서울반도체 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

 

LED 분야의 최강자 서울반도체(주)의 2021년 1분기 실적 분석 및 최근 사업 현황 점검을 통한 주가 전망을 공유합니다. 당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2020년 결산 실적

기업 분석 및 주가 전망 - 서울반도체 (046890)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

주요 사업부문 및 제품 현황

당사는 LED 제조 및 공급을 하는 단일 사업부문으로 LED의 제조에 따른 제품, 상품 및 연구 개발에 따른 매출 유형으로 구분됩니다. 

손익계산서 - 실적

서울반도체(주) 2021년 1분기 실적 - 손익계산서

당사의 지난 1분기 실적은 매출액 3,104억 원으로 전년 동기 대비 27.6% 증가했고, 영업이익은 213억 원으로 256.5% 증가, 당기순이익은 253억 원으로 316.4% 증가했습니다. LED TV, 자동차용 LED 및 조명 시장의 수요 증가에 따른 실적 호조와 베트남 공장 가동 개시에 따라 원가 절감이 시작되면서 수익률 개선도 반영되기 시작하였습니다.

추정 실적 컨센서스

서울반도체 컨센서스(분기)

당사의 2021년 2분기 예상 실적은 매출액 3,322억 원으로 전년 동기 대비 23.9% 증가하고, 영업이익은 235억 원으로 71.5% 증가할 것으로 내다봤습니다.

서울반도체 컨센서스(연간)

당사의 2021년 연간 예상실적에서는 매출액 1조 3,565억 원으로 전년 대비 17.6% 증가하고, 영업이익은 974억 원으로 63.1% 증가할 것으로 추정했습니다. 1분기 호실적에 이어 2분기부터는 와이캅(WICOP) 기술 기반의 미니 led 수요가 증가할 것으로 전망되면서 사상 최대 매출을 기록할 것으로 전망하고 있습니다.

현금흐름표

서울반도체(주) 2021년 1분기 현금흐름표

지난 1분기 영업활동 현금흐름에서는 총 37억 원의 현금이 유출되었으며, 차입금을 조달하여 부채를 상환하고 일부 자기 주식을 취득하였습니다. 2021년 1분기 말 기준 현금 및 현금성 자산은 전년 동기 대비 36억 원 증가한 351억 원을 보유하고 있습니다.

재무 상태표, 재무 안정성 비율

서울반도체 2021년 1분기 재무상태표

당사의 2021년 1분기 자산 총계는 전기보다 5.6%(739억 원) 증가한 1조 4,040억 원으로 매출 채권 및 유형 자산의 증가에 기인합니다. 부채 총계는 9.2%(495억 원) 증가한 5,888억 원으로 매입 채무 및 차입금의 증가가 있었습니다.

서울반도체 재무상태 비율

2021년 1분기 말 기준 당사의 재무 안정성 비율은 유동비율 130.2%, 부채비율 72.2%, 자기자본비율 58.1%, 자본 유보율 2,420%를 기록하면서 양호한 재무상태를 유지하고 있습니다.

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최근 연구 개발 및 사업 현황

당사는 지난 1분기 전체 매출액의 7.5%에 해당하는 232억 원 규모의 비용을 연구개발에 투자하면서 LED 관련 기술 개발을 지속적으로 수행하고 있습니다. 

연구개발 비용 현황

이와 같은 공격적인 투자에 따라 최근 연구개발에 성공한 초소형 LED 제조가 가능한 와이캅(WICOP) 기술 등으로 향후 매출 확대 전망이 밝습니다. WICOP 기술은 일반 생활용에서부터 조명, TV, 차량용 헤드램프, 자율주행용 센서 등 다양한 분야에 적용될 것으로 향후 당사의 성장 동력으로 보고 있습니다. 

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

서울반도체 주가 정보(2021.06.30)

6월 30일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 0.53% 오른 19,000원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 10.13%이며, 시가 총액 1조 1,078억 원으로 코스닥 시총 상위 57위 종목입니다.

서울반도체 주가 추이(일봉: 2021.01 ~ 2021.06)

당사의 주가는 지난 1월 11일 신고가인 22,750원을 기록할때까지 꾸준히 상승하다가 시장 수급 변동에 따른 조정을 받았고 4월 들어서 1분기 사상 최대 실적이 예상되면서 21,000원을 넘어서는 등 반등을 시도했으나 최근에는 19,000원 근처에서 주가가 형성되고 있습니다. 최근 수급에서는 개인이 21 거래일 연속 순매수 행진을 하면서 외국인과 기관의 매물을 소화하는 상황이 지속되고 있습니다. 예상 실적 및 차트 소견 상 개인적인 목표주가는 25,000원을 유지합니다.   

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투자 포인트

1. LED 생산 원가를 30% 낮출 수 있는 WICOP 등 9가지 세계 최초 개발한 원천 기술 보유 기업

2. 30% 대의 LED 조명 보급률로 아직 충분한 성장 기회 존재 (2021년 침투율 40% 전망)

3. 자율주행용 LiDAR, 램프 등에 당사의 WICOP 기반의 Micro Clean Pixel과 VCSEL 기술 적용

4. 디스플레이 LCD 고도화에 따라 Mini LED(상업용) 시장에 대한 원천 기술 확보(Micro Clean Pixel)

5. 삼성전자, LG전자 및 중국 TV 업체의 Mini-LED TV 시장 확대 전망에 따른 매출 증가 예상

6. 국내 시장 점유율 20% 이상, 글로벌 Top5 LED 기업

7. 베트남 공장 가동 정상화로 본격적인 원가절감 실현 중

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***