옵트론텍 (082210) - 주가 전망 및 실적 분석

 

광학필터 시장 글로벌 1위의 경쟁력으로 폴디드 줌 및 자율주행 분야로 영역을 확대 중인 기업, (주)옵트론텍의 2020년 실적 점검과 최근 사업 현황을 토대로 향후 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 2020년 3분기 실적 분석은 이전 글인 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

기업 분석 및 주가 전망 - 옵트론텍 (082210)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

주요 사업부문 및 제품 현황

당사는 광학부품 단일 사업부문으로 주요 제품 군에는 이미지센서용 필터, 광학렌즈 및 모듈, 카메라용 가변 조리개, 폴디드 줌 등의 제품으로 구성되어 있습니다. 지난해 매출액 중 주력 제품인 이미지센서용 필터의 매출 비중이 69.78%를 차지하였고, 광학렌즈 및 모듈 9.15%, 가변 조리개 1.52% 그리고 폴디드 줌이 15.65%의 매출 비중을 보였습니다. 

제품별 실적 유형

당사의 제품 별 실적면에서 이미지센서용 필터의 수출 부문이 66.8%, 내수가 33.2%의 비율을 나타냈으며, 전반적인 수출과 내수의 비중은 각각 70.9%, 29.1%를 보이고 있습니다.

손익계산서 - 실적

옵트론텍 2020년 실적 - 손익계산서

당사의 2020년 실적은 매출액 2,067억 원으로 전년 대비 13.5% 감소했고, 영업이익은 432억 원으로 75.1% 감소, 당기순손실 78억 원을 기록하면서 적자 전환했습니다. 코로나19로 인해 매출과 영업이익이 감소했고, 전환사채 등 파생상품 평가손실, 환율 변동에 따른 외환차손, 특허소송 비용 등으로 당기 순손실이 발생했습니다. 매출 감소가 있었지만, 신규 사업인 프리즘(폴디드 줌)의 매출이 큰 폭으로 증가 한 점은 고무적입니다. 

현금흐름표

옵트론텍 최근 3년간 현금흐름표

당기 순손실을 기록했으나, 차입금 조달 및 사채 및 상환전환 우선주의 발행으로 자금을 조달하였고, 부채의 상환, 유형자산 및 연구 개발 투자 활동을 하였습니다. 2020년 당기 말 기준 현금 및 현금성 자산은 399억 원입니다.

재무 상태표

옵트론텍 재무상태표

2020년 당기말 기준 당사의 총 자산은 전년 대비 18억 원이 증가한 2,820억 원으로 자산 상 변동 규모는 크지 않습니다. 부채의 경우 28억 원이 증가하면서 1,854억 원을 기록했습니다. 

재무 상태 비율

당사의 주요 재무 안정성 비율면에서는 유동비율 65.5%, 부채비율 192%, 자기자본비율 34.2%, 자본유보율 842%를 기록했습니다. 유동자산 대비 부채 규모가 큰 편이고, 부채 규모가 매년 상승하고 있습니다. 신규사업인 폴디드 줌의 매출 증가 및 자율 주행과 ADAS용 라이다 모듈의 매출 확대로 새로운 도약을 기대해봅니다. 

2021년 컨센서스 - 실적 추정치

옵트론텍 컨센서스

당사의 2021년 예상 실적은 매출액 2,676억 원으로 전년 대비 29.5% 증가하고, 영업이익은 269억 원으로 525.6% 증가, 당기순이익은 200억 원으로 흑자 전환할 것으로 추정했습니다. 

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최근 연구 개발 및 신규 사업 현황 - 자율주행, 폴디드 줌

당사는 전체 매출액의 2~3% 대에 해당되는 규모의 비용을 연구 개발에 투자하면서 지난 2020년 당기 중 광학 및 광학 필터 등의 신제품 연구개발에 주력하고 있으며, 10건의 특허 등록을 통한 진입장벽을 구축하고 있습니다.

2020년 특허 등록 현황

주요 특허 취득에는 ADAS 모듈 등 자율주행 관련 특허와 폴디드 줌 광학 렌즈 및 필터에 관한 특허가 있습니다.

미국 비아비사와 특허 분쟁 종료로 소송 리스크 해소

당사는 지난해 6월 19일 경 비아비를 통해서 '특허 분재, 법적 분쟁을 합의 하였다'라는 내용이 전달되면서, 그동안 문제가 됐던 3D ToF(Time Of Flight) 밴드패스필터의 특허에 대한 소송은 일단락된 것 같습니다. 정확한 내용은 공개돼지 않았으나, 옵트론텍이 비아비에 일정부분 특허료를 주는 식으로 합의 되지 않았을까 하는 것이 시장의 예상입니다. 해당 필터는 당사의 광학필터 매출에서 큰 비중을 차지하지는 않지만 향후 성장성이 있는 제품으로 만일 당사가 특허료를 제공하게 되면 일정부분 마진이 줄어들 수 밖에 없을 것 같습니다. 하지만 특허분쟁으로 긴 시간 미국과 한국에서 비용과 시간을 낭비하는 것보다는 나은 방향이 아닐까 생각됩니다.

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

옵트론텍 주가 정보(2021.04.22)

4월 22일 장종료 기준 당사의 주가는 9,250원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 3.30%이며, 시가 총액 2,190억 원으로 코스닥 시총 상위 493위 종목입니다.

옵트론텍 주가 추이(일봉:2020.02 ~ 2021.04)

코로나19로 급락한 지난해 3월 이후 당사의 주가는 빠른 기간에 회복하지 못하다가 지난해 12월 들어서면서 애플이 향후 폴디드 줌을 채용할 것이라는 소식, 갤럭시 S21 조기 출시, 테슬라 카메라 모듈 공급 소식 등에 따라 큰 반등을 보이기 시작하여 1월 25일 최고점인 15,300원을 장중에 기록한 후 시장 수급 변동 및 급등에 따른 조정으로 상당 부분을 되돌리다가 최근 9,000원대 초반에서 횡보하는 모습입니다. 최근 수급에서는 개인과 외국인의 공방이 치열한 가운데 개인의 매수 우위를 보이고 있으며, 기관의 수급은 약한 편입니다. 실적 예상치와 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 13,000으로 설정하였고, 10,500원 부근에서 저항을 예상하며, 하락 시 8,500원을 지지하는지 확인 후 접근할 수 있겠습니다.

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투자 포인트

1. 글로벌 전기차 업체 테슬라 전기차용 카메라 모듈 공급에 따른 성장

2. 테슬라 외에 폭스바겐, 벤츠 등 글로벌 완성차 업체 물량 증가에 따른 성장

3. 2020년 3분기 양산 예정인 라이다 모듈, ADAS 및 자율주행 시장 확대에 따른 수혜 예상

4. 2023년 폴디드 줌 카메라 채택 예정인 애플 상위 모델에 대한 당사의 제품 납품 기대

5. CCTV 시장 2023년까지 연평균 10% 이상 성장 전망

6. 광학용 적외선 차단 필터 및 블루 필터 국내 최초 양산에 성공, 블랙마스킹 필름필터 세계 최초 양산으로 광학용 필터 시장에서 안정적인 경쟁력 확보

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최근 3개월 주요 이슈, 공시

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***