에코프로 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

에코프로는 에코프로비엠 상장회사를 비롯한 7개 비상장 기업을 포함하여 2차전지 양극재 및 재활용까지 전 영역을 아우르는 기업으로 성장하고 있는 양극재 대표 기업으로 2021년 상반기 실적 분석 및 주가 전망을 공유합니다. 

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 1분기 실적 및 사업 현황 분석

에코프로 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

에코프로 (086520) - 주가 전망 및 실적 분석

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

에코프로 주요 사업부문 및 제품 현황

당사는 2차전지 양극재를 생산하는 에코프로비엠, 2차전지의 양극활 물질인 전구체를 생산하는 에코프로지이엠, 2차전지 리튬 분쇄 및 가공 등을 영위하는 에코프로이노베이션, 산업용 가스를 공급하는 에코프로에이피, 그리고 미세먼지 저감 솔루션을 공급하는 상해예커환경과학유한공사와 지난 2020년 11월 인적분할을 통해 분할한 온실가스 및 유해가스 제어 등 환경사업을 영위하는 부문(에코프로에이치엔) 등으로 사업을 구성하고 있습니다. 이중 주요 종속회사인 에코프로비엠의 상반기 매출은 5,715억 원으로 전체 매출의 95%를 차지하고 있으며, 에코프로지이엠은 1,516억 원으로 25%, 환경사업 부문의 매출은 298억 원으로 5%의 매출 비중을 나타냈습니다.(연결 조정 이전 비율) 

손익계산서 - 실적

(주)에코프로 2021년 상반기 2분기 실적

지난 2분기 실적은 매출액 3,100억 원으로 전년 동기 대비 63.8% 증가했고, 영업이익은 297억 원으로 90.9% 증가, 당기순이익은 5,668억 원을 기록했습니다. 상반기 누적으로도 매출액 61.2%, 영업이익 92.1%가 증가하면서 전반적으로 2차전지 수요 증가에 따른 양극재 관련 매출이 전체 실적을 견인했으며, 중단 사업에 따른 이익이 반영되면서 순이익이 크게 증가하였습니다.

추정 실적 컨센서스

에코프로 컨센서스(분기)

당사의 3분기 및 4분기 예상 실적은 각각 매출액 3,892억 원으로 37.6%, 4,795억 원으로 73.5% 증가할 것으로 내다봤습니다.  

에코프로 컨센서스(연간)

2021년 연간 예상 실적은 매출액 1조 4,030억 원으로 전년 대비 48.2% 증가하고, 영업이익은 1,355억 원으로 64.4% 증가할 것으로 추정했습니다. 자회사 에코프로비엠을 중심으로 한 하이니켈 양극재의 꾸준한 성장과 하반기부터 본격 매출이 발생 예정인 양극재 리사이클 부문의 성장이 예정되어 당분간 꾸준한 성장세를 이어갈 것으로 전망합니다.

현금흐름표

에코프로 2021년 상반기 현금흐름표

지난 상반기 영업활동 현금흐름에서는 930억 원의 현금이 유출되었으며, 투자활동에서는 유형자산의 취득 및 금융자산의 증가 등으로 2,108억 원이 유출되었습니다. 재무활동에서는 장단기 차입금을 차입하여 자금을 조달하였고 당기 부채를 상환하고 자회사 관련 보통주의 발행 및 배당금을 지급하면서 2,782억 원의 현금이 유입되었습니다. 2021년 상반기 말 기준 현금 및 현금성 자산은 전년 동기 말보다 375억 원이 줄어든 1,109억 원을 보유하고 있습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

에코프로 2021년 상반기 재무상태표

2021년 상반기 말 현재 자산총계는 현금성 자산은 감소했으나, 매출채권, 금융자산 및 유형자산의 증가로 3,263억 원이 늘어나면서 1조 6,095억 원을 기록했습니다. 부채총계는 35.7% 늘어난 9,426억 원으로 장단기 차입금 및 유동 금융부채의 증가에 따릅니다. 자본총계에서는 자회사 에코프로에이치엔의 인적분할 등으로 기타 자본이 감소하였고, 당사 중단사업에 따른 손익 계상으로 이익이 증가하면서 전체적으로는 3,263억 원이 증가한 6,669억 원을 기록했습니다.

(주)에코프로 재무 안정성 비율

2021년 상반기 말 기준 재무안정성 비율에서는 유동비율 131.4%, 부채비율 141.3%, 자기자본비율 41.4%, 자본유보율 9,695%를 기록했습니다. 당사는 지주사 전환을 위해 지난 10월 12일 에코프로에이치엔 주식 약 612만 주에 대한 공개매수를 시작했습니다. 해당 공개매수가 성공적으로 완료되면 지주사로서 안정적인 지배구조를 완성하게 됩니다.  

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최근 사업 및 연구 개발 현황

지주회사 적용 제외 및 재 등록 예정

당사는 지난 2021년 5월 대기환경 부문을 인적분할(에코프로에이치엔 설립)함으로써 지주회사로 전환하였으나, 9월 1일 공정거래위원회로부터 '독점 규제 및 공정거래에 관란 법률' 제2조 제1호의 2 및 같은 법 시행령 제2조에 의거하여 지주회사 적용이 해제되었음을 통보받았습니다. 이는 6월 30일을 기점으로 투자주식의 평가방식이 기존의 지분법에서 원가법으로 전환하면서 자산 총액이 줄어든 이유입니다. 당사는 이에 따라 7월 27일 발행한 전환사채 및 (주)에코프로에이치엔의 현물출자 유상증자 계획을 통해 자산가치를 제고하여 2021년 하반기 내 지주회사 요건을 충족 후 지주회사 재 등록을 계획하고 있음을 밝혔습니다.

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

에코프로 주가 정보(2021.10.15)

10월 15일 장 종료 기준 당사의 주가는 100,000원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비율은 10.01%이며, 시가 총액 1조 8,701억 원으로 코스닥 시총 기준 21위 종목입니다.

에코프로 주가 추이(일봉: 2021.01 ~ 2021.10)

지난 6월 인적분할을 완료하고 재상장하면서 한달 여간 횡보하던 당사의 주가는 지주사로서 잠시 주춤한 시기가 있었으나, LG화학, 삼성SDI 등 2차전지 글로벌 제조 기업을 전방산업으로 글로벌 양극재 및 양극재 리사이클 기업의 지주사로서 가치를 인정받으면서 급등하여 8월 12일 연중 최고가인 117,500원을 기록한 이후 9만 원 ~ 11만 원 사이에서 주가 변동성을 보이고 있습니다. 당사의 예상실적 및 차트 소견에 따른 개인적인 목표주가는 12,5000원으로 설정하였습니다. 

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투자 포인트

0. 에코프로에이치엔 공개매수 시작으로 지주사 전환, 양극재 생산에서 리사이클까지 일괄 솔루션 확보

1. 점차 기업 경영의 필수 의무화되어가는 ESG 경영에 최적화된 솔루션을 확보하고 있는 기업

2. 4월 29일 인적 분할을 위한 거래 정지, 5월 28일 분할 재상장 후 에코프로에이치엔 주목

3. 자회사 에코프로비엠을 중심으로 한 2차전지의 양극소재의 성장 및 양극재 리사이클의 성장 

4. 삼성SDI와 에코프로비엠이 합작 설립한 에코프로이엠, 10월 21일부터 양극재 생산 시작

5. 지난 7월 16일 LG화학의 10조원 규모 투자 소식에 따른 중장기 수혜 예상 

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최근 주요 이슈, 공시

'에코프로이엠' 21일부터 NCA 양극재 생산 - 전자신문

'에코프로이엠' 21일부터 NCA 양극재 생산

지주사 전환하는 에코프로…에코프로에이치엔 공개매수 시작 - 한국경제

지주사 전환하는 에코프로…에코프로에이치엔 공개매수 시작

 

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***