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기업 분석 및 전망

두산퓨얼셀 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

by etrue 2021. 6. 7.

 

수소 연료전지 1등 기업 두산퓨얼셀의 2021년 1분기 실적 분석과 최근 사업 현황을 통한 주가 전망을 공유합니다. 당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2020년 결산 실적

 

두산퓨얼셀 (336260) - 주가 전망 및 실적 분석

국내 연료전지 1위 업체로서 PAFC 연료전지 기술 기반으로 선박용, 수전해 연료전지 및 대형 모빌리티까지 성장을 확대하는 기업 두산퓨얼셀(주)의 2020년 실적 분석 및 최근 사업 현황을 통한 향

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2020년 3분기 실적 및 사업 내역

 

기업 분석 및 주가 전망 - 두산퓨얼셀 (336260)

수소연료전지 대장주 두산퓨얼셀 기업 분석과 적정 주가 전망 기업 개요 Profile 회 사 명 두산퓨얼셀(주) 설 립 일 2019.10.01 대표 이사 유수경 임직원 수 370명(2020.12) 주소 전라북도 익산시 석암로 7

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실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

두산퓨얼셀(주) 주요 사업부문 및 제품 현황

당사는 발전용 연료전지 단일 사업부문으로 발전 설비를 위한 연료전지 주기기 및 그에 따른 발전 설비의 유지보수 용역 서비스로 구성됩니다. 지난 1분기 당사의 연료전지 제품 매출은 508억 원으로 전체 매출의 70.59%를 차지하였고, 유지보수 매출은 212억 원으로 29.41%의 매출 비중을 나타냈습니다.

당사의 주요 매출처 현황

지난 1분기 기준 당사의 주요 매출처는 한국서부발전(주)과 두산건설(주)로 각각 49.1%, 18.3%의 매출 비중을 나타냈습니다.

손익계산서 - 실적

두산퓨얼셀(주) 2021년 1분기 실적 - 손익계산서

당사의 지난 1분기 실적은 매출액 720억 원으로 전년 동기 대비 258.8% 증가했고, 영업이익은 3억 원으로 흑자 전환했으나, 당기순손실은 일회성이지만 법인세 비용의 발생으로 43억 원을 기록하면서 적자 지속입니다.

추정 실적 컨센서스

두산퓨얼셀 컨센서스(분기)

당사의 2분기 예상 실적은 매출액 780억 원으로 전년 동기 대비 29.2% 감소하고, 영업이익은 25억 원으로 80% 감소할 것으로 추정했습니다. 지난해 하반기 정부의 연료전지 인허가 중단과 수소발전의무화(HPS) 정책에 대한 로드맵이 정해지기 전 전방산업에서 발주를 유보한 영향으로 인해 수주가 감소한 부분이 실적 감소로 이어지고 있습니다.

두산퓨얼셀 컨센서스(연간)

당사의 2021년 연간 예상 실적에서는 매출액 5,080억 원으로 전년 동기 대비 10% 증가하고, 영업이익은 320억 원으로 23% 증가할 것으로 내다봤습니다. 2020년 상반기 수주에 대한 연료전지 기기 매출의 인식으로 매출액은 개선되었으나, 수주 및 계절성으로 영 

현금흐름표

두산퓨얼셀(주) 2021년 1분기 현금흐름표

지난 1분기 영업활동 현금흐름은 운전 자산의 감소 및 당기순손실 등으로 총 514억 원의 현금이 유출되었으며, 부채의 상환 및 유무형 자산의 취득이 있었습니다. 2021년 1분기 말 기준 당사의 현금 및 현금성 자산은 전년 동기 대비 1,199억 원 감소한 106억 원을 기록했습니다. 

재무 상태표, 재무 안정성 비율

두산퓨얼셀(주) 2021년 1분기 재무상태표

당사의 지난 1분기 자산총계는 전기보다 2.6% 감소한 7,694억 원으로 현금성 자산의 감소에 기인합니다. 부채 총계는 6%(166억 원) 감소한 2,610억 원으로 매입채무 및 유동성 부채의 감소가 있었습니다. 

두산퓨얼셀 재무상태 비율

당사의 2021년 1분기 재무 안정성 비율에서는 유동비율 257.8%, 부채비율 51.4%, 자기자본비율 66.1%, 자본 유보율 6,105%를 기록하면서 건실하고 안정적인 재무상태를 유지하고 있습니다.


최근 연구 개발 및 사업 현황

수송용 수소 시장 진출

당사는 수송용 수소 시장의 진출을 위해 사업성 분석을 완료했으며, 보급 방안을 협의 중으로 개발 및 충전소에 대한 엔지니어링을 진행 중에 있으며, 2022년 중 사업화를 목표하고 있습니다.

수소 모델 판매 확대 - 부생수소

당사는 지난 2020년 상반기 세계 최대 규모인 50MW 규모의 대산그린에너지의 설비를 완공하고, 부생 수소를 활용한 추가 신규 고객사와 협의 중에 있는 것으로 알려졌습니다.

LNG/LPG 겸용 모델 개발로 매출 다변화

당사는 또한 세계최초로 LNG/LPG 모두 연료로 사용 가능한 모델의 연료전지 개발을 완료하여 광주에 12MW 규모의 발전소를 수주하는 등 연료전지 분야의 매출 다각화를 추진하고 있습니다.

신규 열수요 응용분야 확대

또한 기존 발전소 시장에서 노후된 열병합 및 소각로를 대체하고 , LNG 증발 가스, 스마트팜 등의 응용분야를 발굴하여 적용을 검토 중에 있으며, 지난 4월 한국과 중국의 스마트팜 빌리지 MOU를 체결하는 등 기존 시장의 확대에 대한 노력도 지속적으로 하고 있습니다.


주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

두산퓨얼셀(주) 주가 정보(2021.06.04)

6월 4일 장종료 기준 당사의 주가는 전 거래일보다 0.11% 오른 46,500원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 12.86%이며, 시가 총액 3조 455억 원으로 코스피 시총 상위 112위 종목입니다. 

두산퓨얼셀 주가 추이(일봉: 2021.01 ~ 2021.06)

당사의 주가는 지난 2월 15일 최고가인 65,400원을 기록한 이후 시장 변동성에 따른 조정을 받으면서 5월 초에는 연중 최저점인 38,200원까지 내리다가 최근에는 5일 선을 타고 상승 추세를 보이고 있습니다. 최근 한 달간 수급에서는 기관과 개인의 매수세가 유입되는 형국이며 외국인은 팔자로 대응하고 있습니다. 특히 기관은 연기금을 위주로 기관은 8 거래일 연속 순매수를 이어가고 있습니다. 지난 분석글에서 설정한 목표주가인 68,000원에서 금리 인상 등 시장 변동성에 따라 하향 조정한 60,000원으로 설정하였습니다. 계절적 비수기와 시장 변동성이 겹치면서 최고가 대비 많이 하락한 종목으로 최근 상승하고 있지만 여전히 투자 매력이 있기 때문에 지난주부터 소량 매수하고 있습니다. 


투자 포인트

1. PAFC 연료전지 적극적 공장 증설: 2023년까지 현재 3배, 총 385MW 규모 생산능력 확보

2. 국내 연료전지 발주량의 70% 이상 수주한 기업

3. 정보의 HPS(수소발전 의무화 제도) 시행에 따른 최대 300MW 발주 예상에 따른 수혜

4. 부생수소 기반의 세계최초, 세계 최대 연료전지 발전소 준공 (두산퓨얼셀, 한화에너지)

5. 장기 유지보수 사업(LTSA)의 수익성도 개선되어 순이익 증가 예상

6. 1분기 말 기준 2조 6,102억 원의 장기 유지보수 수주 액을 기록하면서 꾸준하고 안정적인 실적 유지


최근 주요 이슈, 공시

두산퓨얼셀 공매도 급증… 공매 거래금액 50억 넘어 - 핀포인트뉴스

 

두산퓨얼셀 공매도 급증…공매 거래금액 50억 넘어

한국거래소에 따르면 3일 두산퓨얼셀 공매도는 11만1824주로 나타났다. 거래대금은 51억6307만원 규모다. 앞서 지난 2일 두산퓨얼셀은 8만9037주의 공매도가 진행됐고 이에 따른 거래 금액은 41억808

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정부, 유한정밀·두산퓨얼셀 등 11개社 수소전문기업 지정

유한정밀과 두산퓨얼셀, 이엠솔루션, 지필로스 등 총 11개 기업이 수소전문기업으로 지정됐다.산업통상자원부는 문승욱 장관이 1일 오후 충남 아산 소재 유한정...

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***

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