코세스 (089890) - 주가 전망 및 실적 분석

 

솔더볼 부착 장비, 다이 본더, 웨이퍼 절단 장비 및 세계 유일의 LED 디스플레이 리페어 장비, 레이저 응용 장비 등 다양한 분야에서 도약하고 있는 (주)코세스의 2020년 결산 실적에 대한 분석과 최근 사업 현황을 통한 향후 전망을 공유합니다.  

당사의 자세한 사업 내역과 2020년 3분기 실적 분석은 이전 글인 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

기업 분석 및 주가 전망 - 코세스 (089890)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

주요 사업부문 및 제품의 현황

당사의 사업 부문은 크게 반도체 및 디스플레이 제조 공정용 장비, 레이저 응용 장비 및 Conversion Kit와 유지보수 등으로 구분됩니다. 지난해 반도체 제조용 장비의 매출은 전체 매출의 25.78%, 레이저 응용 장비는 48.57%, Conversion Kit 등은 25.48%의 매출 비중을 차지하였습니다. 

당사 전반적인 매출 구분에서는 수출이 16.6%, 내수가 83.4%의 비중을 나타냈습니다.

손익계산서 - 실적

코세스 2020년 실적 - 손익계산서

당사의 2020년 실적은 매출액 638억 원으로 전년 대비 2.7% 감소하였으며, 영업이익은 95억 원으로 24.5% 증가, 당기순이익은 63억 원을 기록하면서 전기 대비 1.6% 증가하였습니다. 레이저 응용장비의 제조 노하우로 인해 제조원가가 감소하면서 영업이익이 증가하였습니다. 반면 환율 변동으로 환차손이 발생하면서 당기순이익은 소폭 증가하는데 그쳤습니다.

현금흐름표

코세스 최근 3년간 현금흐름표

당기 중 매출 채권 증가, 재고 자산의 증가 등으로 영업활동 현금흐름에서는 50억 원이 유출되었으며, 차입금을 조달하여 부채를 상환하고 주주가치 제고를 위한 자기 주식을 취득하였습니다. 2020년 당기 말 기준 당사의 현금 및 현금성 자산은 64억 원이 증가한 67억 원입니다.

재무 상태표, 재무 안정성 비율

(주)코세스 2020년 재무상태표

2020년 당기 말 자산총계는 전기 대비 34.2%(185억 원) 증가한 725억 원으로 하반기 매출 증가로 인한 매출 채권과 재고 자산의 증가가 주요 요인입니다. 부채는 전년 대비 62.8% 증가한 438억 원으로 주로 차입금 조달에 따른 증가 요인입니다. 자본총계는 전기 대비 16억 원이 증가한 287억 원으로 당기순이익에 따른 증가가 있었고, 자사주 취득에 35억 원을 반영하여 자본 감소가 있었습니다. 

코세스 재무 상태 비율

당사의 2020년 재무 안정성 비율에서는 유동비율 200.8%, 부채비율 152.9%, 자기자본비율 39.5%, 자본유보율 316.7%를 기록하였습니다. 부채비율이 크게 증가하였으나 주요 요인이 매출 채권에서 발생하여 회수 후 부채비율은 낮아질 것으로 기대합니다. 

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

5월 3일 장 종료 기준 당사의 주가는 전 거래일보다 1.29% 내린 8,410원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 5.43%이며, 시가 총액 1,395억 원으로 코스닥 시총 상위 707위 종목입니다.

(주)코세스 주가 정보(2021.05.03)

지난해 3월 코로나19로 인한 급락 이후 최근까지 변동성을 보이면서도 꾸준히 저점을 높이는 모습을 보이고 있습니다.

(주)코세스 주가 추이(일봉:2020.02 ~ 2021.05)

지난 2월에는 시장 수급 변동성에 따른 조정을 받다가 3월 들어서면서 메타버스(Metaverse) 수혜주로 부각되면서 주가가 상승하다가 최근 단기 하락세를 나타내고 있습니다. 메타버스 구현에 필요한 증강현실과 가상현실에는 마이크로 LED 디스플레이가 핵심 요소로 꼽히면서 당사의 마이크로 LED 제조 공정에 필수 장비인 디스플레이 리페어 장비가 부각된 것 같습니다. 최근 수급에서는 개인과 외국인의 공방 가운데 기관의 거래는 한산한 모습입니다. 차트 관점에서 개인적인 목표 주가는 9,500원으로 설정하였고, 추가 하락 시에는 7,600원 선을 지지하는지 보고 진입 여부를 판단할 예정입니다. 전반적으로 매출 규모가 작지만, 영업이익이 비교적 양호한 흐름으로 완만한 성장을 하는 기업으로 생각되며, 당사의 주가 방향의 결정은 4차 산업혁명 및 메타버스 등에 필요한 마이크로 LED 시장이 가시화되는 것으로 결정될 것 같습니다.

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투자 포인트

1. 반도체 슈퍼사이클 도래에 따른 설비 투자 재개로 당사의 꾸준한 수혜 전망

2. LED 등 초소형 디스플레이 소자의 리페어 장비 상용화에 따른 공급 개시로 신규 매출 확대 예상

3. 당사의 디스플레이 리페어 장비는 증강현실(AR), 가상현실(VR)에 필수적인 마이크로 LED의 핵심 장비

4. 솔더볼 부착 장비 국산화 등 자체 기술 기반의 반도체 제조용 장비 공급사

5. 자동차, 항공, 전자, 반도체 등 다양한 산업 영역에서 적용 가능한 당사의 레이저 가공 장비 시장의 성장

6. 제조 공정용 장비의 고객사 스펙 변경에 따른 Conversion Kit 의 꾸준한 수요

7. 레이저 응용 장비 제조 효율화로 영업이익 개선 (2020:15%, 2019:11.7%)

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***