스 사장 "북미 영상솔루션 시장 본격 공략"
“하드웨어와 소프트웨어, 광학 기술을 기반으로 북미 시장의 문을 본격 두드릴려고 합니다. 자동차·휴대폰용 카메라뿐 아니라 IT로 영역을 확장,..
biz.chosun.com
[CES리포트] 엠씨넥스, 인캐빈 카메라 시스템 공개 - Thelec
[CES리포트] 엠씨넥스, 인캐빈 카메라 시스템 공개 - 전자부품 전문 미디어 디일렉
가. 인캐빈 카메라 시스템 공개= 인캐빈(차량 내부) 카메라 시스템은 차량에 적용해 운전자 상태를 모니터하는 드라이버 모니터링 시스템(Driver Monitoring System)과, 동승자 상태를 모니터하고 동승
www.thelec.kr
[CES리포트] 엠씨넥스, 자율주행 ADAS 카메라 공개...코어포토닉스와 공동개발 - Thelec
[CES리포트] 엠씨넥스, 자율주행 ADAS 카메라 공개...코어포토닉스와 공동개발 - 전자부품 전문 미
가. 엠씨넥스-코어포토닉스, 전방 프리즘 방식 듀얼 센싱 ADAS 카메라 시스템 공동 개발= 전방 프리즘 방식 듀얼 센싱 첨단운전자보조시스템(ADAS) 카메라 시스템은 자율주행 완성도를 높이는 기술
www.thelec.kr
오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.
*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***
'기업 분석 및 전망' 카테고리의 다른 글
| 기업 분석 및 주가 전망 - 대성엘텍 (025440) (0) | 2021.02.15 |
|---|---|
| 기업 분석 및 주가 전망 - 세코닉스 (053450) (0) | 2021.02.15 |
| 기업 분석 및 주가 전망 - 캠시스 (050110) (0) | 2021.02.13 |
| 기업 분석 및 주가 전망 - 드림텍 (192650) (0) | 2021.02.11 |
| 기업 분석 및 주가 전망 - 자화전자 (033240) (0) | 2021.02.10 |
댓글