원익QnC (074600) - 주가 전망 및 실적 분석

 

쿼츠 세계 시장 점유율 2위, 세라믹스 시장점유율 26%를 차지한 쿼츠와 세라믹스 시장의 절대 강자 원익QNC의 2020년 실적 분석과 최근 사업 동향을 통해 향후 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 2020년 3분기 실적 분석은 이전 글인 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

기업 분석 및 주가 전망 - 원익QnC (074600)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

원익qnc 주요 사업부문 및 제품 현황

당사의 사업은 크게 반도체용 석영 유리인 쿼츠, 디스플레이 핵심 소재인 세라믹스 그리고 반도체 세정용 제품 사업부문으로 구분됩니다. 지난해 쿼츠 사업부문 매출은 전체 매출의 87.5%, 세라믹스는 4% 그리고 세정 사업부문의 매출은 1%의 비중을 기록했습니다. 

매출 유형별 제품의 현황

당사의 제품 매출을 유형별로 보면, 쿼츠 사업부문의 수출과 내수의 비중은 각각 52.3%, 47.7%를 보였고, 세라믹스는 12.2%, 87.8% 그리고 세정 사업부문은 1.7%, 98.3%를 기록했습니다. 전사적으로 볼 때 수출은 44.8%, 내수는 55.2%를 기록했습니다.

손익계산서 - 실적

원익qnc 2020년 실적 - 손익계산서

당사의 2020년 실적은 매출액 5,256억 원으로 전년 대비 99.8% 증가했고, 영업이익은 412억 원으로 50.7% 증가, 당기순이익은 324.2% 증가한 155억 원을 기록했습니다. 주요 실적 개선의 요인에는 원익서안, 나노윈 등 자회사의 실적 개선에 따른 부분이 주효했으며, 반도체 고객사의 투자 확대에 따라 쿼츠웨어의 수요가 크게 증가하였습니다.

현금흐름표

원익qnc 최근 3년간 현금흐름표

당사는 영업활동으로 꾸준히 현금을 창출하고 있으며, 특히 지난해 당기순이익의 증가에 따라 영업활동현금흐름은 전년 대비 643억 원 증가한 990억 원을 기록했습니다. 또한 차입금 조달과 함께 대만을 위주로 한 독일 및 미국 현지 공장의 증설 투자를 하고 있으며, 부채의 상환 및 배당금을 지급하고 있습니다. 2020년 당기 말 기준 당사의 현금성 자산은 506억 원입니다.

재무 상태표

원익qnc 재무상태표

2020년 당기 자산 총계는 전년 대비 15.9% 증가한 7,431억 원으로, 주요 증가의 요인은 2020년 1월 1일 MOMQ Holding Company가 최종 모멘티브의 쿼츠/실리콘 4개사를 종속회사로 편입하면서 발생한 증가입니다. 부채는 전년 대비 24.5% 증가한 4,404억 원으로 모멘티브 쿼츠 사업 인수 조달 비용으로 차입금이 2,200억 원 정도 증가하였습니다.

주요 재무 안정성 비율

재무 안정성에서는 MOMQ 장기 차입금을 유동성으로 대체하여 유동비율이 큰폰으로 감소하여 65.7%를 기록했으며, 부채비율 145.5%, 자기자본비율 40.7%, 자본유보율 1,731.7% 그리고 차입금 의존도는 34.8%를 기록하였습니다. 부채 증가에 따른 유동성이 감소하였지만, 글로벌 쿼츠 시장 장악을 통한 미래 사업성과 성장성을 감안하면 충분히 인정할만한 비율로 생각되며, 기타 재무비율은 안정적인 흐름을 보이고 있습니다.

2021년 컨센서스 - 실적 추정치

원익qnc 2021년 컨센서스

당사의 2021년 컨센서스는 매출액 5,832억 원으로 전년 대비 10.9% 증가하고, 영업이익은 739억 원으로 79.4% 증가, 당기순이익은 108.5% 증가한 538억 원을 기록할 것으로 추정했습니다.

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최근 연구 개발 및 신규 사업 현황

미국 Momentive 쿼츠 사업부 최종 인수

당사는 지난 2020년 1월 1일부로 미국 Momentive Performanace Materials를 인수한 이후 최종 쿼츠부문만 당사의 종속회사로 편입을 완료했습니다. 이에 따라 쿼츠 사업 부문에서 원재료의 조달부터 연구 개발 및 제품화까지 수직계열화를 구축하게 되어 경쟁력을 한 층 높이게 되었습니다.

 

자회사 나노윈 합병으로 세정 사업의 업무 효율 증대

당사의 세정 사업부문에서는 지난 2월 효율적인 생산과 영업을 위해 본사와 자회사인 나노윈의 합병을 결정함에따라 보다 전문화된 기술 개발 및 제품 포트폴리오를 확대할 수 있는 체제를 갖추었습니다.

원익(무석)반도체과기 유한회사 설립

당사는 지난해 9월 석영유리 가공 제조업을 목적으로 중국 무석에 현지 법인을 설립하였습니다.

 

원익 대만 현지법인(WONIK Quartz Taiwan) 대만 고객사 수요 증가에 따른 공장 증설 

당사는 대만 현지 고객사의 투자 확대에 따른 수요 증가에 대응하기 위해 원익 대만에 142억 원 규모를 투자하여 생산 능력을 증가시킬 계획에 있습니다. 공사 예정 기간은 2021년 2분기부터 2022년 1분기 중 완공될 것으로 예상하고 있습니다.

원익qnc CVD(Chemical Vapor Deposition) 코팅 개발 중

반도체 및 디스플레이 공정에 적용되는 증착 공정 중 CVD 코팅제를 개발하고 있는 것으로 알려졌습니다. 증권가에서도 해당 제품의 개발 및 제품화가 성공된다면 당사의 쿼츠 사업부문 실적을 능가할 만한 사업이 될 것으로 보고 있기 때문에 관련 소식을 자주 모니터링할 필요가 있겠습니다.

 

그밖에 원익서안 가스 사업 부문 원익머트리얼즈로 분리되었습니다.

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

4월 13일 당사의 주가는 전일보다 1.93% 내린 25,350원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비중은 1.97%이며, 시가 총액 6,664억 원으로 코스닥 시총 상위 111위 종목입니다.

원익qnc 주가 추이 (일봉:2020.02.01 ~ 2021.04.13)

지난해 3월 코로나19로 인한 급락 이후 9월까지 완만한 회복세를 보이던 주가는 11월 들어서면서 반도체 전방산업의 투자 확대 등 슈퍼사이클 진입 소식이 전해지면서 15,000원 근처에서 오늘 4월 13일 최고가인 26,600원을 장중 기록했으며, 단기 및 중기 이평선 정배열 상태로 상승 추세입니다. 반도체 소부장 관련 주요 종목들이 사상 최대 실적을 전망하는 가운데 당사의 주가도 3월 초순부터 강한 상승세를 보이는 중입니다. 최근 한달간 수급에서는 기관과 외국인의 매수세가 유입되고 있으며, 개인은 매도 우위를 보이고 있습니다. 실적 추정치 및 차트 관점을 종합한 개인적인 목표주가는 34,000원으로 설정하였으며, 28,000원 근처에서 저항을 예상하고, 조정 시 2만 4천 원 부근에서 지지로 보고 있습니다.

원익qnc 주가 추이 (주봉 차트)

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투자 포인트

1. 대만 고객사(TSMC)의 사상 최대 투자 확대로 인한 수혜

2. 삼성전자 NAND Flash 등 국내 주요 고객사의 투자 확대

3. LAM, AVIZA, ASM 등 글로벌 장비업체와 기술 인증 및 공급 계약으로 안정적 매출처 확보

4. Momentive 쿼츠 부문 인수 완료로 원재료부터 제품 개발까지 일괄 체계로 원가 경쟁력, 시너지 확보

5. 세정 사업 합병 및 램프 사업으로 사업 다각화 및 미래 성장 동력 확보

6. 원익서안 흑자전환 전망, 모멘티브 적자 축소 등 수익성 개선 중

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최근 3개월 주요 이슈, 공시

[특징주] 원익QnC, 사상 최고 실적 전망에 5 거래일 연속 상승세 - 뉴스핌

[특징주] 원익QnC, 사상 최고 실적 전망에 5거래일 연속 상승세

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https://www.itooza.com/common/iview.php?no=2021010408262510728

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***