에코프로비엠 (247540) - 주가 전망 및 실적 분석

 

2차전지 하이니켈 양극재 글로벌 시장 점유율 3위 기업, 에코프로비엠의 2020년 실적 리뷰와 사업 분석을 통한 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역은 이전 글인 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

기업 분석 및 주가 전망 - 에코프로비엠 (247540)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

주요 제품 현황

당사는 2016년 5월 1일자로 주식회사 에코프로의 2차전지 소재 사업부문이 물적 분할되어 신설되면서 하이니켈 계열의 양극재, 전구체 등 2차전지 소재의 단일 사업으로 구성된 기업입니다. 

에코프로비엠 유형별 매출 실적

지난 2020년 양극재 및 전구체의 실적은 수출이 89.2%, 내수가 10.8%의 비중을 나타냈습니다. 전년 대비 수출이 46.72% 증가하면서 전체 실적 증가를 견인했습니다. 

손익계산서 - 실적

에코프로비엠 2020년 실적 - 손익계산서

당사의 2020년 실적은 매출액 8,47억 원으로 전년 대비 38.7% 증가했고, 영업이익은 47.7% 증가한 548억 원, 당기순이익은 35.3% 증가한 466억 원을 기록했습니다. 지난해 코로나19의 어려운 상황 속에서도 매출이 크게 증가하였고, 환율 변동과 원자재 가격의 변동성으로 이익에 대한 우려가 있었으나 제조원가 개선, 판관비 절감 등 자체적인 노력을 통해 높은 이익률을 달성하였습니다.

현금흐름표

에코프로비엠 최근 3년간 현금흐름표

최근 3년간 영업활동으로 인한 현금이 창출되고 있으며, 장단기 차입금을 통한 투자활동이 이루어지고 있습니다. 2020년 기말 기준 현금성 자산은 592억 원입니다.

재무 상태표

에코프로비엠 재무상태표

2020년 당사의 자산은 22.9% 증가한 7,990억 원으로 설비 투자에 의한 유형자산의 증가와 현금성 자산 등이 늘어났습니다. 부채는 매입채무 등의 증가로 전년 대비 18.4% 늘어난 3,317억 원을 기록했습니다. 이익잉여금의 증가에 따른 자기 자본은 26.2% 증가한 4,673억 원입니다.

유동비율 161.3%, 부채비율 71.0%, 자기자본비율 58.5%, 자본 유보율 3882.5%로서 2019년부터 부채비율도 감소하였고, 전반적으로 안정적인 재무상태를 유지하고 있습니다.

2021년 컨센서스

에코프로비엠 2021년 컨센서스

당사의 2021년 컨센서스는 매출액 1조 3,350억 원으로 전년 대비 56.2 증가하고, 영업이익은 951억 원을 기록하면서 73.5% 증가할 것으로 추정했습니다.

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최근 연구 개발 현황

양극재 개발 로드맵

최근 양극재 시장은 전기차의 주행거리 향상을 위해 니켈 함량이 높은 하이니켈 소재가 요구되면서 그 수요가 증가 추세에 있습니다. 

에코프로비엠 양극재 로드맵

당사는 주력 제품인 하이니켈 계열 NCA와 Advanced NCM 계열은 최근 시장의 요구에 부합되는 제품으로 점차 매출이 확대되고 있습니다. 당사는 니켈 함량 고도화를 넘어 단결정 소재, 전고체 전지 등 차세대 전지를 위한 연구개발을 지속하고 있습니다.

에코배터리 캠퍼스

당사는 지난 9일 에코배터리 캠퍼스가 2021년 중 상업화에 돌입할 예정이라고 밝혔습니다.

에코배터리 캠퍼스는 총 1조 7,000억 원 규모를 투자하여 고슨도 리튬 생산공장(에코프로이노베이션), 전구체 생산공장(에코프로비엠/에코프로이엠), 배터리 리사이클링 공장(에코프로씨엔지) 등을 건설할 계획입니다. 이에 따라 2차전지 소재의 일괄 제조 시스템을 구축하면서 비용 절감과 함께 생산성 증대 등의 경쟁력을 확보할 것으로 예상합니다. 올해 상반기부터 LG에너지솔루션의 폐배터리를 받아서 리사이클을 수행하게 되면서 본격적인 사업화에 들어갈 예정입니다.

당사는 또한 이러한 가격 경쟁력을 바탕으로 글로벌 시장에 진출하여 고객 다변화를 위한 노력을 할 예정으로 알려졌습니다. 

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

에코프로비엠 주가 정보 (2021.04.02 장종료 기준)

2021년 4월 2일 당사의 주가는 전일 보다 2,900원 오른 167,900원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 5.82%이며, 시가 총액 3조 5,318억 원으로 코스닥 시총 상위 6위 종목입니다.

 

에코프로비엠 주가 추이 (일봉 차트)

지난해 3월 코로나10 팬데믹으로 인한 급락 이후 빠르게 회복한 당사의 주가는 올해 1월까지 꾸준한 상승 곡선을 그리다가 시장의 조정과 함께 급등 주들의 하락이 왔습니다. 또한 테슬라와 폭스바겐 등 글로벌 완성차 업체들의 내재화 선언 등에 따른 하락도 있었으나, 단기적으로 큰 영향은 없을 것으로 판단됩니다. 아무튼 최근 당사의 주가는 반등을 시도하면서 조만간 방향성을 확실하게 보여줄 듯한 모습입니다. 최근 한 달간 수급에서는 기관과 외국인의 매물을 개인이 주로 받아내는 상황이 계속되고 있습니다. 투자 포인트 및 기술적으로 볼 때 조정 시 159,000원을 1차 지지로 보고 있으며, 상승 시 181,000원에서 저항을 예상하고 개인적 목표주가는 210,000원으로 설정했습니다.  

에코프로비엠 주가 추이(주봉 차트)

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투자 포인트

1. SK이노베이션과 양극재 장기 공급 계약 체결 - 2조 2700억 원 규모, 2020년 2월부터 4년간

2. 삼성SDI와 1,900억 규모의 양극재 합작법인 에코프로이엠 설립 - 제6공장 착공, 2020.03 제5 공장 양산 시작   

3. '에코배터리 포항캠퍼스'를 통한 양극재 수직계열화로 독보적인 가격과 품질 경쟁력

4. 현재 9만 톤에서 15만 톤까지 증설 예정

5. NCMX = NCA 장수명 + NCM 고출력 차세대 모델, Mn-Rich 양극재 개발

6. SK이노베이션과 LG화학 소송 분쟁, 테슬라/폭스바겐 등 내재화 이슈는 꾸준한 점검 필요

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최근 3개월 주요 이슈

에코프로비엠, CB·BW 총액 10배↑…대규모 투자 시동?

당사의 배당은 보통주 1주당 450원으로 총 배당액 94억 원이고, 발행 예정 주식 수가 기존 1.5억 주에서 5억 주로 상향 조정하고, CB와 BW 액면 총액도 대폭 늘릴계획을 발표하면서 대규모 투자를 계획하고 있습니다.

에코프로비엠, 수직계열화 완성으로 원가 경쟁력 강화-메리츠 - 머니투데이

무한 경쟁에 돌입한 2차전지 소재 시장에서, 2차전지 소재의 라이프사이클을 수직 계열화하여 원가 및 제품 품질면에서 경쟁력을 확보하는 것은 의미 있는 일로 판단됩니다.

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에코프로비엠, SK이노베이션에 2조 7000억 원 규모 양극재 공급 '잭팟' - Thelec

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권우석 에코프로비엠 대표 "'에코배터리 캠퍼스'로 글로벌 전기차 시장 공략" - 전자신문

권우석 에코프로비엠 대표 "'에코배터리 캠퍼스'로 글로벌 전기차 시장 공략"

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***