덕산네오룩스 (213420) - 주가 전망 및 실적 분석

디스플레이 OLED 소재 국산화 대표기업 덕산네오룩스(주)의 2020년 실적 리뷰와 최근 사업 현황을 바탕으로 한 향후 전망을 공유합니다. 당사의 자세한 사업 내역과 2020년 3분기 실적은 이전 글인 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

기업 분석 및 주가 전망 - 덕산네오룩스 (213420)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

덕산네오룩스(주) 주요 제품 현황

당사는 지난 2014년 존속회사인 덕산하이메탈로 부터 OLED 재료 사업의 전문성을 강화하기 위해 분할 설립된 기업으로서, OLED 핵심 소재인 HTL, CPL, Prime(R/G/B), red Host, ETL 등의 개발 및 공급을 하고 있습니다.  

주요 제품의 유형별 실적

2020년 매출에서 수출과 내수의 비중은 각각 86.1%, 13.9%를 차지하였습니다. 

손익계산서 - 실적

덕산네오룩스(주) 2020년 실적 - 손익계산서

당사의 2020년 실적은 매출액 1,442억 원으로 전년 대비 47.3% 증가했고, 영업이익은 401억 원으로 93.2% 증가, 당기순이익은 74.1% 증가한 333억 원을 달성했습니다. OLED 디스플레이 수요 증가에 따른 당사의 소재 공급이 확대됨에 따라 실적이 증가하였습니다.

현금흐름표

덕산네오룩스 최근 3년간 현금흐름표

당사는 영업활동을 통해 꾸준히 현금을 창출하고 있으며, 연구개발 및 유형자산에 지속적인 투자를 하고 부채의 상환을 하고 있습니다. 당기말 현재 현금 및 현금성 자산은 506억 원입니다.

재무 상태표

덕산네오룩스 재무상태표

2020년 자산은 2,209억 원으로 전년 대비 21.8% 증가했습니다. 매출 증가로 인한 현금성 자산 및 매출 채권의 증가, 유형자산의 증가 등이 있었습니다. 부채는 282억 원으로 전년 대비 31.8% 증가했는데 매입채무 및 비유동금융부채 일부가 증가하였습니다.

주요 재무상태 비율

당사의 재무 안정성 비율에서는 유동비율 457.3%, 부채비율 14.6%, 자기자본비율 87.3%, 자본유보율 3,917%를 기록하면서 건실하고 안정적인 재무상태를 유지하고 있습니다.

2021년 컨센서스 - 실적추정치

덕산네오룩스(주) 2021년 컨센서스

당사의 2021년 컨센서스는 매출액 1,756억 원으로 전년 대비 21.8% 증가하고, 영업이익은 509억 원으로 26.9% 증가, 당기순이익은 36.6% 증가한 455억 원을 기록할 것으로 추정했습니다.  OLED 디스플레이 수요 증가 및 주 고객사인 삼성전자의 OLED 채용 분야 확대, 전기차 등 자동차용 디스플레이 OLED 등 다양한 분야에 OLED의 수요가 확대되면서 향후 꾸준한 성장세를 기록할 것으로 전망했습니다.

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최근 연구 개발 신규 사업 현황

당사는 지난해 전채 매출액의 9.81%인 141억 원 규모의 연구개발비를 투자하면서 OLED 디스플레이 소재의 성능 개선과 차세대 디스플레이에 대한 선행연구 등을 지속적으로 수행하고 있습니다.

덕산네오룩스 연구개발 비용 현황

연평균 매출 규모에 상관없이 140억 원 안팎의 연구 개발비를 집행하고 있습니다.

최근 연구개발 진행사항

당사는 최근 차세대 디스플레이인 QLED의 핵심소재인 정공수송층을 개발하여 3건의 특허를 출원 중에 있으며, 고효율 장수명 청색 소재의 성능평가 및 특허성을 검토하고 있습니다. 

당사는 당사의 사업과 연관된 237건의 국내 특허 및 106건의 해외 특허를 보유하고 있습니다. 

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

덕산네오룩스 주가 정보 (2021.04.19)

4월 19일 장 종료 기준 당사의 주가는 전 거래일보다 0.33% 오른 45,000원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 16.65%이며, 시가 총액 1조 805억 원으로 코스닥 시총 상위 59위 종목입니다.

덕산네오룩스 주가 추이(일봉:2020.09 ~ 2021.04)

당사의 주가는 지난해 3월 코로나19 팬데믹으로 인한 급락 이후 반등에 성공하였으나 10월 들어서면서 일부 조정을 받으면서 횡보하다가, 12월부터 현재까지 꾸준한 상승 추세를 보이고 있습니다. OLED 전방산업의 수요 증가 및 전기차 등 디스플레이 OLED 적용 분야가 확대되면서 당사의 주가는 지난 3월 25일 최고가인 49,500원을 기록한 후 최근 조정을 받고 있는 상황입니다. 수급에서는 지난 한 달간 개인이 15 거래일 순매수하는 등 개인의 매수 우위에 기관이 소폭 매수 우위를 보이는 중입니다. 21년 예상 실적과 차트 소견을 종합하여 개인적인 목표 주가는 50,500원으로 설정하였으며, 상승 시 47,000원 선에서 저항, 하락 시 43,000원 근처에서 지지로 보고 있습니다.  

덕산네오룩스 주가 추이(주봉 차트)

주봉상 이동평균선 정배열 상태로 추세 상승은 유효하다고 볼 수 있으나, 5주 봉 선 밑으로 내려 온점과, 지난주 거래량이 둔화된 점을 토대로 신규 진입하는 경우에는 좀 더 관찰이 필요할 것 같습니다.

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투자 포인트

1. 국내 OLED 소재 시장 점유율 1위 기업

2. OLED 소재 업체 중 가장 다양한 제품 국산화 

3. OLED Red Host 개발 성공 및 최초 양산 

4. 고순도 소재의 합성, 정제, 증착 및 분석 기술과 특허를 통한 경쟁력 구축

5. 주 고객사인 삼성디스플레이 외 중국 BOE 등 글로벌 디스플레이 고객사 확보

6. 삼성디스플레이 노트 PC용 OLED 400%, 태블릿용 OLED 5% 출하량 증가에 따른 수혜 

7. 삼성디스플레이 2022년 QD-OLED TV 출시 예정에 따른 수요 증가 

8. 애플 OLED iPAD 출시로 인한 지속적인 성장 예상

9. 중국 디스플레이 패널 업체들의 중소형 OLED 라인 가동률 상승

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***