한온시스템 (018880) - 주가 전망 및 실적 분석

 

차량용 공조시스템 시장 점유율 글로벌 2위, 국내 1위 기업으로 전기차 시장으로 재도약하는 기업 한온시스템(주)의 2020년 실적 분석과 최근 사업 현황을 통한 향후 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 2020년 3분기 실적 분석은 이전 글인 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

기업 분석 및 주가 전망 - 한온시스템 (018880)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

한온시스템(주) 주요 사업 부문 및 제품 현황

당사는 자동차 공조제품을 전문으로 제조하는 회사로서, 주요 제품으로는 에어컨(HVAC), 파워트레인 쿨링(PTC), 압축기(COMP), 플루이드 트랜스포트(FT) 등이 있습니다. 지난 2020년 당사의 지역별 매출에서는 아시아 60.72%, 미주 22.25%, 유럽 48.33%의 매출 비중을 나타냈습니다.

손익계산서 - 실적

한온시스템(주) 2020년 실적 - 손익계산서

당사의 2020년 실적은 매출액 6조 8,728억 원으로 전년 대비 3.9% 감소했고, 영업이익은 3,158억 원으로 34.7% 감소, 당기순이익은 1,135억 원으로 64.8% 감소했습니다. 코로나19의 영향으로 전방산업의 수요 감소에 따른 실적이 감소하였습니다.

현금흐름표

한온시스템 최근 3년간 현금흐름표

당사는 영업활동으로 꾸준히 현금을 창출하고 있으며, 당기순이익, 이자 지급 및 배다금 수취 등으로 7,956억 원의 현금이 유입되었습니다. 장단기 차입금 및 회사채의 발행 등으로 자금을 조달하고 있으며, 유무형 자산에 대한 투자를 하였고, 부채의 상환과 배당금 지급 등이 있었습니다. 2020년 당기 말 기준 당사의 현금 및 현금성 자산은 1조 3,254억 원입니다. 

재무 상태표

한온시스템(주) 재무상태표

2020년 당기 말 자산총계는 전년 대비 7,250억 원이 늘어난 7조 8,074억 원으로 시설 투자에 따른 유형 자산, 무형 자산 및 리스 자산 등의 증가가 있었습니다. 부채는 전기 대비 8,231억 원 증가한 5조 5,680억 원으로 매입채무, 차입금, 회사채 등의 증가가 있었습니다.

주요 재무상태 비율

당사의 2020년 주요 재무 안정성 비율에서는 유동비율 127.5%, 부채비율 248.6%, 자기자본비율 28.7%, 자본유보율 4,208.4%를 기록했습니다. 

2021년 컨센서스 - 실적 추정치

한온시스템 컨센서스

당사의 2021년 예상 실적은 매출액 7조 8,283억 원으로 전년 대비 13.9% 증가하고, 영업이익은 5,347억 원으로 69.3% 증가, 당기순이익은 3,500억 원을 기록하면서 208% 증가할 것으로 추정했습니다. 

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신규 사업 현황

한온시스템, 전기차 전용 경주공장 착공

당사는 지난 3월 2일 보도자료를 통해 당사의 첫 전기차 전용 부품 공장을 경주에 신설한다고 밝혔습니다.  2021년 상반기 완공하여 3분기부터 전기차의 핵심 부품인 히트펌프모듈, 냉각수 밸브 어셈블리 등의 ㅇㅇ산을 시작해 2024년까지 전기차 30만 대에 들어갈 생산 능력을 목표로 한다고 밝혔습니다.

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

한온시스템 주가 정보(2021.04.26)

4월 26일 장종료 기준 한온시스템의 주가는 전 거래일보다 1.46% 내린 16,850원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 19.46%이며, 시가 총액 8조 9,945억 원으로 코스피 시총 상위 44위 종목입니다.

한온시스템 주가 추이(일봉:2020.02 ~ 2021.04)

지난해 3월 코로나19 팬데믹으로 인한 급락 후 8월 들어서면서 한국판 뉴딜에 따른 전기차 등 친환경 차량에 대한 모멘텀으로 상승을 보였고, 11월에는 글로벌 전기차 제조업체인 테슬라의 급등과 함께 협력사인 당사의 주가도 큰 폭의 상승이 있었습니다. 1월 들어서 자동차 전방산업의 수요 증가 전망에 따라 최고가인 20,200원까지 올랐고, 이후 현대차 아이오닉 5 판매 호조, 최대 주주인 한앤컴퍼니의 매각설 재 등장 등으로 전고점 돌파를 시도했으나 힘이 조금 부족해 보였습니다. 최근에는 차량용 반도체 공급 부족으로 완성차 업체의 생산에 차질이 빚어지면서 대부분의 자동차 부품 관련 종목들의 주가가 하향세를 보이고 있습니다. 특히 당사의 주 고객사인 현기차는 분기 콘퍼런스 콜에서 5월에는 수급 문제가 심화될 것으로 예상하고 있습니다. 하반기에 좋아진다는 예상과 2021년 내내 수급 문제가 지속될 것이라는 예상이 공존하고 있으니 투자자들은 해당 뉴스의 모니터링이 필요할 것 같습니다. 예상실적 및 차트 관점에서 본 개인적인 목표주가는 19,500원으로 설정하였고, 상승 시에는 17,700원 부근에서 저항이 예상되고, 추가 조정 시에는 16,200원 선을 지지하는지 확인 후 접근할 예정입니다. 

한온시스템 주가 추이(주봉:2019.01 ~ 2021.04)

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투자 포인트

1. 자동차용 공조제품 시장 점유율 국내 1위, 글로벌 2위 

2. 현대차 아이오닉 등 신차 출시 확대에 따른 매출 증가 전망

3. 주 고객사인 현대차, 폭스바겐 전기차 양산 본격화에 따른 수혜 전망

4. 미국, 유럽, 중국의 전기차 시장 등 친환경 차량의 본격 성장시기 진입에 따른 당사의 매출 확대 예상

5. 일부 일본 완성차 업체를 제외한 대부분의 글로벌 완성차 업체에 공조시스템 공급 

6. 차량용 반도체 공급 부족에 따른 완성차 업체의 라인 가동 현황에 따른 변동성 점검 필요

7. 향후 매각 절차(대주주 지분 매각, 인수 대상 등)에 따른 변동성

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최근 3개월 주요 이슈, 공시

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한온시스템/현금ㆍ현물배당결정/2021.02.09

한온시스템, 전기차 전용 경주공장 착공…"전기차 요충지 기대" - 한국경제

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***