에이에프더블류 (312610) - 주가 전망 및 실적 분석

2020년 부진한 실적을 뒤로하고 새로운 도약을 위해 2차전지용 부스바의 신제품 개발을 완료한 에이에프더블류의 실적 분석과 향후 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역은 이전 글인 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

기업 분석 및 주식 전망 - 에이에프더블류(312610)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

AFW 주요 제품별매출 현황

당사는 국내에 마찰용접기술을 최초로 도입하여 음극 마찰 용접단자 등 다양한 2차전지 관련 부품을 주 고객사인 삼성SDI를 통한 다양한 글로벌 완성차 업체에 공급하고 있습니다. 2020년에는 아쉽게도 주 고객사의 설계 변경으로 인한 부스바의 수요가 급감한 데 따라 대부분의 매출이 감소하였습니다. 당사의 주력 제품인 음극 마찰용접 단자는 전제 매출의 86.15%를 차지하였으며, 마찰용접임가공품이 7.56%로 그 뒤를 잇고 있습니다. 

AFW 매출 유형 별 실적 현황

수출과 내수로 구분하여 보면 특히 내수가 전기 대비 83% 감소했으며, 수출은 42.2% 감소했습니다.

손익계산서 - 실적

AFW 2020년 실적 - 포괄손익계산서

주력 제품인 부스바의 수요 급감에 따라 2020년 매출액은 113억 원으로 전기 대비 56.4% 감소했고, 영업이익은 5억 원으로 93% 감소, 당기순이익은 16억 원으로 71% 감소했습니다. 매출 악화로 인한 고정비 부담이 이익률 저하를 가져온 상황입니다.

현금흐름표 

AFW 현금흐름표 추이

당기 실적은 악화되었으나, 소폭 영업활동으로 인한 현금 창출이 있었고 단기차입금 및 현금성 자산을 통한 투자가 이루어지고 있습니다. 또한 배당금 지급 및 환율변동에 따른 환차손, 차입금 상환 등으로 재무활동 현금흐름은 마이너스를 기록했습니다.

재무 상태표 

AFW 재무상태표

당기 말 유동 자산은 498억 원, 유동 부채는 19.6억 원을 기록하면서 유동비율은 2,542.51%를 기록했습니다. 부채 총계는 19.6억 원, 자기 자본은 736억 원으로 부채비율은 2.66%를 기록하면서 낮은 수준입니다.

자기자본비율은 97.41%로써, 전반적인 재무안정성은 양호한 흐름을 보이고 있습니다. 

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최근 연구 개발 현황

AFW 최근 지적 재산권 현황

주 고객사의 설계 변경으로 인해 매출 금감을 겪은 당사는 지난해 연매출의 15% 가까운 비용을 연구개발에 투자하면서 새로운 부스바 및 파우치형 배터리 셀의 제조에 관한 특허를 취득하는 등 신규 기술개발로 고객사 대응 및 매출 확대를 준비하고 있습니다. 실적은 더 이상 나빠질 것도 없어보이니, 2020년이 바닥이라 생각하고 신규 부스바를 통한 매출 확대 및 고객사 다변화가 이루어지기를 바랍니다.

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주가 정보 및 주식 시세

에이에프더블류 주가 정보(2021.03.29 장종료 기준)

3월 29일 장종료 기준 당사의 주가는 8,800원에 마감했습니다. 외국인 비중은 0.45%이며, 시가 총액 1,783억 원으로 코스닥 시총 상위 534위 종목입니다.

AFW 주가 추이(일봉 차트)

최근 한달간 수급에서는 개인의 매수 우위가 강한 가운데, 외국인과 기관은 매도세가 강한 모습입니다. 지난해 3월 코로나19 팬데믹으로 인한 급락 이후 주가는 빠르게 이전 수준을 회복했으나, 실적 부진으로 인해 한동안 횡보하는 모습을 보이다가 1월 들어 무상증자 소식이 나오면서 급등했습니다. 현재는 상승분을 반납하고 하락 추세를 보이고 있는 상황입니다. 지난 급등에 따른 매물은 어느 정도 소화된 것으로 판단되지만, 시장 변동성으로 큰 모멘텀 없이 단기적 상승은 어려운 국면입니다. 추가 하락 시 1차 지지는 8,300원 근처가 될 것 같고, 중장기적으로는 조만간 하락이든 상승이든 방향을 결정할 것으로 보입니다. 개인적으로 중장기적인 목표주가는 13,000원을 예상하고 있으나, 상승 시 9,800 선에서 1차 저항을 맞을 것으로 보며, 8,000원 하향 돌파 시 손절 예상입니다. 

AFW 주가 추이(주봉 차트)

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투자 포인트

1. 폭스바겐 향후 전기차 배터리셀은 각형으로 통합: 주고객사인 삼성SDI의 2차 벤더인 당사 수혜 예상

2. 고객사 설계 변경에 따른 음극 단자(부스바)에 대한 신기술 관련 특허 3건 등록 등 향후 매출 회복 예상 

3. 삼성SDI 배터리 생산량 늘이기 위해 중국 톈진 공장 증설(3,000억 원규모 예상)에 따른 수혜 예상

4. 국내 유일 음극 마찰용접 단자 공급업체

5. 삼성SDI외 고객사 다변화 필요

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***