에이프로 (262260) - 주가 전망 및 실적 분석

 

2차전지 활성화 공정 장비 제조와 함께 전력반도체 기술로 사업 영역의 확대를 준비하는 에이프로의 2020년 실적 리뷰와 향후 전망을 살펴봅니다.

당사의 자세한 사업 내역은 이전 글인 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

기업 분석 및 주식 전망 - 에이프로(262260)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

에이프로 주요 제품 매출 현황

당사의 부문 별 매출 현황에서는 주력 사업인 2차전지의 활성화 공정 장비 매출이 전체의 98.25%를 차지하였습니다. 기타 제품에는 스위칭 파워 서플라이 및 대용량 회생 전원부 등입니다.

매출 유형 별 실적 현황

2차전지 장비의 수출과 내수 비중은 수출이 87.1%, 내수가 12.9%를 보이고 있습니다. 

손익계산서 - 실적

에이프로 2020년 실적 - 손익계산서

당사의 2020년 매출액은 490억 원으로 전기 대비 27.3% 감소했고, 영업이익은 109억 원으로 89.5% 감소, 당기순이익은 9.4억 원을 기록하면서 87.6% 감소했습니다. 실적 부진의 주 요인은 코로나19의 영향으로 전방업체의 납품 연기로 인해 매출이 감소했고, 이에 따라 고정비 부담 등으로 인한 판관비 증가로 영업이익이 감소했습니다.

현금흐름표

에이프로 최근 3년간 현금흐름표

영업이익이 매출 감소로 인해 소폭 흑자를 기록하면서 유동자산의 증가로 현금흐름은 마이너스를 기록하였습니다. 자금 조달을 위해 차입금 및 유상 증자(자회사 설립)를  실시하였습니다. 기말 현금성 자산은 150억 원 규모입니다.

재무 상태표

에이프로 재무상태표

당사의 R&D 센터 건립을 위한 토지, 건물에 따라 자산규모가 244억 원 증가하였습니다. 유동 자산은 533억 원, 유동부채는 146억 원으로 유동비율은 364.31%를 기록하여 양호한 수준입니다.

부채는 전기 대비 131억 원 감소하면서 부채 비율도 26.03%로 현저하게 낮아졌습니다.

그밖에 자기자본 비율 79.34%, 자본유보율 1442.75% 등 전반적으로 재무 상태는 양호한 편입니다.

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최근 연구 개발 현황

종속회사((주)에이프로세미콘) 설립으로 GaN 전력 반도체 사업 진출

당사는 지난 2020년 7월 종속회사인 에이프로세미콘을 설립하여 전력반도체 사업에 진출하였습니다. 설립 당시 유상증자를 통해 60억 원을 자금을 출자하였고, 에이프로세미콘은 당기 말 기준 당사가 97.3% 지분을 확보하고 있습니다.

에이프로세미콘의 주력 사업은 차세대 GaN 전력반도체의 개발 및 사업화를 목적으로 하고 있습니다. 전력반도체는 지배기업의 주력 사업인 활성화 공정(충방전) 장비의 핵심 부품으로써 전력 변환, 전력 변압, 전력 안정, 전력 분매 및 제어 등의 역할을 합니다. 당사가 개발하고 있는 Gan 전력반도체는 재료 고유의 특성으로 인해 전력 손실을 줄여주며, 전력 반도체 소자의 크기를 줄여주는 역할을 하여 2차전지의 전반적인 효율성을 증대시키는 핵심 부품입니다. 당사는 지난 2019년 '질화물계 고전자이동도 트랜지스터 및 그 제조 방법'에 대한 특허를 출원하는 등 기술 보호에 대한 수행도 병행하고 있습니다.

에이프로 최근 연구개발 실적에 관한 사항

Gan(Gallium Nitride, 질화 갈륨)

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주가 정보 및 주식 시세

에이프로 주가 정보 (2021.03.30 장종료 기준)

3월 30일 장종료 기준 당사의 주가는 38,000원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 0.79%이며, 시가 총액 2,615억 원으로 코스닥 시총 상위 350위 종목입니다.

에이프로 주가 추이

당사의 주가는 상장 이튿날인 지난해 7월 16일 최고 점인 62,900원을 기록한 이후 현대차에서 전기차 폐배터리 사업을 본격화한다는 소식에 ESS 진단기술을 보유한 에이프로의 주가가 급등하기 시작했습니다. 이후 실적 부진 및 2차전지 업종 전반의 조정과 시장 변동성에 따라 하락하다가 최근 반등을 시도하는 모습입니다. 최근 수급에서는 거래량이 침체된 상황에서 개인의 매수세가 있습니다. 최근 3 거래일 동안 기관계의 매수가 유입되는 것은 고무적이나, 좀 더 상황을 지켜봐야 할 것 같습니다. 개인적으로는 35,000원 손절, 45,000원 1차 저항, 목표 주가는 52,000원에 설정하였습니다.

에이프로 주가 추이 (주봉 차트)

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투자 포인트

1. 배터리 성능을 20% 개선할 수 있는 Jig Formation 기술 국내 최초 개발 및 상품화로 매출 확대 예상

2. 현대차 폐배터리 사업 추진에 따른 당사의 ESS 진단 기술 및 포메이션 기술 수혜 예상

3. 타 경쟁사와 달리 포메이션과 디개싱 공정 및 고온 압착, 패키징까지 활성화 공정 일괄 처리 장비 개발

4. 전력 변환 기술 기반의 GaN 전력반도체 양산 개시에 따른 신규 매출 확대

5. 주고객사인 LG에너지솔루션 등 전방산업의 투자 확대로 인한 수혜 

6. 2021년 3월 현재 수주잔고 265억 원으로 당기 매출액의 54%

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최근 3개월 주요 이슈

에이프로, 20억원 규모 자금 추가 출자 결정 - 매일경제

에이프로, 20억원 규모 자금 추가 출자 결정

K배터리에 숨을 불어 넣는 ‘에이프로’ - 전기신문

http://www.electimes.com/article.asp?aid=1606289514208654098

GaN 반도체 국내 첫 양산…장비소형화 촉진 - 매일경제

GaN반도체 국내 첫 양산…장비소형화 촉진

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***