스마트폰에서 자동차 와 5G 라우터로 달리는 기업 파트론
기업 분석과 적정 주가 전망
기업 개요
Profile
| 회 사 명 | (주)파트론 |
| 설 립 일 | 2003.01.28 |
| 상 장 일 | 2006.12.13 (코스닥) |
| 대표 이사 | 김종구, 김종태 |
| 임직원 수 | 462명(2020.09) |
| 주소 | 경기도 화성시 삼성1로 2길 22 |
| 매출액 | 1조 2,545억 9,691만(2019.12) |
| 주요 품목 | 스마트폰, 이동통신 부품 및 차량용 전장부품 |
| 홈페이지 | www.partron.co.kr |
기업 개요
당사는 2003년 1월 28일에 설립되었으며, 같은 해에 삼성전기 유전체 사업부 및 삼화전기 수정발진기 사업부를 잇달아 인수하였고, 2005년에는 휴대폰용 카메라 모듈의 양산을 개시하면서 이동통신용 부품 제조 업체로서의 기반을 다졌습니다. 2006년 코스닥에 상장한 이후 자동차 품질 보증인 TS16949 인증을 획득하면서 자동차 전장 사업에 진출했습니다. 현재 당사는 이동통신용 핵심부품인 카메라모듈, 안테나 등을 제조, 공급하고 있으며, 신규 사업으로 센서류, 차량용 카메라 모듈, 웨어러블 기기 등을 생산합니다.
당사의 종속회사는 2020년 3분기 현재 8개이며, 중국, 베트남에 생산 및 판매를 위한 현지 법인이 있고, 휴대폰용 LED, VCM 제조 및 판매를 하는 (주)옵티맥, 카메라 모듈용 렌즈 및 LED 조명 임가공을 영위하는 엘컴텍(주) 등이 있습니다.
주요 연혁
| 날짜 | 내용 |
| 2020.03 | 삼성전자 우수 협력사 동상 (지문인식 모듈) |
| 2016.12 | 세계 일류 상품 인증(카메라 모듈) |
| 2016.07 | (주)마이크로샤인 흡수합병 |
| 2015.11 | 특허 경영 대상 금상 |
| 2014.11 | 스마트 액세서리 브랜드 'Croise' 런칭 |
| 2013.09 | 한성엘컴텍(주) 계열회사 추가 |
| 2009.03 | 파트론 정밀(구 티엠엑스) 계열회사 추가 |
| 2008.09 | Partron America 설립 - 미국 판매 법인 |
| 2008.02 | TS16949 (자동차 품질 보증) 인증 획득 |
| 2006.12 | 코스닥 상장 |
| 2006.05 | 부품, 소재 기술 개발사업자 선정 (산업자원부) |
| 2005.09 | 휴대폰용 카메라모듈 양산 개시 |
| 2004.12 | 휴대폰용 Duplexer 세계 일류 상품 선정 (산업자원부) |
| 2003.08 | 삼화전기 수정발진기 사업부문 인수 |
| 2003.05 | 삼성전기 유전체 사업부문 인수 |
| 2003.01 | 회사 설립 |
주요 사업 부문 및 제품 현황
당사의 사업 부문에는 크게 부품 사업과 제품 사업으로 구분 됩니다.
부품 사업은 크게 모바일, 통신 등 IT 제품 관련 분야와 자동차 전장용 부품 분야로 나뉩니다.
제품 사업의 경우 당사 및 종속회사의 기술과 제조 능력을 기반으로 B2C로 공급하던 제품을 B2C에 접목시킨 제품들로 구성되며 주로 웨어러블 디바이스와 헬스케어 분야가 있습니다.
유전체필터
유전체란 일반적으로 전기가 통하지 않는 부도체이지만, 전기적 유도 작용을 일으키는 물질을 뜻하는데, 당사의 유전체 필터는 원하는 주파수 신호만 통과시켜주는 무선통신 시스템의 부품입니다. 고객이 원하는 사양에 따라 다양한 주파수 범위의 설계가 가능합니다.
아이솔레이터 (Isolator)
아이솔레이터의 주요 특징은 한쪽 방향으로만 고주파 신호가 전달되고 반대방향으로는 전달되지 않는 것입니다. 당사의 제품은 이동통신용 Power Amp와 안테나 사이에 위치하여 임피던스 부정합으로 인해 안테나로부터 반사되는 신호를 흡수하여 Power Amp의 파손을 막으며, 안테나와 앰프의 분리를 통해 신호의 선형성 향상 및 Echo 방지 등의 효과를 기대할 수 있습니다.
안테나
안테나는 통신시스템의 가장 종단에 위치하여 데이터 송수신 역할을 하는 핵심 부품입니다. 당사의 안테나는 휴대폰의 음성, 데이터 통신 목적의 안테나를 주력으로 웨어러블 기기, IoT, 차량용 등 다양한 시스템에 적합한 최적의 안테나를 설계, 대응 가능합니다.
마이크
MEMS(Micro Electro Mechanical Systems) Microphone은 소리를 전달하는 음향 센서로 휴대폰, 음성인식 AI Set Top Box 등 음성을 필요로 하는 기기에 적용 가능합니다.
RF 모듈
당사의 RF 모듈은 WiFi, Bluetooth/BLE(저전력 블루투스) 등의 솔루션을 제공합니다. 근거리, 원거리 등 다양한 환경에 맞게 적용할 수 있습니다.
카메라모듈
카메라모듈은 렌즈, 광원 중 가시광선 영역만 통과시키는 IR cut-off filter, 수광된 빛을 영상으로 바꿔주는 Image Sensor, PCB 등으로 구성되어 있습니다. 스마트폰, 노트북 등 소형 IT기기뿐만 아니라, 자동차 편의 시스템, 지문 인식, 의료기기 등 다양한 분야에 적용되고 있습니다. 카메라 모듈의 핵심 부품인 렌즈와 액추에이터를 내재화하고, 고화질/소형화/가격경쟁력을 바탕으로 공급하고 있습니다.
센서류
진동 모터
현재 널리 사용되는 스마트폰이나 웨어러블 기기 및 게임기 등에 진동 모터는 필수적인 부품으로, 기존 제품은 수직으로 진동을 발생시키는 원통형 구조의 제품이 시장을 주도하고 있으나, 당사는 세계 최초로 직사각형 타입을 개발하여 응답성과 진동력을 높였습니다.
파트론의 제품
당사의 제품에는 당사의 주요 부품들을 사용하여 차별화된 성능을 구현한 제품들로 구성되어 있으며, 스마트밴드 등 웨어러블 기기와 스마트 체온계 등의 헬스케어 제품들이 있습니다.
주요 제품 별 현황
당사의 종속회사 포함 사업 부문은 크게 휴대폰용 부품과 통신시스템, 가전, 자동차 등에 적용되는 기타 부품, 액세서리로 구분됩니다.
당사의 2020년 3분기 누적 기준 휴대폰용 부품 사업의 매출은 전체의 82.87%를 차지하고, 기타 부품류가 17.13%의 비중을 보이고 있습니다.
당사의 3년간 매출 실적입니다. 휴대폰용 부품의 수출과 내수의 비중이 79:21 정도이고 기타 부품도 거의 같은 비중을 나타내고 있습니다.
생산 실적 및 가동률
당사의 생산 설비는 한국 및 중국, 베트남에 있으며, 휴대폰용 부품의 가동률은 81%, 기타 부품의 경우 86.9%의 가동률을 보이고 있습니다.
연구 개발 및 지적 재산권 현황
연구개발 비용 현황
당사의 사업과 연관된 연구 개발에 대한 투자로 전체 매출의 3~4%에 해당하는 비용을 투자하고 있으며, 전체 인력의 68%가 연구 개발에 종사하고 있습니다.
지적 재산권 현황
당사는 당사의 사업과 연관된 186건의 특허를 보유하고 있으며, 2020년 한 해 동안 54건의 특허를 취득할 정도로 연구개발에 몰두하고 있습니다. 최근 특허 현황을 보면 자동차용 카메라 모듈 등 기존의 휴대폰용 부품 부문 외에도 사업 다각화를 위한 기술 내재화가 이루어지고 있는 것을 알 수 있습니다.
고객사 현황
당사의 주요 고객사는 삼성전자, LG전자, 만도, 현대모비스, Lenovo, Huawei 등 국내외 휴대폰 제조업체와 통신시스템, 가전, 자동차, 액세서리, 보안 업체 등 약 300여 개의 고객사를 확보하고 있습니다. 하지만 2019년 전체 매출 기준 삼성전자가 88%, LG전자 1% 해외업체가 10% 정도를 차지하고 있어, 삼성전자에 대한 의존도가 높습니다.
재무 정보
손익계산서 - 실적
당사의 2020년 결산 실적(잠정치)에는 매출액 1조 1793억 원으로 전년 대비 6.0% 감소했고, 영업이익 420억 원으로 60.1% 감소, 당기순이익 206억 원으로 67.9% 감소했습니다.
당사에 의하면 실적 부진에 대한 주요 요인은 카메라 모듈 산업의 경쟁 심화 및 재료비 상승이 주요인으로 밝혔습니다. 또한 종속기업인 엘컴텍의 종속회사 AGM 이 환경부의 지적으로 탐사 라이센스가 취소되어 이에 해당하는 탐사자산 81억 원을 손상처리하였습니다. 해당 건은 현재 법정 소송 중입니다.
주요 재무 지표
지난해보다 수익규모는 감소했으나 전반적인 재무상태는 양호합니다. 영업활동으로 인한 현금 창출로 투자도 이루어지며, 자본유보율도 1,365.04로 안정적 비율을 보이고 있습니다.
컨센서스
2020년 컨센서스는 잠정 실적 대비 비교적 근소한 차이를 보인 것 같습니다.
2021년에는 연매출 1조 3,692억 원으로 전년 대비 16.11% 증가하고, 영업이익은 831억 원으로 97.9% 증가할 것으로 추정했습니다. 당사 신규 부품 사업에 대한 매출 확대, 자동차 전장 분야에 대한 매출 기대가 반영된 것 같습니다.
주식 시세 및 주가 정보
3월 11일 종가 기준 10,500원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 13.48%이며, 시가총액 5,686억 원으로 코스닥 시총 상위 118위 종목입니다.
지난 2월 18일 장중 신고가를 기록한 이후 최근까지 20% 정도의 조정을 받고 있습니다. 최근 한 달간 수급에서는 개인의 매수우위에 기관과 외국인은 매도 우위를 보이고 있습니다. 코스닥에서만 볼 때 우량주라고 할 수 있는 파트론의 주가도 거래량이 받쳐주질 못하는 모습입니다. 기술적으로는 현재 가격 근처인 10,000원대가 단기 바닥권이라고 생각되며, 당분간 시장의 변동성에 의한 등락은 있겠지만 보수적인 투자자는 1분기 실적과 시장의 기대치를 본 후 접근하는 게 좋겠습니다. 보도에 의하면 1분기 매출액은 3451억 원, 영업이익 173억 원을 전망한다고 밝혔습니다. 시장 기대치에 비해 매출액은 상회하지만, 영업이익은 20억 원 정도 하회하네요. 개인적으로 해당 종목의 목표주가는 14,500원으로, 최근 10,000원 근처에서 일부 매수를 진행했습니다. 개인적으로 목표가는 훨씬 더 높은 가격이었는데, 당사의 주력인 스마트폰 카메라 모듈 시장의 치열한 경쟁이 마음에 걸려서 목표가를 하향 조정했습니다.
투자 포인트
1. RF 안테나, 카메라 모듈 등 핵심 기술 기반의 사업 다각화
2. 삼성전자 갤럭시 A 고사양화, 판매량 증가에 따른 매출 확대
3. 지문인식 센서, 무선통신, 차량용 카메라 모듈 및 LED 판매 증가 전망
4. 국내 차량 부품 제조 업체로 주행 보조 및 자율주행 관련 ADAS 카메라 모듈 납품 시작 (2020~)
5. 안테나 제조 기술 기반의 무선통신 제품(5G 라우터) 글로벌 통신사에 납품
참고 자료
파트론, 車카메라 부문서 추격 - 한국경제
파트론, 車카메라 부문서 추격
파트론, 車카메라 부문서 추격, 증시업그레이드 K라이벌이 이끈다 (4) 스마트폰 카메라 모듈 강자들 올해 매출 비중 7% 이상 목표 성장 가능성 아직 주가반영 안돼 지문·심박센서 등 차별화도 강
www.hankyung.com
삼성 폰 카메라 모듈 업체 실적 뒷걸음질 - Thelec
전자부품 전문 미디어 디일렉
반도체 디스플레이 이차전지 모듈 전자부품 전문
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파트론, 美버라이즌 밀리미터웨이브 지원 5G 라우터 개발中 - Thelec
파트론, 美버라이즌 밀리미터웨이브 지원 5G 라우터 개발中 - 전자부품 전문 미디어 디일렉
매출 1조원대 국내 부품업체 파트론이 미국 최대 이동통신서비스업체 버라이즌의 5세대(5G) 이동통신용 라우터를 개발하고 있는 것으로 20일 확인됐다. 이르면 올해 하반기 버라이즌에 소비자용
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파트론 창업주 2세 김원근 부사장 승진... 5G 라우터 공급 성과 - Thelec
파트론 창업주 2세 김원근 부사장 승진... 5G 라우터 공급 성과 - 전자부품 전문 미디어 디일렉
카메라 모듈 사업이 주력인 파트론이 LG유플러스에 5세대(5G) 이동통신 라우터를 공급하며 셀룰러 분야 신사업에 성과를 낸 것으로 전해졌다. 최대주주 김종구 회장(72)의 아들인 김원근 부사장(42
www.thelec.kr
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