무선통신 안테나의 1인자 에이스테크
기업 분석과 적정 주가 전망
기업 개요
Profile
| 회 사 명 | (주)에이스테크놀로지 |
| 설 립 일 | 2006.03.02 |
| 대표 이사 | 구관영, 홍익표 |
| 임직원 수 | 359명(2020.09) |
| 주소 | 인천광역시 연수구 하모니로 187번길 16 |
| 매출액 | 3,786억 247만(2019.12) |
| 주요 품목 | 무선통신 장비 |
| 홈페이지 | www.acetech.co.kr |
기업 개요
당사는 1980년 무선 통신 장비 및 부품의 개발 및 제조를 목적으로 설립된 기업입니다. 사업 초기에는 카폰 안테나를 개발하면서 회사의 기초를 다졌고 각종 무선 통신 장비의 개발 및 공급을 시작하면서 삼성전자, AT&T, 노키아 등 글로벌 대기업 들을 고객사로 확보하면서 성장하였습니다. 이어 2007년에서 국가 방위 산업에 진출하여 각종 군용 전략 통신 제품을 개발, 공급하였고 2009년에는 자동차 전장 시장에 진출하면서 스마트카 및 자율주행 자동차의 핵심 기술인 레이더 센서 및 차량용 무선 통신 장비의 개발 및 공급을 하였습니다. 최근에는 5G 시대의 도래에 따라서 당사의 축적된 기술로 개발된 독자적인 RF 시스템, 안테나 및 경쟁력을 확보한 필터류 등의 개발로 새로운 도약을 준비하고 있는 기업ㅇ비니다.
주요 연혁
| 날짜 | 내용 |
| 2019 | 인도네시아 법인 설립 |
| 현대기아자동차 1차 벤더 정식 공급업체 선정 | |
| 2017 | Airtel 고객 확보 |
| 2016 | Idea 고객 확보 |
| Sprint 고객 확보 | |
| 2015 | 베트남 V-ACE 설립 (제조) |
| 미국 / 인도 연구소 개설 | |
| Rcom 고객 확보 | |
| Aircel 고객 확보 | |
| 2014 | 일본 J-ACE 설립 |
| 현대자동차 고객 확보 | |
| 2013 | 현대모비스 고객 확보 |
| 2012 | Reliance Jio Infocomm Limited 고객 확보 |
| Huawei 고객 확보 | |
| 2011 | 중국 J-AMC 설립(Plating&Painting) |
| 2010 | 중국 G-AMC 설립(Machining) |
| 영국 WTL연구소 & Axis NT 인수 | |
| 2009 | 전장 사업 시작 |
| 2008 | 중국 F-ACE 설립(Plating&Painting) |
| 인도 I-ACE 설립(Assembly) | |
| AIS 고객 확보 | |
| 2007 | 방산 사업 시작 |
| 2006 | 중국 G-ADT 설립 (Die Casting) |
| Nokia Solutions and Networks 고객 확보 | |
| 2002 | 중국 D-ACE 설립 (Assembly) |
| 2000 | 중국 G-ACE 설립(Machining) |
| 1998 | 스웨덴 지사 설립 |
| Erricsson 고객 확보 | |
| 1997 | 상호 변경(에이스테크놀로지) / 코스닥 상장 |
| 1천만불 수출의 탑 | |
| LG전자 고객 확보 | |
| 1993 | 미국 현지 법인 설립 |
| 1991 | AT&T 장기 공급 계약 체결 |
| 1989 | Nokia 고객 확보 |
| 1985 | 삼성전자 고객 확보 |
| 1984 | 카폰 안테나 개발 |
| 1980 | 회사설립 (구 명성무역) |
주요 현황
당사의 사업부문은 RF 부품, Radio System, 기지국 안테나, 모바일 안테나 등의 무선 통신 제품을 기반으로 한 모바일 네트워크, 자동차 전장 및 방위 산업 관련 사업 등으로 구분됩니다.
Mobile Network
Base Station Antennas (기지국 안테나)
기지국용 안테나 시장은 무선 통신 분야 중 경쟁이 치열한 영역입니다. 당사는 약 50%의 국내 시장 점유율을 기반으로 품질과 원가 경쟁력 확보에 의한 국내 시장을 선도하고 있으며, 해외 시장 개척에 주력하여 인도 및 베트남과 북미 시장에 진출하여 해외 고객 다변화를 통한 제2의 성장을 이루고 있습니다.
당사의 핵심 기술인 mMIMO(Massive Multiple Input Multiple Output, 다중 입출력 안테나 시스템)는 기지국의 Rado Unit, 안테나, 필터 등이 일체형으로 구현되어야 하는 기술로 2017년 개발에 성공한 후 상용화하였습니다. 경쟁사인 케이엠더블유는 MMR이라고 하는 장비인데, 당사에서는 MMR에서 라디오 시스템을 뺀 AFU(Antenna Filter Unit)을 제공하고 있습니다. 주요 글로벌 통신 장비 기업에서 수익성을 위해 자사의 라디오 시스템을 채택하려고 하기 때문입니다.
또한 그동안 축적된 무선 통신 기술을 기반으로 5G의 기술 상용화에 성공하면서 2018년 10월부터 국내 5G 초기 통신 인프라 구축 사업에서 시장점유율 1위를 달성하였습니다.
Antenna Line Devices
복잡한 전자파 환경에서 간섭 신호를 효율적으로 차단하여 통화품질을 향상하며, 저손실, 소형화 기술을 통해 고객이 원하는 디자인은 물론 비용을 절감하는데 최적의 솔루션을 제공합니다. 특히 복수의 서비스를 위한 사이트 구축 시 당사의 Combiner/Diplexer, Bias-T 등은 성능 저하 없이 feeder cable을 최소화할 수 있도록 해줍니다. DC block의 경우 RBS와 안테나 사이의 절연 라인을 최소화하여 실내외 어플리케이션과 함께 광범위한 기지국과 주파수 대역에서 사용될 수 있도록 구현되어 있습니다.
RRH(Remote Radio Head) Filters
RRH Filter는 Radio 장비 내에서 장비의 소형화를 위해서는 filter의 전기적 성능은 유지하면서 소형화 시키는 것이 핵심 기술입니다. 당사의 소형화된 Radio 장비의 비용 및 설치 비용 절감에 도움을 줍니다.
특히 당사는 최근 세라믹 웨이브 가이드 필터라는 차세대 필터를 개발하면서 경쟁사 제품 보다 70% 가볍고, 70% 소형화 한 제품을 공급할 수 있게 되었습니다.
5G
5G 네트워크에서는 주파수 측면에서 성격이 다른 네트워크, Macro cell, Small Cell, Femto Cell, Repeater, DAS 등이 유기족으로 통합되고 있습니다. 따라서 서로 다른 주파수 대역과 다양한 종류의 네트워크들이 유기적으로 통합되는 5G 네트워크는 폭발적인 데이터 증가를 지원하기 위한 혁신적인 기술 개발이 요구됩니다. 당사는 5G 초기 도입단계부터 다음과 같은 핵심 기술을 개발하고 있습니다.
Wide band / nulti band
Multi column antenna
AAS (Adaptive Active Antenna)
Massive MIMO
Above 6 Ghz, mmWave
RF Systems
RF 시스템은 모든 Celluar Network의 핵심으로써, 당사의 제품은 최소의 전력으로 최대의 스펙트럼 효율을 자랑하는 제품을 제조, 공급하고 있습니다.
Mobile Device Antennas
당사는 국내 최초로 휴대폰 단말기의 안테나를 개발하였고, 세계 최초로 DMB 안테나를 개발하는 등 무선 통신에 대한 독자 기술을 바탕으로 제품을 제조, 공급하고 있습니다.
Test & Measurement Solutions
PIM(Passive Intermodulation)은 시스템의 다양한 수동소자의 상호 신호 간섭이 발생하는 것으로 최근 다중 밴드를 사용하는 네트워크에서 급속히 증가하는 문제입니다. 당사는 네트워크 최적화를 위해 운영자에 안테나, 필터 및 라디오를 개발 / 테스트하는 OEM의 특정 위치에 대한 PIM 감지 및 제거 기술을 제공합니다.
Connectors & Cable Assemblies
RF용 커넥터와 케이블은 이동통신 기지국부터 RF 장비까지 다양한 형태의 커넥터를 제공합니다.
Automotive
당사는 미래 성장동력으로 각광받고 있는 자율주행과 커넥티드 카 등 자동차 전장 분야에 대해 당사의 축적된 무선통신 기술을 통해 차량용 내/외부 통신 장비 및 레이더 제품을 개발하고 있습니다.
차량용 무선 통신 장비와 레이더는 자율 주행 자동차의 핵심 기능인 ADAS(Advanced Driver Assistance System, 첨단 운전자 보조 시스템)와 차량용 인포테인먼트를 제공할 수 있는 플랫폼을 제공합니다.
Automotive Antennas
Automotive Radars
Defense
당사는 지난 2007년부터 방산 산업을 시작하여 군 통신용 안테나, 위성안테나, RF Module/RF system, Radar 등을 개발 및 공급하고 있습니다. 특히 군 지휘통제, 감시 정찰용, 위성통신, 레이더 장비 분야에서는 당사의 RF 원천 기술을 적용한 독자 설계와 공법으로 세계적 수준의 솔루션을 제공하고 있습니다.
주요 제품 별 매출 현황
당사 제품 별 매출 현황을 보면 RF 관련 부품의 매출이 전체 매출의 6~8%, 제품 매출이 86~93% 정도의 비중을 보이고 있습니다.
생산 및 설비
생산 능력 및 가동률
2020년 3분기 말 현재 생산 실적과 가동률은 전반적으로 코로나19의 영향으로 저조한 펴이지만, 자동차 전장 부문과 모바일 안테나의 가동률은 양호한 편입니다.
주요 제품 매출 추이
코로나19로 인해 2020년 예상 연매출은 전년 대비 저조할 것 같으나 전방산업의 지연된 투자가 2021년 재개될 것으로 예상됩니다.
연구 개발 및 지적 재산권 현황
연구개발 비용
최근 3년간 연구개발비를 보면 2020년 들어 매출액 대비 비율은 크게 증가했으나 2019년 대비 투자 금액은 감소할 것으로 보입니다.
주로 5G 관련 무선 통신 장비 및 안테나의 개발과 필터류의 개발 실적이 있습니다. 위에 소개한 세라믹 필터와 5G mMIMO에 대한 개발 실적이 주를 이루고 있습니다. 5G는 2019년 4월 한국인 세계 최초로 상용화 서비스를 시작했고, 지난 1월 세계에서 가장 큰 이동통신 시장인 미국이 최근 5G 주파수 경매를 마무리하면서 본격적인 인프라 투자가 예상되고 있습니다.
재무 정보
손익계산서 - 실적
에이스테크의 2020년 3분기 누적 기준 매출액은 1591억 원으로 전년 동기 대비 49.2% 감소했고, 적자 전환했습니다. 코로나19의 영향으로 주력 사업인 RF 부품과 안테나 수출 물량이 급감했고, 5G 관련 연구 개발비 및 고정비 부담이 적자 전환의 주요 요인으로 파악됩니다.
주요 재무 지표
2019년 4분기부터 4개 분기 연속 적자가 지속되고 있고, 2020년 연말 결산도 적자로 마무리될 것 같습니다. 올해는 5G 본격화에 따른 당사의 그동안의 연구 개발에 대한 결실이 나타나길 바랍니다.
컨센서스
컨센서스 기준 2020년 연매출은 2,191억 원으로 전년 동기 대비 42.1% 감소하고, 477억 원의 영업적자를 추정했습니다. 2021년에는 4,554억 원의 매출로 2020년 대비 107.9% 증가하고, 영업이익은 320억 원을 추정했습니다.
주식 시세 및 주가 정보
지난 2008년부터 10년 넘게 2000~6000 사이를 기록하던 당사의 주가는 2019년 4월 우리나라의 5G 상용화가 발표되면서 날개를 펴나 싶었지만, 기대보다는 실망을 안겨준 채 코로나19를 맞이 하였고 국내 이동통신사의 5G 투자 발표에 따라 지난 2020년 6월부터 주가가 고공행진을 시작하였습니다. 하지만 코로나19의 지속에 따른 전방 산업의 투자 지연과 당사의 고정비 부담에 따른 실적 부진으로 주가는 두 달 만에 반토막이 났습니다. 최근 코로나 백신의 개발 및 접종 개시에 따라 세계 주요 국가의 5G 투자 재개가 예상되면서 완만한 회복세를 보이고 있는 상황입니다.
최근 주가는 전저점인 20,000원 선을 잘 지지하고 반등하는 모습이며, 수급에서는 개인 투자자의 매수 유입이 강한 추세입니다. 단기적으로 5일선을 잘 타고 가는 모습이지만 기관의 거래량이 점차 축소되는 형국이라 아쉽습니다. 60일 매물대에 대한 단기적 저항이 예상되어 상승 시 25,000원을 돌파할지 보고, 하락 시 22,000원을 1차 지지로 설정한 후 접근할 예정입니다. 주봉상 중장기적으로는 지난 6월 코로나 팬데믹에서 회복된 후 가파르게 상승하면서 대기 매물에 대한 부담이 조금 남아 있는 것으로 판단됩니다만 추세전환의 시기가 올 것 같습니다.
투자 포인트
1. 1980년 설립되어 초기부터 카폰 안테나를 개발하면서 축적된 무선 안테나의 원천 기술 확보
2. 17개국 23개의 대형 통신사를 고객으로 확보하여 장기적으로 안정적인 매출
3. 미국 주파수 경매 종료에 따른 인프라 투자 개시: 삼성전자 에릭슨 향 통신장비 공급 증가 예상
4. 경쟁사 대비 소형화 경량화에 성공한 세라믹 필터 공급 증가 예상
(2020년 11월 글로벌 통신 장비사와 3년간 약 1,000억 원 규모의 공급 계약 체결됨)
5. 코로나19 영향으로 연기된 5G 인프라 투자 및 자율주행 자동차 시장의 급성장에 따른 수혜
6. 미중 무역갈등으로 인한 당사의 북미, 유럽 고객사의 점유율 확대에 따른 수요 증가 예상
참고 자료
에이스테크, 중동·아프리카 진출...에티살랏에 기지국 안테나 공급
에이스테크놀로지가 중동〃아프리카 최대 이동통신사를 고객으로 확보했다. 에이스테크는 중동·아프리카 이통사 에티살랏(Etisalat)과 업무협력 양해각서(MOU)를 교환했다고 16일 밝혔다. 에티살
www.etnews.com
에이스테크 참여 'EMS 선정' 내년으로 연기…내년 최대 매출 전망 - 전자부품 전문 미디어 디일렉
국내 통신부품·장비업체 에이스테크가 참여하고 있는 유럽 통신장비업체의 EMS(Electronics Manufacturing Service) 외주 위탁업체·물량 선정이 내년으로 연기됐다. 당초 올해 9월 선정 결과가 발표돼 올
www.thelec.kr
오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.
*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***
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