동아화성 (041930) - 주가 전망 및 실적 분석

 

원천 기술인 고무 제품 관련 배합기술로 가전 제품과 전기차 및 수소차 시장의 독점적 경쟁력을 확보한 동아화성(주)의 2020년 결산 실적의 점검과 최근 사업 현황을 통한 향후 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 2020년 3분기 실적 분석은 이전 글인 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

기업 분석 및 주가 전망 - 동아화성 (041930)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

동아화성 주요 사업 부문 및 제품 현황

당사의 사업부문은 크게 고무 배합기술 기반의 자동차 부문과 가전 부문의 제품으로 구성되어 있습니다. 지난해 개스킷, 호스 등의 자동차 부문 매출은 전체 매출의 53.07%, 가전부문의 매출은 46.93%의 비중을 나타냈습니다.

손익계산서 - 실적

동아화성(주) 2020년 실적 - 손익계산서

당사의 2020년 실적은 매출액 2,618억 원으로 전년 대비 9.3% 감소했고, 영업이익은 133억 원으로 23.5% 증가, 당기순이익은 25억 원으로 75.7% 감소했습니다. 코로나19 장기화로 매출이 감소하였으나, 사내 원가절감 및 경영합리화 노력으로 영업이익은 증가하였습니다. 당기순이익의 감소 요인은 환율 변동으로 인한 외환차손의 발생에서 기인합니다.

현금흐름표

동아화성 최근 3년간 현금흐름표

2020년 영업활동 현금흐름은 당기순이익의 감소 등으로 전기 대비 15억 원이 감소한 157억 원의 현금이 유입되었습니다. 장단기 차입금을 조달하여 부채를 상환하였으며, 배당금을 지급하였습니다. 2020년 당기 말 기준 현금 및 현금성 자산은 전기 대비 48억 원 감소한 107억 원으로 주로 현재 어려움을 겪고있는 해외법인의 자금 출자에 사용되었습니다.

재무 상태표

동아화성 2020년 재무상태표

2020년 당기 말 자산총계는 3.6%(86억 원) 감소한 2,298억 원으로 현금 및 현금성 자산과 유형자산의 처분으로 인한 감소가 있었습니다. 부채는 5.6%(71억 원) 감소한 1,204억 원으로 장단기 차입금이 감소에 기인합니다.

주요 재무상태 비율

당사의 2020년 재무 안정성 비율에서는 유동비율 118.4%, 부채비율 110.1%, 자기자본비율 47.6%, 자본유보율 1,271.7%를 기록하였습니다. 비교적 부채비율이 높지만 지난 10년간 꾸준히 흑자 영업을 유지해오면서 미래 성장사업도 시작하는 등 양호한 재무상태를 유지하고 있습니다.

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최근 연구 개발 및 사업 현황

현대차 아이오닉 부품 공급을 위한 증설

당사는 지난 1월 8일과 1월 25일 두차례에 걸친 공시를 통해 자기주식을 처분하여 210억 원의 자금을 확보하면서 현대자동차의 전기차인 아이오닉5 발주에 대응하는 설비 투자를 계획했습니다.

자회사 동아퓨얼셀(주)을 통한 고분자 수소연료전지(PEMFC) 사업 본격화

당사는 지난 2019년 4월 수소 연료전지 사업을 확대하기 위해 동아퓨얼셀을 설립하고, DPS와 공동개발을 통한 고효율의 고온 고분자 연료전지 스택의 공동개발을 진행 중이며 상용화를 준비중입니다.

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

동아화성 주가 정보(2021.05.04)

5월 4일 당사의 주가는 전일보다 1.66% 내린 11,850원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 0.64%이며, 시가 총액 1,872억 원으로 코스닥 시총 상위 536위 종목입니다.

동아화성 주가 추이(일봉: 2020.07 ~ 2021.05)

당사의 주가는 지난해 8월 범정부 정책인 그린 뉴딜의 전기차 수소차 관련주에 포함되어 주가 상승이 있었고. 이후 지난 연말까지 횡보하다가 1월 들어서면서 현대차의 전기차 플랫폼에 당사의 가스켓이 독점 공급되는 등 친환경 부품이 다시 한번 관심을 받으면서 큰 상승이 있었습니다. 2월부터는 시장 수급의 변동성과 차량용 반도체 부족 현상에 따른 전방산업의 위축 등으로 주가가 하락세에 있습니다. 최근 수급에서는 외국인과 기관이 매수 우위를 보이고 있으나 기관의 물량은 적은 편이고, 개인과 외국인의 손바뀜이 잦은 모습을 나타내고 있습니다. 개인적 관점의 목표주가는 16,500원으로 전과 같으나, 차량용 반도체 이슈로 단기하락 추세를 보이고 있어 진입시기는 좀 더 관망하면서 판단하는게 좋을 것 같습니다. 

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투자 포인트

1. 현대차 전기차 플랫폼 E-GMP에 당사의 배터리팩 개스킷 독점 공급 (~2022년)

2. 미래 성장사업으로 고효율 고분자 연료전지 및 건물용 연료 전지 공동 개발 진행중

3. 자동차 부문 고객사: 현대/기아차, 쌍용차, 포드, GM, 푸조, 닛산 등 주요 완성체 업체 확보로 매출 안정화

4. 가전 부문 고객사: LG전자, 삼성전자, 히타치, 샤프, 도시바, 파나소닉, 월풀, GE 등 글로벌 가전제품 제조사를 확보하여 안정적 매출 기반 확보

5. 9개 해외 현지법인 구축으로 글로벌 네트워크 확보

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최근 3개월 주요 이슈, 공시

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***