일본 수출 규제 및 코로나 19 상황 하에서 전화위복의 기회를 갖게 된 기업 중, 반도체 및 전자부품의 화학소재 제조 기술 경쟁력으로 국산화를 이끄는 솔브레인에 관한 2020년 실적과 향후 전망을 공유합니다.
당사의 자세한 사업 내역은 이전 글인 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.
기업 분석 및 주가 전망 - 솔브레인(357780)
기업 개요 Profile 회 사 명 솔브레인(주) 설 립 일 2020.07.01 대표 이사 강병창 임직원 수 1214명(2020.09) 주소 경기도 성남시 분당구 판교로 255번길 34 자본금 38.8(억 원) 주요 품목 반도체 및 전자관련
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실적 분석
주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황
2020년 주요 제품의 현황을 보면 반도체 관련 재료의 매출이 전체 매출의 68%, 디스플레이가 16%의 비중을 차지하였습니다.
사업 부문 별 현황에서는 반도체 재료 부문의 수출과 내수의 비율은 81.4:18.6이며, 디스플레이는 68:32의 비율을 보이고 있습니다. 전반적으로는 수출 75% 내수 25%의 비중을 기록했습니다. 반도체 부문은 일본의 수출 규제에도 불구하고 지속적인 국산화 제품 확대를 통하여 안정적인 실적을 기록하였습니다. 디스플레이 사업 부문에서는 대형 TV 시장은 고객사의 해외 신규 공장 가동으로 안정적인 수요가 발생하였으나, 경쟁이 점차 치열해지면서 일부 매출 감소가 발생한 제품도 있습니다.
기타 2차전지 사업 부문에서는 당사의 핵심 제품인 전해액의 경우 전기차 2차전지 생산량이 증가하면서 당사의 매출도 성장세를 보이고 있습니다.
손익계산서 - 실적
당사는 지난 2020년 7월 1일자로 솔브레인홀딩스(주)에서 인적분할을 통해 신설되었기 때문에, 명확한 재무지표가 없고, 2020년 실적 관련 자료도 7월 1일부터 12월 31일까지 하반기 부분만 적용됩니다.
솔브레인의 2020년 하반기 당기 실적은 매출액 4,701억 원, 영업이익 1,040억 원, 당기순이익 649억 원을 기록했습니다.
현금흐름표
영업활동으로 인한 현금 창출과 차입금 등으로 자금을 조달하고 있으며, 생산 능력의 증설 등에 176억 원 규모의 투자를 수행하였습니다.
재무 상태표
2020년 당기말 기준 당사의 유동자산은 3,682억 원, 유동부채는 2,058억 원으로 유동비율은 178.9%를 기록했습니다. 자기자본에 있어서는 지난 7월 1일 자로 분할 설립되면서 주식발행 액면 초과액으로 4,122억 원이 자본잉여금으로 집계되어 전체 자기 자본은 5,085억 원으로 부채 비율은 41.2%를 기록했습니다. 자기 자본비율 70.8%, 자본 유보율은 12,225.4%로 전반적으로 재무상태는 우수한 수치를 나타내고 있습니다. 무엇보다 현금성 자산과 현금 창출 능력을 기반으로 빠르게 변하고 있는 반도체와 2차전지 시장의 치열한 경쟁에 빠른 사업적 대응을 할 수 있는 재무구조를 가지고 있다고 판단됩니다.
컨센서스
당사의 2021년 컨센서스는 매출액 1조 541억 원으로 전년 대비 124.2%로 명시했는데, 6개월짜리에 12개월을 비교했기 때문에 의미 없는 성장률이고 아무튼 매출액 1조 원대 원년과 영업 이익은 2,504억 원을 추정하였습니다. 시장 예상치를 달성한다면, 의미 있는 매출 규모와 24%에 근접하는 영업이익률이 되겠습니다.
주가 정보 및 주식 시세
3월 31일 장종료 기준 당사의 주가는 289,700원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 23.42%이며, 시가 총액 2조 2,535억 원으로 코스닥 시총 상위 15위 종목입니다.
솔브레인홀딩스와 인적 분할 후 잠시 IPO 후유증을 겪었으나 이후 꾸준한 우상향을 이어오면서 지난 2월 329,700원을 최고가로 터치한 후 현재는 시장 수급에 따른 조정을 겪고 있는 모습입니다. 거래량이 둔화된 상황에서 최근 5 거래일 연속 기관과 외국인의 물량을 개인이 받아내는 모습을 만들고 있습니다. 기술적으로는 상승 시 317,000원, 350,000원에서 저항, 하락 시 280,000원 부근에서 1차 지지할 것으로 보이며 개인적으로 투자 포인트 및 컨센서스에 의한 목표주가는 375,000원으로 설정했습니다.
투자 포인트
1. 당사의 소재 국산화, 고객사의 공격적인 3D NAND 증설, NAND 고단화에 따른 식각액 수요 증가
2. 전기차 2차전지 제조업체들의 CAPA 증가로 인해 전해액 매출 급격한 성장 예상
3. 순수 전자 재료 기업으로서, 안정적인 현금 자산과 재무 상태로 발 빠른 시장 대응
4. 2020년 시장 점유율: 반도체 85%, 디스플레이 40%, 2차전지 30% - 독보적인 점유율로 안정적 매출
5. 반도체 주요 고객사: 삼성전자, 삼성디스플레이, SK하이닉스, LG디스플레이
6. 2차전지 주요 고객사: 삼성SDI, SK이노베이션, LG화학
7. 지난 3월 29일 주주총회 결의로 총 배당 151억 원 규모, 시가 배당률 0.73%, 기말 배당금 1,950
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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.
*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***
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