PI첨단소재(178920) - 주가 전망 및 실적 분석

 

 

폴리이미드(Polyimide) 필름 및 관련 가공제품의 개발 및 공급을 하는 PI첨단소재의 2020년 실적 분석과 향후 전망을 통해 투자의 참고 자료로 활용하고자 합니다. 

당사의 자세한 사업 소개 및 2020년 3분기 실적 관련 내용은 이전 글인 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

기업 분석 및 주식 전망 - PI첨단소재

실적 분석 

주요 매출 현황

PI첨단소재 최근 3년간 주요 매출 현황

당사의 주요 제품은 Polyimide 필름 및 바니쉬(Varnish) 단일 사업과 기타 임대업으로 인한 수익으로 구성되어 있습니다.

2020년 연간 매출 실적 부문에서는 수출이 1,673억 원 내수가 944억 원으로 수출 비중이 64%를 차지하고 있습니다. 코로나19의 영향에도 불구하고 수출과 내수 모두 매출이 증가하였고, 특히 지역별로는 중국향 수출이 227억 원, 18.5%) 증가하면서 전체 매출 성장에 기여했습니다.

손익계산서 - 내수 및 중국향 매출 증가와 원가 절감으로 인한 이익률 개선

PI첨단소재 2020년 실적

2020년 매출액은 2,618억 원으로 전년 대비 17% 증가했고, 영업이익은 600억 원으로 78.6% 증가, 당기순이익은 417억 원을 기록하면서 135.5% 증가했습니다. 국내 및 중국 매출이 증가하였고 회사 내부적인 원가절감 노력에 의해 매출원가가 감소하면서 이익률이 개선되었습니다.

현금흐름표 

PI첨단소재 최근 3년간 현금흐름표 

당사는 꾸준한 영업 활동으로 현금을 창출하고 있으며, 회사의 발전을 위한 투자활동도 적절하게 수행하는 모습입니다. 

재무 상태표 

PI첨단소재 재무상태표

지난해 이익규모 및 이익률이 크게 개선되면서 현금성 자산이 758억 원으로 전년 대비 165.7% 증가하는 등 유동자산 규모가 증가하면서 당기 말 현재 1,440억 원을 기록했습니다. 장단기 차입금 규모는 470억 원으로 전체 유동 부채는 808억 원입니다.  

자본금은 146억 8,316만원으로 최근 3년간 변화 없으며, 자본총계는 2,829억 원으로 전체적인 재무상태는 좋은 흐름을 이어가고 있습니다.

최근 연구 개발 현황 - Chip On Film 국산화, 전기차용 PI Varnish 양산

당사는 지난 해 COF(Chip On Film)의 연구개발을 마무리하고, 고객사의 최종 승인을 얻어 상품화하는 데 성공했습니다. PI Chip On Film은 주로 모바일 OLED, Flexible OLED 및 중대형 TV 등에서 디스플레이의 PCB에서 발신하는 신호를 디스플레이 패널에 전달하는 구동회로입니다. COF는 그동안 일본 제품이 독점 공급을 했었는데, 올해부터 당사의 양산 공급이 예상됨에 따라 수입대체 효과 및 매출 증대를 기대할 수 있습니다.  

또한 2019년 독자 개발을 완료한 전기차용 에나멜 PI varnish는 전기차의 모터용 구리선을 얇게 코팅하는 역할로써 최대 560도의 고온을 견딜 수 있기 때문에 모터의 내구성을 높일 수 있습니다. 당사는 전기차용 PI Varnish를 지난 2020년 10월부터 양산이 시작되면서 매출이 확대될 것으로 예상되며, 향후 당사의 신성장 동력이 될 것으로 판단됩니다.

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주가 정보 및 주식 시세

PI첨단소재 주가 정보(2021.03.26 장종료 기준)

2021년 3월 26일 장종료 기준 당사의 주가는 46,000원에 거래를 마쳤습니다. 52주 최고치인 49,650원 대비 7.35% 내렸고, 외국인 비중은 12,67%을 기록하고 있습니다. 시가 총액은 1조 3,509억 원으로 코스닥 시총 상위 38위 종목입니다.

PI첨단소재 주가 추이

당사의 주가는 지난 11월 후반부터 꾸준한 상승 곡선을 그려오고 있으며, 현재까지도 저점을 계속 높이면서 추세는 살아있다고 판단됩니다. 3월 들어서는 전반적인 시장의 조정과 변동성에 40,000원 근처까지 내려가다가, 2021년 1분기 사상 최고 실적을 예상하는 소식이 전해지면서 반등했으나, 최근 연기금 등 기관의 매도에 일부 되돌리는 모습입니다. 반면 외국인은 지난 8 거래일 연속 순매수를 이어가고 있습니다. 단기적으로 매수 타이밍은 아닌 듯하며, 진입을 원한다면 47,000원 돌파 여부를 확인 후 접근하는 게 안전할 것으로 판단되며, 하락 시 44,000 근처를 1차 지지선으로 보고 있습니다. 개인적으로 목표주가는 55,000을 설정하고 있습니다. 

PI첨단소재 주가 추이(주봉 차트)

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투자 포인트

1. PI 세계 시장 점유율 1위 기업

2. 포더블폰 및 중대형 TV 시장 확대에 따른 최대 수혜기업

3. 전기차 수요 증가에 따른 2차전지 및 모터 등에 적용되는 PI Film / Varnish 매출 신규 확대

4. Chip On Film 국산화 성공 및 2021년 양산에 따른 매출 증대

5. 5G용 세계 최고 성능의 PI 필름(MPI) 공급 확대

6. 지난 2월 15일 공시로 PI필름 665톤 규모 계약 체결(당사 CAPA의 18.5% 해당)

7. 향후 PI필름 수요 급증에 따른 공급 부족으로 가격 인상 전망, 영업이익 확대 

8. 2021년 코스피 이전 상장에 따른 효과 기대

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***