40년간 축적된 무선 통신 기술 기반으로 모바일 및 차량용 5G 기술을 선도하는 기업 (주)에이스테크놀로지의 2020년 실적 점검과 최근 사업 현황을 통해 향후 전망을 공유합니다.
당사의 자세한 사업 내역과 2020년 3분기 실적 분석은 이전 글인 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.
기업 분석 및 주가 전망 - 에이스테크 (088800)
무선통신 안테나의 1인자 에이스테크 기업 분석과 적정 주가 전망 기업 개요 Profile 회 사 명 (주)에이스테크놀로지 설 립 일 2006.03.02 대표 이사 구관영, 홍익표 임직원 수 359명(2020.09) 주소 인천광
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실적 분석
주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황
당사의 사업부문은 무선 통신 기술 기반의 RF부품, 기지국 안테나, 라디오 시스템, 모바일 안테나 및 자동차 전장용 안테나 등의 제품으로 구성되어 있습니다. 지난해 전체 매출액 중 RF부품의 비중은 6%, 안테나 및 라디오 시스템 등 제품 매출은 93%를 나타냈습니다.
당사의 매출 유형에서는 전반적으로 수출이 89.3%, 내수가 10.7%의 비중을 보이고 있습니다.
손익계산서 - 실적
당사의 2020년 실적은 매출액 2,108억 원으로 전년 대비 44.3% 감소했고, 영업손실 614억 원, 당기순손실 831억 원으로 적자 전환했습니다. 코로나19가 지속되면서 전방산업의 투자 지연 등으로 차량용 안테나의 수출 부문을 제외한 대부분의 제품 및 부품 매출이 감소하였습니다.
현금흐름표
지난해 적자 전환에 따라 현금흐름이 마이너스 전환되었으며, 차입금 및 전환사채 발행 등으로 자금을 조달하여 연구개발 및 설비 투자를 하고 있습니다. 2020년 당기 말 현금 및 현금성 자산은 196억 원입니다.
재무 상태표
2020년 당기 말 기준 당사의 자산은 전년 대비 275억 원이 감소한 3,530억 원으로 실적 감소에 따른 매출채권과 재고 자산의 감소가 있었습니다. 부채는 99억 원 감소한 2,815억 원으로 매입 채무의 감소 및 장기차입금의 감소가 주된 요인입니다.
당사의 주요 재무 안정성 비율에서는 유동비율 108.3%, 부채비율 393.7%, 자기자본비율 20.3%, 자본유보율 211.8%를 기록하였습니다. 부채가 2,815억 원에 유동자산 규모가 1,960억 원으로 부채비율이 높은 상황입니다. 실적 악화에도 필연적인 5G에 대한 연구개발 및 설비 투자를 진행하였기 때문에 부채비율이 증가하면서 안정적 재무상태는 아니지만, 투자에 따른 실적 회복의 전망이 밝기 때문에 2021년과 2022년이 기대되는 종목입니다.
2021년 컨센서스 - 실적 추정치
당사의 2021년 예상 실적은 매출액 4,706억 원으로 전년 대비 123.3% 증가하고, 영업이익은 308억 원, 당기순이익 310억 원으로 흑자 전환을 추정하고 있습니다.
최근 연구 개발 및 신규 사업 현황
연구 개발 현황 - 차량용 안테나 및 자율 주행 통신 기술 개발
2020년 부진한 실적에도 당사는 매출액의 20%인 45억 원 규모의 비용을 연구개발에 투입했습니다.
2020년 당기 중 주요 연구개발 실적에는 인빌딩 및 기지국용 안테나의 개발 과 차량용 안테나 및 자율주행을 위한 5G V2X 융합 기술의 개발 등이 있습니다.
주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가
4월 22일 11:47 장중 주가는 19,650원에 거래 중입니다. 외국인 비중은 5.37%이며, 시가 총액 8,048억 원으로 코스닥 시총 상위 86위 종목입니다.
지난해 코로나19로 인한 급락 이후 빠르게 회복한 이후 6월부터는 코로나19로 인해 비대면 상황이 지속되면서 데이터 트래픽이 급증함에 따라 이동통신 관련 종목에 대한 관심이 부각되면서 약 2개월간 2배 가까운 급등세를 보이면서 9월 8일 최고가인 35,450원을 기록했습니다. 하지만 코로나19의 장기화가 예상되는 등 전방산업의 5G 투자가 지연되면서 당사의 주가는 최근까지 긴 하락 추세를 보이고 있습니다. 최근 수급에서는 외국인과 개인의 손바뀜이 잦은 가운데, 개인의 매수세가 우위를 보이고 있습니다. 실적 부진과 함께 전반적인 시장 수급의 변동도 겹치면서 하락 추세를 보이다가 최근에는 20,000원 근처에서 횡보하는 모습입니다. 예상 실적 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 25,000원으로 설정하였고, 상승 시 22,000원 부근에서 저항이 예상됩니다.
중기적 관점에서도 추세 반전의 신호는 보이지 않습니다. 당사의 주가는 실종된 거래량과 함께 아직 코로나19에서 완벽히 벗어나지 못한 상황 하에 1분기 실적이 중기적 방향을 제시할 것 같습니다.
투자 포인트
1. 무선 통신 제품의 수직 계열화된 제조 인프라 구축으로 원가 경쟁력 확보
2. 삼성전자, 버라이즌과 7.9조 원 규모의 무선 통신장비 계약으로 인한 수혜 본격화 전망
3. 유럽 통신장비 업체의 EMS(Electronics Manufacturing Service) 참여로 2021년 매출 가시화
4. 기타 코로나19로 지연된 전방산업의 대대적인 투자 재개로 인한 실적 회복
5. 미국 주파수 경매 종료에 따른 에릭슨 및 삼성전자향 매출 본격화
6. 미중 무역 분쟁으로 중국산 장비 배제에 따른 반사 이익 전망
7. 스마트카 및 자율주행 확대에 따른 차량용 안테나 솔루션 매출 신장 기대
최근 3개월 주요 이슈, 공시
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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.
*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***
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