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기업 분석과 적정 주가 전망
기업 개요
Profile
| 회 사 명 | (주)케이에이치바텍 |
| 설 립 일 | 1992.11.23 |
| 대표 이사 | 남광희 |
| 임직원 수 | 67명 (2020.09) |
| 주소 | 경상북도 구미시 1공단로 10길 |
| 매출액 | 2,036억 3,699만 (2019.12) |
| 주요 품목 | 가전, 휴대폰, 노트북 등의 기구물 |
| 홈페이지 | www.khvatec.com |
기업 개요
당사는 1992년 가전, 노트북 등 휴대용 IT기기의 기구물의 제조 및 공급을 목적으로 설립된 기업입니다. 최근에는 스마트폰의 정밀 기구 사업 및 FPCB, LED 조명 사업 등을 영위하고 있으며 신규 사업으로 자동차 부품 사업에도 진출하였습니다.
당사의 종속회사에는 정밀기구 사업과 관련된 KHV(천진, 혜주, 하노이, 인디아) 등의 해외 현지 법인과 LED 조명 사업을 하는 KH리빙텍, FPCB의 생산 및 판매를 영위하는 KH엘텍이 있습니다.
주요 연혁
| 날짜 | 내용 |
| 2020 | 자동차 부품 사업 진출 |
| IDC 세계 최초 5G Handset 적용 | |
| 2019 | Foldable Hinge 독점 공급 |
| 인도(그레이터노이다) 법인 설립 | |
| 2018 | 베트남(박닌) 법인 설립 |
| 베트남(하노이) 생산 법인 설립 | |
| 2017 | ADC 기술 IR52 장영실상 수상 |
| IDC기술 세계 최초 개발 성공 | |
| 2016 | ADC 기술력 확보 |
| 2013 | KH라이텍 계열회사 추가 |
| 2011 | 캐나다(워털루) 사무소 설립 |
| KH엘텍(전자부품 계열사) 설립 및 생산 개시 | |
| LED 조명사업 개시 | |
| 미국(산호세)사무소 설립 | |
| 2010 | 중국(혜주) 생산법인 설립 |
| 2006 | 핀란드 사무소 설립 |
| 중국(천진) 생산법인 설립 | |
| 2003 | 구미 2공장 신설 |
| 2004 | 알루미늄 다이캐스팅 사업 추가 / 조립 모듈 사업 개시 |
| 2002 | 세계 최초 복수 구동 마그네슘 다이캐스팅 사업 개시 |
| 코스닥 상장 | |
| 2001 | 해외영업 네트워크 구축 |
| 기업부설연구소 설립 | |
| (주)KH바텍으로 사명 변경 | |
| 2000 | 세계 최초 아연 박막 EMI Shield 양산 적용 |
| 1997 | ICT 부품 사업 진입 |
| 1992 | 회사 설립 ((주)금호) |
주요 제품 현황
기구 부품
당사는 금속 재질의 마그네슘, 구리, 아연, 알루미늄, SUS(Steel Use Stainless) 등의 소재를 사용하여 휴대폰, 노트북 등의 외장 및 내장재, 조립 모듈을 공급하고 있습니다.
스마트폰의 성장과 함께 제품의 슬림화, 디스플레이 대형화에 대한 프레임 역할을 할 수 있는 금속소재의 수요는 꾸준히 증가하는 추세이며, 타사 대비 차별화된 기술력을 바탕으로 시장을 선도하고 있습니다.
특히 당사는 지난 2016년 알루미늄 다이캐스팅 후 외장 아노다이징 처리를 할 수 있는 기술(ADC)을 개발하여 삼성전자의 A3 등 스마트폰 일부 모델에 적용하였습니다. 이듬해에는 세계 최초로 IDC(Insert Die-Casting) 기술 개발에 성공하였는데, 이 기술은 금속 블록을 통째로 가공하는 공법에서 탈피하여 외장 면은 알루미늄 압출재, 스테인리스, 티탄 등의 합금을 적용하여 아노다이징, 증착 등의 기술로 처리하고, 내장 면은 알루미늄 다이캐스팅을 구현하여 블록을 통째로 가공하는 방식 대비 절삭가공 시간을 획기적으로 줄인 독보적인 기술입니다. 해당 기술의 개발로 기구물에 다양한 소재를 적용할 수 있고, 가공 시간을 줄일 수 있어 고객들로부터 호평을 받고 있습니다.
Motion 모듈
당사의 연구개발의 결정체인 복합 모션 힌지 및 슬라이딩 모듈은 세계 최고의 품질로 인정받고 있습니다.
복합 모션 힌지 및 슬라이딩 모듈
자체 개발한 선행 기술과 생산 공법으로 출시된 제품으로 고객사의 요구에 대응하는 솔루션을 제공할 뿐만 아니라, 표준형 설계를 통한 범용 제품을 공급하고 있습니다.
폴더블 힌지 (Foldable Hinge)
2019년 4월 삼성전자가 갤럭시 폴드를 출시한 이후 폴더블 스마트폰 시장의 급격한 성장이 예상됩니다.
당사의 독보적인 힌지 설계 능력, 금속 분말 사출 성형(MIM) 기술, 조립 기술 등을 바탕으로 제품을 생산하고 있습니다. 폴더블 힌지란 폴더블 OLED를 기반으로 한 폴더블 폰의 화면을 접었다 펼 때, 패널이 맞닿는 충격을 최소화시켜 구동을 가능케 하며, 새로운 폼팩터 시대에 맞춰 폴더블뿐만 아니라 Rollable, Expandable 등 다양하게 적용될 수 있는 핵심 부품입니다.
VAAM & VASA
당사는 고객사 제품의 가치를 위해 다양한 조립모듈의 개발 및 공급을 하고 있습니다.
VAAM(Value Adding Assembly for Mechanism)은 당사의 주력 제품 및 모션 모듈의 조립 콘셉트로 핵심 전자 부품이 장착된 힌지와 슬라이더가 대표적입니다. VASA(Value Adding Sub-Assembly)는 디스플레이를 포함한 각종 전기물 및 외장류를 당사의 내장 프레임 또는 모션 모듈에 장착하여 보다 높은 부가가치와 확장된 조립을 제공하는 기술입니다.
전자부품 - FPCB(Flexible Printed Circuit Board, 연성회로기판)
FPCB는 기존의 경성 PCB와는 달리 얇고 자유로운 굴곡성 및 경량화가 가능하고 설계 디자인의 자유도가 높은 필름 형태의 3차원 프린트 회로기판으로서, 전자제품의 소형화, 경량화로 인해 수요가 점차 증가하고 있습니다. 현재는 주로 스마트폰, 카메라, 노트북카메라, LED TV 등 특히 소형 정밀 전자제품에 많이 적용되고 있습니다.
주요 제품 별 매출 현황
2020년 3분기 누적 기준으로 당사의 매출에는 알루미늄 캐스팅이 34.8%, 조립 모듈 34.5%, FPCB 11.1% 등의 비중을 기록했습니다.
매출 실적에서는 해외 매출 비중이 75% 정도를 차지하고 있습니다.
연구 개발 및 지적 재산권 현황
당사는 연구 개발 비용으로 회사 전체 매출의 3~4% 정도를 투자하고 있습니다. 본사 및 중국 혜주아 베트남에 현지 개발 조직을 운영하고 있으며, 신소재 기반의 미래 성장엔진에 필요한 핵심 기술 확보에 주력하고 있습니다.
최근 10년 간 당사의 사업과 관련된 48건의 특허를 확보했으며, 29건의 특허가 출원 중에 있습니다.
재무 정보
손익계산서 - 실적
당사의 2020년 3분기 누적 기준 매출액은 1512억 원으로 전년 동기 대비 9.4% 감소했으나 영업이익은 32억 원으로 38.2% 증가했고, 당기순이익은 87.4% 감소했습니다.
매출 원가의 하락과 판관비 축소로 인해 영업이익은 개선되었으나 중단영업에 의한 손실 및 기타 손실의 증가로 당기순이익 규모는 축소되었습니다.
주요 재무 지표
당사의 매출 추이는 2016년 부터 감소 추세에 있으나, 2019년에는 영업이익 전환했습니다. 4년 연속 적자를 보이던 이익률도 2020년에는 소폭이나마 흑자전환을 기대해봅니다.
추정실적 컨센서스
당사의 2020년 4분기 매출은 425억 원, 영업이익은 4억 원으로 추정했습니다. 컨센서스에 부합한다면 2020년 당기순이익은 8억 원으로 흑자전환이 가능합니다.
2021년 컨센서스 기준 매출액은 3,338억 원으로 전년대비 72.3% 증가하고, 영업이익과 당기순이익은 각각 337억 원, 316억 원을 기록할 것으로 추정했습니다.
주식 시세 및 주가 정보
3월 9일 장종료 기준 당사의 주가는 21,100원으로 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 9.13%이며, 시가총액 4,995억 원으로 코스닥 시총 상위 147위 종목입니다.
당사의 주가는 코로나19 팬데믹을 기점으로 이전 주가를 회복하는 듯했으나 폴더블 폰의 수요 감소 등에 따라 주가가 힘을 쓰지 못했습니다. 최근에는 주 고객사인 삼성전자의 노트 시리즈 제품이 단종된다는 소식에 상대적으로 폴더블 폰의 수요가 확대될 것에 대한 기대감으로 주가가 상승국면에 있습니다.
수급에서는 최근 연기금을 비롯한 대부분의 기관계의 매수세가 유입되고 있으며, 외국인도 매수 우위를 보이고 있습니다. 시장 전체의 상황에 비해서는 거래량도 나쁘지 않기 때문에 추가 상승이 기대되지만, 최근 상승에 대한 기술적인 하락을 감안해야겠습니다.
당사의 컨센서스와 기술적 가치에 기반하여 개인적인 목표주가는 25,800원으로 설정했습니다. 기술적으로는 17,000원을 강한 지지선으로 생각하고 모니터링 할 생각입니다.
당사의 주가는 스마트폰 전방 산업에 따라 많이 좌우되고 있으나, FPCB 사업, LED 조명 사업 및 자동차 부품 사업 등 사업다각화에 따른 매출 확대가 주가의 방향을 결정할 것 같습니다.
투자 포인트
1. 전기 전자기기의 내외장제 다이캐스팅 원천 기술 확보
2. 주 고객사 폴더블 힌지 공급, 핵심부품의 제조 기술 확보
3. 인도 현지 법인의 신공법을 이용한 설비 가동에 따른 신규 거래선 확보 예상
4. 주 고객사 독점 납품 (스마트폰 내외장제 정밀 가공 부품)
참고 자료
어정쩡하게 뜬 폴더블폰株...다시 한번 ‘랠리’ 펼칠까 - 서울경제
어정쩡하게 뜬 폴더블폰株...다시 한번 ‘랠리’ 펼칠까
삼성전자의 폴더블폰 판매 저조로 주춤했던 폴더블폰 수혜주들이 ‘갤럭시 노트’ 단종설에 힘입어 부활할 수 있을지에 관심이 쏠리고 있다.7일 한국거래소에 따르면 지난 5일 코스닥 시장에서
www.sedaily.com
"애플도 폴더블폰 만든다?"…강력한 수혜주로 떠오른 종목 - 한국경제
"애플도 폴더블폰 만든다?"…강력한 수혜주로 떠오른 종목
"애플도 폴더블폰 만든다?"…강력한 수혜주로 떠오른 종목, 최예린 기자, 뉴스
www.hankyung.com
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*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***
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