세원 (234100) - 주가 전망 및 실적 분석

 

전기차, 수소차 등 차량용 공조시스템의 핵심 부품을 전문으로 제조, 공급하는 (주)세원의 2020년 결산 실적 분석과 최근 사업 현황을 통한 향후 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 2020년 3분기 실적 분석은 이전 글인 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

기업 분석 및 주가 전망 - 세원(234100)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

주요 제품 현황

당사는 자동차 부품 단일 사업부문으로 주로 차량용 공조 시스템에 적용되는 부품인 HEader Condenser, Radiator Cap, Evaporator, Pipe, Press 등을 제, 공급하고 있습니다. 지난해 주력 제품인 Header Condenser의 매출은 전체 매출의 33.4% 비중을 보였고, 기타 프레스류 제품 및 상품이 15.8%, 전력용 반도체 칩 13.9% 등의 매출 비중을 나타냈습니다. 전력용 반도체를 제조 공급하는 종속회사인 트리노테크놀로지는 2020년 11월 26일 자로 보유 지분 42.38%를 (주)아이에이에 양도하면서 2021년 연결회사에서 제외되었습니다.

손익계산서 - 실적

(주)세원 2020년 실적 - 손익계산서

당사의 2020년 실적은 매출액 721억 원으로 전년 대비 11.5% 감소했고, 영업이익은 46억 원으로 27.9% 감소, 당기순이익은 95억 원을 기록하면서 전기 대비 188.2% 증가했습니다. 코로나19로 인한 전방산업의 수요 감소에 따른 매출과 영업이익이 감소했으나, 보유 중이던 (주)아이에이의 전환우선주 평가이익에 따른 영업외 수익이 증가하면서 당기순이익 규모가 늘었습니다.

현금흐름표

(주)세원 최근 3년간 현금흐름표

영업활동으로 현금을 창출하고 있으며, 차입금을 조달하여 부채의 상환을 하고 있습니다. 2020년 당기 말 기준 현금성 자산은 전년 대비 40억 원 감소한 65억 원을 보유하고 있으며, 감소이유는 관계기업 (주)인프라웨어 주식인수, 멕시코법인 설립에 따른 투자활동 등으로 인한 현금유출이 있었습니다.

재무 상태표

(주)세원 재무상태표

2020년 당기 말 자산총계는 전년 대비 10%(82억 원) 감소한 734억 원으로 현금, 매출채권 및 재고 자산의 감소가 있었습니다. 부채는 전기 대비 38.4% 감소한 230억 원으로 단기매입채무, 유동성 전환사채 및 비유동부채의 감소가 있었습니다.

주요 재무상태 비율

당사의 2020년 재무 안정성 비율에서는 유동비율 143.6%, 부채비율 45.6%, 자기자본비율 68.7%, 자본유보율 1,829.2%를 기록하면서 안정적인 재무상태를 유지하고 있습니다.

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최근 연구 개발 및 신규 사업 현황

아이에이 지분 매각 자금으로 미래차 등 신규 사업 준비

당사는 지난 4월 19일 공시를 통해 아이에이 지분을 매각한다고 발표했습니다. 양도 주식수는 15,228,431주이며, 매각대금은 240억 원 규모로서 취득가액 60억 원 대비 180억 원의 투자수익을 거두었습니다. 당사 관계자는 "폴라리스 그룹 출범 이후 각자 핵심 사업 역량을 강화하기 위해 아이에이 지분을 정리하고, 투자재원을 확보했다"면서 "아이에이와 전기차, 수소차, 자율주행차 사업의 협업을 진행 중인 만큼 폴라리스웍스를 중심으로 미래차 관련 사업에 협력을 지속할 것"이라고 밝혔습니다. 

차량용 전력반도체 제조 기업 (주)트리노테크놀로지 주식 양도

당사는 지난 2020년 11월 26일 트리노테크놀로지의 주식 42.38%를 매각하면서 연결대상 종속회사에서 제외되었습니다. 매각 대상은 아이에이로서, 당사의 최대주주인 아이에이네트웍스와 관계회사입니다.

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

(주)세원 주가 정보

4월 27일 장종료 기준 당사의 주가는 전일보다 5.67% 오른 5,960원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 0.23%이며, 시가 총액 1,863억 원으로 코스닥 시총 상위 545위 종목입니다.

세원 주가 추이(일봉:2020.02 ~ 2021.04)

지난해 3월 코로나19 팬데믹으로 급락한 당사의 주가는 빠르게 회복하면서 한국판 뉴딜을 기반으로 한 친환경차의 테마로서 7월까지 급등세를 보이다가 상당 부분 되돌리면서 조정을 받았고, 지난 2월에는 제2의 테슬라로 불리는 루시드 모터스의 상장 소식에 당사의 주가도 크게 반응하면서 최고가인 8,740원을 기록했습니다. 또한 4월 27일 자로 루시드 모터스가 애플카의 유력 제조업체가 될 것이라는 소식이 나오면서 당사의 주가도 6% 가까운 상승세를 보였습니다. 세원은 지난 2020년 12월 루시드 모터스와 헤더 콘덴서 공급계약을 체결한 바 있습니다. 최근 수급에서는 개인의 매수세가 강한 가운데, 외국인도 소폭 매수 우위를 보이고 있으며, 기관의 수급은 둔화된 상태입니다. 차트 소견으로 개인적인 목표 주가는 7,500원으로 설정하였고, 상승 시 6,600원에서 저항이 예상됩니다. 

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투자 포인트

1. 최종 고객사 현대 기아차향, 한온시스템을 고객사로 확보한 안정적 기반 구축

2. 글로벌 전기차 업체 테슬라, 포드, BYD, 루시드 모터스에 당사의 공조 부품 공급 시작으로 매출 확대 전망

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최근 3개월 주요 이슈, 공시

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***