에스퓨얼셀 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

건물용 연료전지 국내 1위 및 수소 전문 기업 에스퓨얼셀(주)의 2021년 1분기 실적 분석 및 최근 사업 현황을 통한 주가 전망을 공유합니다. 당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2020년 결산 실적

에스퓨얼셀 (288620) - 주가 전망 및 실적 분석

2020년 3분기 실적 및 사업 내역

기업 분석 및 주가 전망 - 에스퓨얼셀 (288620)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

에스퓨얼셀(주) 주요 사업부문 및 제품 현황

당사는 건물 및 발전용 연료전지의 제조 및 공급을 하는 단일 사업부문으로 구성되어 있습니다. 지난 1분기 건물용 연료전지의 매출은 87억 원으로 전체 매출 비중의 97.8%를 차지하고 있습니다. 지난 2020년에는 발전용 연료 전지의 매출이 3.6%를 차지했으나 1분기에 인식된 매출은 없는 상태입니다. 매출 실적 구분으로 볼 때 2020년에는 수출 실적이 있었으나 1% 이하로 당분기에는 수출 실적이 없습니다.

손익계산서 - 실적

에스퓨얼셀(주) 2021년 1분기 실적 - 손익계산서

당사의 지난 1분기 실적은 매출액 90억 원으로 전년 동기 대비 8% 감소했으며, 영업이익은 3억 원으로 63.5% 감소, 당기순이익은 2억 원으로 59.3% 감소했습니다. 수소연료전지 의무화 정책 등으로 유보된 전방산업의 수요 지연에 따라 매출이 감소하였으며, 신년 들어 인건비 등 고정비의 증가로 이익 규모가 감소하였습니다.

현금흐름표

에스퓨얼셀(주) 2021년 1분기 현금흐름표

지난 1분기 영업활동 현금흐름은 운전자본, 재고자산, 당기순이익 등의 감소로 총 57억 원의 현금이 유출되었으며, 차입금을 조달하여 부채를 상환하고 유무형 자산을 취득하였습니다. 2021년 1분기 말 기준 현금 및 현금성 자산은 전년 동기 대비 37억 원 증가한 115억 원을 보유하고 있습니다.

재무 상태표, 재무 안정성 비율

에스퓨얼셀(주) 2021년 1분기 재무상태표

당사의 지난 1분기 말 기준 자산총계는 전기보다 1.9% 증가한 1,170억 원이며, 부채는 2.6% 증가하면서 516억 원을 기록했습니다.  

에스퓨얼셀(주) 재무상태 비율

당사의 2021년 1분기 재무 안정성 비율에서는 유동비율 219.9%, 부채비율 78.9%, 자기자본비율 55.9%, 자본 유보율 1,799.5%를 기록하면서 양호한 재무구조를 유지하고 있습니다.

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최근 연구 개발 및 사업 현황

매출 다각화를 위한 수소 드론, 수소 지게차, 수소연료전지 선박 개발 진행 중

당사는 매출 다각화 및 원천 기술인 수소 연료전지의 적용처 다변화를 위해 액화수소 파워 드론의 개발을 완료하고 산업용(해상풍력 등) 수요에 대응하기 위해 올해 하반기 출시를 목표로 하고 있습니다.  또한 에이치엘비와 업무협약을 통해 수소연료전지 선박용 파워팩을 개발하고 있으며, 수소 지게차용 파워팩도 개발 중에 있습니다. 당사의 핵심 기술인 PEMFC(고분자 전해질막 연료전지)는 소형 제작이나 고출력/고밀도 등 다양한 형태의 연료전지로 개발할 수 있는 장점을 가지고 있어서 향후 신제품 개발에 따른 매출 확대가 기대되는 부분입니다.

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

에스퓨얼셀(주) 주가 정보(2021.06.04)

6월 4일 장종료 기준 당사의 주가는 전 거래일보다 1.26% 내린 31,400원으로 거래를 마감했습니다. 외국인 비중은 4.49%이며, 시가 총액 2,159억 원으로 코스닥 시총 상위 497위 종목입니다.

에스퓨얼셀 주가 추이(일봉: 2021.01 ~ 2021.06)

당사의 주가는 지난 1월 최고가인 42,850원을 기록한 이후 시장 수급 변동 및 인플레이션 이슈, 공매도 재개 등 시장 변화와 1분기 실적 발표 등이 맞물리면서 최근까지 하락 추세를 이어가고 있습니다. 최근 한 달간 수급에서는 기관과 외국인이 매수 우위를 보이고 있으나, 최근 4 거래일 연속 개인의 매수에 기관은 팔자로 대응하고 있습니다. 예상 실적 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 지난 분석보다 소폭 하향한 38,000원으로 설정하였습니다. 

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투자 포인트

0. 수소연료전지 의무화 및 공공건축물 에너지 사용량의 신재생에너지 공급의무비율(31%)에 따른 수혜

1. 국내 건물용 연료전지(PEMFC) 시장 점유율 50% 이상, 1위 업체로 안정적 성장 전망

2. 고성능 MEA 및 박막형 GLD 개발을 통한 고출력 셀스택 독자 기술로 성장 동력 확보

3. 20년 말 기준 기 설치된 건물용 연료전지 누적 용량은 20MW, 2021년 ~ 2022년 추가 30MW 구축 전망

4. 액화 수소 드론 파워팩 2021년 하반기 출시 예정으로 인한 매출 다각화 전망

5. 수소 지게차 및 선박용 연료전지 파워팩 개발 중

6. 2kw급 수소 연료전지 드론 개발

7. 2020년 국내 최초 연료전지 중국 수출 

8. 2021년 4월 22일 확장 이전하면서 수소연료전지 통합 품질관리 시스템 체계 구축

9. 정부 2030년까지 수소 경제 분야에 43조 4,000억 원 투자 발표에 따른 꾸준한 성장 전망

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최근 주요 이슈, 공시

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계열회사인 익산한사랑발전소(주) 흡수 합병 결정 공시

에스퓨얼셀/주요사항보고서(회사합병결정)/2021.06.03

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***