국내 유일 2차전지 활성화 공정 전체를 제작 공급하고 있고 2차전지 장비 관련주, LG화학 핵심 협력업체ㄹ 알려진 에이프로(262260)에 대한 기업 정보와 주가 전망에 대해 공유합니다.
기업 개요
Profile
| 회 사 명 | (주)에이프로 |
| 설 립 일 | 2000.06.27 |
| 대표 이사 | 임종현 |
| 임직원 수 | 100명(2020.9) |
| 주소 | 경기도 군포시 엘에스로 115 |
| 자본금 | |
| 주요 품목 | 2차전지 생산 장비, 충전기, 에너지 저장장치 |
| 홈페이지 | www.aproele.com |
기업 개요 - 국내 유일의 활성화 공정 관련 장비 제작
에이프로는 1995년 5월에 설립되어 스위칭 파워서플라이를 생산하는 기업으로 출발하여 2014년부터는 2차전지 관련 생산 장비, 테스트 장비 등을 제작하고 공급하고 업체입니다. 전력 변환과 제어 기술을 바탕으로 전기차, e-Mobility 등 배터리(2차전지) 적용분야에 필요한 통합 솔루션을 제공하며 글로벌 배터리 점유율 1위 기업인 LG화학과 삼성SDI를 주 고객으로 하는 친환경 전문기업입니다.
주요 연혁
| 날짜 | 내용 |
| 2020.10 | 소부장 강소기업 100 선정 |
| 2020.07.16 | 코스닥 상장 |
| 2020.01.03 | 중국 법인 설립: 남경에이프로 과기유한공사 (2차전지 제조 판매) |
| 2020.07.01 | (주)에이프로세미콘: 전력반도체 연구개발 및 제조 |
| 2018.01 | 배터리 충방전 장치용 냉각장치 특허 등록 |
| 2013.06 | LG화학, 삼성SDI 업체 등록 |
| 2013.03 | 녹색기술인증 - 2차전지 방전에너지 회생기술 |
| 2011.03 | 2차전지 포메이션(활성화) 장치 특허 등록 |
| 2003.10 | 기업부설연구소 설립 |
| 2000.06 | 주식회사 에이프로 설립 |
사업의 개요
IT 및 Mobile 기기의 보급이 활성화 되면서 소형화, 경량화 및 고성능의 요구에 따라 리튬 계열의 2차전지 수요가 급증하고 있고 그에 따른 기술력도 개선되고 있으나 최근에는 전기차 및 에너지 저장장치 분야의 성장에 따른 중대형 2차전지의 수요가 급증하고 있습니다.
2차전지의 생산공정은 전극공정, 조립공정, 활성화(충/방전)공정, 디게싱 공정, 테스트 공정을 거치면서 완성됩니다. 당사는 2차전지의 생산공정 중 활성화 공정, 디게싱 공정, 테스트 공정 등 후공정에 해당하는 설비를 제조 공급하는 기술력을 가지고 있습니다.
에이프로의 주요 제품 및 특징
2차전지 후공정을 완벽하게 수행하기 위한 당사의 장비에는 충방전기, 고온고압 충방전기, 디게싱, IR-OCV, 사이클러, 셀렉터 및 에이징이 있습니다. 조립공정을 거친 후 전지의 형태가 완성되지만 활성화 공정을 수행해야 전지의 기능을 수행할 수 있게 됩니다. 각 제품별 설명과 특징을 당사 자료 토대로 정리합니다.
충방전기 (Formation)
2차전지의 활성화 공정 단계에 사용되는 충전 및 방전 테스트 장비로서 조립 공정 후에 실시합니다.
장비의 주요 기능으로는 충/방전 작업 모니터링, 작업 스케줄 관리, 동작 센서 상태 관리 및 로그 데이터를 분석하는 기능이 있습니다.
고온 고압 충방전기
국내 최초로 양산화에 성공한 제품으로 1차 충전시 사용하는 고온, 고압 Formation을 통합하여 효율을 높인 충방전기입니다.
디게싱(Degassing)
활성화 공정에서는 충/방전을 반복하게 되는데 이때 발생하는 화학반응으로 생성된 가스를 제거하는 장비입니다. 장비의 안정성을 확보하기 위해 중요한 작업 과정 중 하나입니다.
IR-OCV (Internal Resistance - Open Circuit Voltage)
2차전지의 내부 특성을 파악하여 배터리의 양품 또는 불량 판정을 위한 등급을 분류하는 설비입니다.
싸이클러(Cycler)
2차전지의 장기 특성 시험이 가능한 장비로 배터리 특성 및 수명 등을 테스트하는 설비이며, 특징으로는 배터리 수명이 종료된 후에도 진단이 가능하여 재활용 등에 유용합니다.
셀렉터(selector)
활성화 공정이 완료된 배터리를 양품과 불량품으로 구분하여 분류된 장소로 이동시켜주는 물류 장비입니다.
에이징(Aging)
2차전지의 안정화를 위해 고온, 상온, 출하 에이징 공정을 실행하여 다양한 환경에서 완전한 성능을 발휘할 수 있도록 하는 장비입니다.
매출 구조 및 성장성
당사는 2차전지 후공정 관련 장비 외에도 전력 변환장치 및 전기차용 충전기 등의 제품을 제작 판매하고 있으나 2019년 매출액 기준 2차전지 활성화 장비가 전체 매출액의 97% 이상을 차지하는 주력 사업입니다.
전체 매출 중 내수는 18%, 해외 수출은 82%를 차지하고 있으며 주요 매출처의 해외 현지 공장 설비 투자계획에 따라 수출액이 많은 비중을 차지하고 있습니다.
따라서 전방 업체인 배터리 생산기업의 CAPEX 투자가 당사의 성장성을 가늠할 수 있게 합니다.
매출 구조
에이프로의 주요 제품에 대한 매출 구조입니다. (단위: 천 원)
| 구분 | 2020년 3분기 | 2019년 | 2018년 | |||
| 매출액 | 비율 | 매출액 | 비율 | 매출액 | 비율 | |
| 일반충방전기 | 26,524,311 | 57.05% | 39,028,072 | 57.94% | 57,900,779 | 95.48% |
| 고온가압충방전기 | 19,525,422 | 41.99% | 26,711,101 | 39.66% | 61,089 | 0.10% |
| 기타 | 445,453 | 0.96% | 1,619,303 | 2.40% | 2,677,450 | 4.42% |
| 합계 | 46,495,186 | 100.00% | 67,358,476 | 100.00% | 60,639,318 | 100.00% |
당사의 주요 매출처 현황입니다.
시장 환경 및 성장성
최근 환경오염과 지구온난화를 해결하기 위해 이산화탄소 배출의 주범인 내연기관 차의 대안으로 전기차의 수요가 급증하면서 2차전지의 수요가 증가하여 공급 부족현상이 발생하고 있습니다. 이에 따른 배터리 업체들의 공장 증축 및 설비 투자를 위해 장비업체들의 수주도 증가하고 있습니다.
당사의 주요 고객인 LG화학은 국내 기업 생산량의 50% 이상을 차지할 것으로 전망되므로 이에 따른 에이프로의 수주량도 증가할 것으로 보입니다.
당사는 이에 발맞추어 2차전지의 주요 시장인 중국, 유럽과 미국 시장에 진출하여 2차전지 활성화 및 테스트 장비의 매출 신장에 노력하고 있습니다. 올해는 중국 및 헝가리에 해외법인을 설립하는 것을 시작으로 해외 사업을 적극 추진하고 있습니다.
신규사업
현재 에이프로는 차세대 GaN 전력반도체 개발 및 사업화를 위해 연구개발을 하는 것으로 알려졌습니다.
전력반도체는 2차전지 충방전기의 핵심부품으로소 전력변환, 전력변압, 전력안정, 전력분배 및 제어 등을 수행하는 역할을 합니다.
차세대 GaN 전력반도체가 당사의 충방전기에 적용되면, 장비의 설계가 단순해지고 전력 전자 부품의 크기가 소형화되기 때문에 설비시스템의 비용을 낮추는 효과가 발생합니다.
이러한 연구 개발이 완료되면 타사 대비 2차전지 활성화 장비에 대한 충분한 경쟁력을 보유할 것으로 예상합니다.
지난 11월 자회사인 에이프로세미콘이 싱가포르에 위치한 파운드리 업체인 iGaN사와 11월 23일 8인치 GaN 전력반도체 파운드리 Kick-off를 진행했습니다. 본격적인 양산을 기대해 볼 수 있겠습니다.
손익계산서
지난 3분기 매출은 전년 동기 대비 -79%이고 영업이익은 -24억 원으로 적자전환됐습니다.
코로나19로 인한 매출 감소, 지연에 따른 고정비 지출이 주요인으로 보입니다만, 타 경쟁업체 대비 감소폭이 큰 것이 우려됩니다. 하지만 누적치로 볼 때 매출은 전년 동기 대비 2.6% 감소하여 인정할 만합니다.
장비 설비업체의 문제점이 드러난 3분기 실적이라 할 수 있습니다. 수주받을 장비의 부품 재고 등 고정비의 부담과 함께 설비업체 특성상 매출인식이 늦게 되는 점도 올해와 같은 상황에 더욱 어려울 수밖에 없습니다.
투자 정보
| 업종 | 액면가(원) | 시가총액 (억원) |
발행주식 수 | EPS/PER | 업종 PER | BPS/PBR |
| 일반전기전자 | 500 | 2,456 | 6,880,626 | -253/ | 39.35 | 8,738 / 4.58 |
(EPS/PER/BPS/PBR은 직전 4분기 데이터를 이용 하여 연간 환산된 정보입니다.)
최근 차트
12월 3일 종가 35,050원입니다. 7월 상장 이후 현재까지 하락 추세를 보이고 있습니다. 3분기 실적 부진이 주요 원인으로 보입니다.
최근 60일선 저항 돌파했으면 상승 초입으로 볼 수 있는데 아직 그 매물대의 저항이 강해 보입니다. 현재 가격에서 더 하락하면 32,000원 부근에서 큰 저항이 있을 것 같지만, 거래량이 없어 당분간 3만 원대 중반에서 횡보할 것 같습니다.
주식 전망 및 투자 전략
에이프로는 활성화 공정에 있어 국내에서는 피앤이솔루션과 함께 투톱이라 할 수 있지만 3분기 실적과 수주잔고를 보면 경쟁사 대비 갈길이 멀어 보입니다.
단기적으로는 4분기 실적이 중요할 것이고, 중기적으로는 LG화학의 CAPEX 투자에 따른 수주계획이 나와야 할 것 같습니다. 또한 장기적 관점으로 볼 때 LG화학 외에도 국내외 배터리 셀 업체들과의 거래선 확대를 통한 매출 안정 및 다변화가 필요한 기업입니다.
진입 타이밍을 잡기가 어렵네요, 현재 시점에 에이프로 주가의 방향을 결정지을 수 있는 것은 LG화학의 테슬라 모델 Y 수주에 따른 당사의 활성화 장비 공급 여부입니다. 테슬라는 모델 Y의 연간 판매량을 35만 대 수준으로 예상한다고 발표했습니다. 공격전인 투자로 장중 하락 시 분할매수 방법이 가능해 보입니다.
참고 자료, 최근 소식
K배터리에 숨을 불어 넣는 ‘에이프로’ - 전기신문 (2020년 11월 25일자)
LG화학 활성화공정 핵심 협력업체로서 중국, 유럽 및 미국에 진출
전력변환 원천기술력 바탕 배터리 재활용 등 다각화
http://www.electimes.com/article.asp?aid=1606289514208654098
www.electimes.com
2차전지 활성화 장비 전문기업 에이프로 자회사 에이프로세미콘, 8인치 GaN 전력반도체 파운드리 위한 싱가포르 iGaN社와 Kick-off 세레모니 진행 , 양산 단계 초읽기 돌입 (2020년 11월 30일)
아래 링크는 영문 기사이며, 한글 자료는 당사 홈페이지에서도 보실 수 있습니다.
IGaN and A-PRO co-developing 650V GaN device on 200mm platform
News: Microelectronics 30 November 2020 IGaN and A-PRO co-developing 650V GaN device on 200mm platform Singapore-based IGSS GaN Pte Ltd (IGaN) – which develops and commercializes gallium nitride on silicon/silicon carbide (GaN-on-Si/SiC) epitaxial wafers
www.semiconductor-today.com
오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.
*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***
'기업 분석 및 전망' 카테고리의 다른 글
| 기업 분석 및 주식 전망 - 티에스아이 (277880) (0) | 2020.12.06 |
|---|---|
| 기업 분석 및 주식 전망 - 피엔티(137400) (0) | 2020.12.05 |
| 기업 분석 및 주식 전망 - 피앤이솔루션(131390) (0) | 2020.12.03 |
| 기업 분석 및 주식 전망 - 씨아이에스(222080) (0) | 2020.12.01 |
| 기업 분석 및 주식 전망 - 에이에프더블류(312610) (0) | 2020.12.01 |
댓글