케이엠더블유 (032500) - 주가 전망 및 실적 분석

 

30년 동안 축적된 무선통신(RF) 원천 기술 기반의 5G 네트워크 장비, 안테나 및 필터 시장을 선도하는 기업 (주)케이엠더블유의 2020년 실적 리뷰와 최근 사업 현황을 통해 향후 전망을 공유합니다.  

당사의 자세한 사업 내역과 2020년 3분기 실적 분석은 이전 글인 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

기업 분석 및 주가 전망 - 케이엠더블유 (032500)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

주요 사업 부문 및 제품 현황

당사의 사업 부문은 크게 RF(무선) 부문과 LED 부문으로 구분됩니다. RF부문에는 MMR(Massive MIMO Radio) 장비 등 시스템 류와, 안테나 그리고 무선통신 필터 등으로 구성되어 있습니다. 지난해 시스템 류의 매출은 전체 매출액의 54%, 안테나 12.5%, 필터 류 29.7% 및 LED 조명 부문 3.7%의 매출 비중을 나타냈습니다. 

케이엠더블유 주요 제품별 실적 유형

당사의 주요 제품 군별 매출 유형에는 전반적으로 수출의 비중이 97.4%, 내수가 2.6%를 차지하고 있습니다. 

손익계산서 - 실적

(주)케이엠더블유 2020년 실적 - 손익계산서

당사의 2020년 실적은 3,385억 원으로 전년 대비 50.4% 감소했고, 영업이익은 327억 원으로 76.3% 감소, 당기순이익은 266억 원으로 74.3% 감소했습니다. 코로나19 및 5G 전방산업의 투자 지연에 따른 매출 감소가 주요 실적 부진의 요인을 파악됩니다.

현금흐름표

케이엠더블유 최근 3년간 현금흐름표

영업활동으로 현금을 창출하였으며, 차입금과 사채(330억 원)발행을 통한 자금을 조달하여 부채의 상환 및 연구개발과 설비에 투자하고 있습니다. 2020년 당기 말 기준 당사의 현금 및 현금성 자산은 1,298억 원입니다.

재무 상태표

(주)케이엠더블유 재무상태표

2020년 당기 말 기준 당사의 자산은 전년 대비 392억 원이 감소한 3,878억 원으로 전반적으로 당기 매출 하락으로 인한 매출 채권 및 재고 자산의 감소에 따른 자산 감소가 있었습니다. 부채는 전기 대비 665억 원 감소한 1,438억 원으로, 차입금의 상환, 매입채무의 감소에 따라 유동부채가 720억 원 감소하였습니다. 

주요 재무 상태 비율

당사의 주요 재무 안정성 비율 면에서는 유동비율 245.4%, 부채비율 59%, 자기자본비율 62.9%, 자본유보율 1,09%를 기록하면서 안정적인 재무상태를 유지하고 있습니다.

2021년 컨센서스

케이엠더블유 컨센서스

당사의 2021년 예상 실적은 매출액 5,420억 원으로 전년 대비 60.1% 증가하고, 영업이익 918억 원으로 180.7% 증가, 당기순이익은 173.7% 증가한 728억 원을 기록할 것으로 추정했습니다. 5G 관련 투자 재개로 2021년 후반기로 가면서 2022년 본격적인 전방 산업의 투자 효과를 볼 것으로 예측하는 것 같습니다.

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최근 연구 개발 및 신규 사업 현황

당기 연구 개발 현황

코로나19로 매출이 급격히 감소하는 상황에서도 전체 매출액의 12.1%에 해당하는 412억 원 규모가 연구 개발에 투입되면서 무선 통신 분야의 다양한 연구 개발 성과를 거두었습니다.

케이엠더블유 연구개발 비용 현황

지난해 주요 연구개발 실적에는 5G 대응 가능한 다중 입출력 안테나 장치, LED 부문의 전장 조사의 방열 장치 등입니다. 

2020년 연구개발 실적 현황

당사의 사업과 연관된 지적재산권은 2020년 당기말 현재, 897건의 RF와 40건의 LED 관련 특허(출원 건수 포함)를 보유하고 있습니다.

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

케이엠더블유 주가 정보(2021.04.22)

4월 21일 장종료 기준 당사의 주가는 61,200원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 11.82%이며, 시가 총액 2조 4,370억 원으로 코스닥 시총 상위 19위 종목입니다.

케이엠더블유 주가 추이(2020.02 ~ 2021.04)

코로나19로 급락한 지난 2020년 3월 이후 빠르게 회복한 당사의 주가는 9월 8일 최고치인 89,500원을 기록한 후 현재까지 하락세를 보이고 있습니다. 지난해 코로나19의 충격에서 벗어나기 위한 범정부 차원의 정책에 따른 기대감이 주가를 끌어올렸으나, 코로나19 상황이 지속되면서 실적 감소에 따라 주가가 큰 힘을 받지 못하다가 지난해 11월 삼성전자가 미국 버라이즌과 7.9조 원 규모 장비 공급계약을 체결했다는 소식에 주가가 급등하였으나, 상승폭 이상으로 급락하면서 현재에 이르고 있습니다. 최근 수급에서는 개인의 매수가 활발한 가운데, 기관과 외국인은 매도 우위를 보이고 있습니다. 예상실적 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 77,000원으로 설정하였고, 상승 시 65,000원에서 1차 저항을 예상하며, 하락 시에는 59,000원 부근에서 1차 지지를 보고 접근할 예정입니다.

지난해 최고가를 기록할 당시만큼 시장 수급이 좋은 상황은 아니기 때문에 최고치 달성은 어려워 보이지만, 필연적인 5G 시장의 도래와 당사의 독보적 기술력을 생각하여 중장기 접근을 생각하는 종목이며, 현재의 주가 위치는 조만간 방향성을 보여줄 것 같습니다.

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투자 포인트

1. 국내 5G 3.5Ghz 투자 재개, 28 Ghz 신규 투자 개시 기대

2. 미국, 일본, 영국, 중국 등 5G 투자 회복 및  따른 수출 증대 전망

3. 지난해 삼성전자와 미국 버라이즌 7.9조 원 장비 공급계약에 따른 매출, 점진적 확대 예상

4. 삼성, 노키아를 통한 유럽 및 인도 지역 수주 전망

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최근 3개월 주요 이슈, 공시

2024년 오픈랜 시장, 3조 5000억 원 규모 성장 전망 - Thelec

당사의 주요 고객사인 삼성전자와 노키아 등이 오픈 랜 시장에 관심이 많기 때문에 기사를 첨부합니다.

2024년 오픈랜 시장, 3조5000억원 규모 성장 전망 - 전자부품 전문 미디어 디일렉

케이엠더블유, 차세대 기술 독보적…에이스테크, 17개국 고객사 확보 - 한국경제

케이엠더블유, 차세대 기술 독보적…에이스테크, 17개국 고객사 확보

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***