씨아이에스 (222080) - 주가 전망 및 실적 분석

 

2차전지용 극판 제조 장비를 전문으로 하며, 전고체 전지용 황화물계 고체 전해질 기술 확보 및 합성 공정 기술을 개발하는 기업인 씨아이에스의 2020년 실적과 최근 소식에 따른 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역은 이전 글인 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

기업 분석 및 주식 전망 - 씨아이에스(222080)

실적 분석 - 매출액 17.4% 증가, 당기 말 수주 잔고 매출액의 200% 이상

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

씨아이에스 제품 별 매출 현황

2020년 당사의 주력 사업인 2차전지의 전극 설비 중 Calendar 시스템의 매출이 69.01%, 슬리터 17.42%, 코터 6.29% 및 라미네이터 1.50%의 매출 비중을 보였습니다. 

씨아이에스 유형 별 매출 실적 현황

당사의 수출과 내수의 매출 비중은 전반적으로 수출 77.2%, 내수 22.8%의 비중을 보이고 있으며 코터를 제외한 Calendar와 Slitter의 수출 비중이 크게 증가하였습니다.

손익계산서 - 실적

씨아이에스 2020년 실적 - 포괄손익계산서

2020년 당사의 매출액은 1,180억 원으로 전기 대비 17.41% 증가했고, 영업이익은 139억 원으로 9.64% 감소, 당기순손실 44억 원으로 적자 전환했습니다. LG에너지솔루션 및 삼성SDI 등 전방산업의 투자 확대로 인한 신규 설비 수혜로 매출액은 증가했으나 초기 개발라인의 매출 증가에 따른 원가 상승 및 코로나19로 인한 해외 물류비용 및 해외출장 비용 등의 증가로 영업이익이 감소했습니다. 당기순손실로 적자 전환된 원인은 2,3회 차 전환 사채 발행에 대해 전환 가격과 주가 상승의 차이에 따른 전환 손실 및 평가 손실로 159.4억 원 정도의 손실이 적용되었습니다. 씨아이에스의 펀더멘탈 변화는 없습니다.

현금흐름표

씨아이에스 최근 3년간 현금흐름표

영업 활동으로 인한 현금흐름은 407억 원으로 전기 대비 크게 증가하였으며, 단기 차입금 및 현금 자산 등으로 적절한 투자활동을 수행하고 있습니다. 당기 말 기준 현금성 자산은 743억 원입니다.

재무 상태표

씨아이에스 재무상태표

당기 말 기준 유동자산은 1,897억 원, 유동부채는 1,297억 원으로 유동비율은 146.3%입니다.

부채총계는 1,694억 원, 자본총계는 645억 원으로 부채비율은 262.7%로 비교적 높은 편이며, 자기자본비율은 27.56%를 기록하고 있습니다. 

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최근 연구 개발 현황 - 전고체 전지용 황화물계 고체 전해질 제조 기술 확보, 삼성SDI와 국책 과제 공동 연구

당사는 2차전지의 전극 공정 관련 설비에 대한 독보적인 기술력으로 국내 주요 글로벌 배터리 제조업체에 꾸준한 납품을 하고 있으면서 해당 분야에 대한 영업력을 강화하는 한편, 차세대 배터리라 불리는 전고체 배터리에 대한 연구 개발을 진행하고 있습니다.

전고체 전지는 기존 리튬 2차전지의 구성요소 가운데 핵심 소재인 액체 전해질을 고체화하는 것으로, 전고체의 경우 액체 전해질에 비해 단락 등으로 인한 화재나 폭발 위험을 제거할 수 있으며, 제조 공정이 단순화되고, 에너지 밀도를 높일 수 있는 장점을 가지고 있습니다.

고체 전해질에는 산화물 계열, 폴리머 계열 및 황화물 계열로 나눌 수 있는데, 황화물 계열은 이온 전도율이 높고 온도 변화에도 안정적인 성질을 가지고 있으며, 리튬 금속과도 안정적인 특징을 가지고 있어서 양산에 가장 앞서 있습니다. 당사 외에도 다수의 전지 회사에서 황화물 계열의 고체 전지의 연구 개발에 집중하여 상용화에 노력하고 있는 상황입니다. 

씨아이에스는 황화물계 고체 전해질을 개발하는 동시에 양산을 위한 합성 공정 기술을 개발하고 있습니다. 이는 향후 전고체의 양산화를 위한 공정 개발이 진행되면 전방업체를 통해 고체 전해질의 신뢰성 확보 및 고체 전해질 소재 상용화를 선점할 수 있습니다. 

지난 2020년 12월 당사는 한국전자기술연구원(KETI)과 고체 전해질 특성 향상에 관한 기술이전 계약을 체결했습니다. 측 황화물계 고체 전해질 소재 기술을 이전받기로 하면서 그 제조 기술을 확보하였으며, 2021년에는 고체 전해질의 생산량을 작년 70Kg의 두배 이상 올릴 계획에 있습니다. 

또한 주 고객사인 삼성SDI는 전고체 배터리에 대한 정부 과제 수요 기업이자 민간투자기업으로써, 씨아이에스도 공동 참여하게 된다고 밝히면서, 당사의 고체 전해질 개발을 한층 가속화할 수 있게 되었습니다.

이에 따라 당사는 고체 전해질 생산을 위한 자동화 생산라인의 설계 및 구축에 더욱 집중할 예정입니다.

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주가 정보 및 주식 시세

주가 정보

씨아이에스 주가 정보(2021.03.29 장종료 기준)

3월 29일 장종료 기준 당사의 주가는 14,350원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비중은 1.32%이며, 시가 총액 8,250억 원으로 코스닥 시총 상위 78위 종목입니다.

씨아이에스 주가 추이(일봉 차트)

당사의 주가는 지난 2020년 3월 코로나19 팬데믹으로 인한 급락을 빠르게 회복하였으나, 테마 소멸로 인해 주가가 한동안 저점 횡보를 했습니다. 12월 들어서는 전고체 배터리 제조 기술 확보 소식에 따라 주가가 급등하면서 약 한 달 동안 3배 가깝게 상승했습니다. 이후 시장 전반의 조정과 함께 당사의 주가도 하락세를 보이다가 최근 조금씩 저점을 높이는 추이를 보이고 있습니다. 최근에는 시장 변동성과 함께 당사의 주가도 주춤한 상황이고, 전반적으로 2차전지 업종에 투자자들의 관심이 멀어진 상황입니다.

수급에서는 금융투자업계를 중심으로한 기관의 매수 우위 가운데, 외국인과 개인은 매도 위주로 거래를 하고 있습니다.  현재 주가는 사실 전고체 테마로 인한 급등에 따라 현재 주가에 대한 부담이 있습니다. 당사의 주가는 단기적으로 전기차를 비롯한 2차전지 전방 산업의 실적과 중장기적으로는 당사의 전고체 개발 소식인데, 이 중 전고체 배터리가 중대형으로 양산이 되기까지는 아직 시기상조이지만, 중간중간 업데이트되는 소식에 시장이 반응할 수 있습니다. 하락 시 12,500원 선에서 강한 지지가 예상되며, 상승 시 17,000원 선 돌파 여부가 추가 상승 탄력을 받을지 결정할 것 같습니다. 개인적으로 목표주가는 당사의 수주 잔고를 바탕으로 한 주 고객사의 투자 계획 및 기술적 분석을 통해 21,000원으로 설정하였습니다.

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투자 포인트

1. 삼성SDI와 LG에너지솔루션, 노스볼트 등 글로벌 고객사에 전극 공정 설비의 독보적 공급 기업

2. 전방 업체의 투자 확대에 따른 수혜 예상

3. 전고체 전지용 황화물계 고체 전해질 양산 증가에 따른 매출 확대

4. 삼성SDI와 전고체 배터리 국책과제 공동 참여

5. 2020년 12월 말 기준 수주 잔고 2,422억 원 (2020년 연매출의 205% 규모)

6. 유럽의 탈아시아 정책을 위한 스웨덴 노스볼트의 증설 및 협력관계에 따른 당사의 공급 지속 기대

7. 공장 건물 증축 및 신규 시설 투자 (1공장 규모 60% 증설)이 끝나는 7월부터 생산 능력 증가

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최근 주요 이슈

[특징주]씨아이에스, 삼성SDI와 전고체 배터리 공동 개발 소식에 ‘강세’ - 아시아경제

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씨아이에스 생산공장 증축

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***