서울반도체 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

LED와 레이저 다이오드 광반도체 산업의 최강자인 서울반도체(주)의 2021년 상반기 실적 분석 및 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 1분기 실적 및 사업 현황 분석

서울반도체 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

기업 분석 및 주가 전망 - 서울반도체 (046890)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

서울반도체 주요 사업부문 및 제품 현황

당사는 LED(Light Emitting Diode)를 제조하는 단일 사업부문으로 당사를 포함한 연결 기업인 서울바이오시스, 광명반도체, Seoul Semiconductor VINA 등에서 LED의 제조를 영위하며 중국, 일본, 독일 등 혀지 법인을 통한 상품의 판매로 구성되어 있으며, 관련 사업의 연구개발을 담당하는 2개 종속기업으로 구성되어 있습니다. 

손익계산서 - 실적

서울반도체 2021년 상반기 2분기 실적

지난 2분기 당사의 실적은 매출액 3,368억 원으로 전년 동기 대비 25.6% 증가했고, 영업이익은 233억 원으로 69.9% 증가, 당기순이익은 184억 원으로 109.6% 증가했습니다. 자동차 조명 및 고출력 일반 조명의 판매가 증가하면서 전반적인 실적을 견인했습니다.

추정 실적 컨센서스

서울반도체 컨센서스(연간)

2021년 예상실적은 매출액 1조 3,505억 원으로 전년 동기 대비 17.1% 성장하고, 영업이익은 965억 원으로 61.6% 증가할 것으로 추정했습니다. 고객사의 Mini-LED 출시가 하반기로 지연되면서 당사의 하반기 실적의 주요 부문이 될 것으로 보고 있으며, 자동차 조명 부문도 연초 생산 차질에 대한 이슈가 서서히 개선되면서 당사의 판매도 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 당사에 따르면 3분기 매출액은 3,402억 원을 기록하면서 역대 분기 매출 기록을 달성했습니다. 

현금흐름표

서울반도체 2021년 상반기 현금흐름표

지난 상반기 영업활동 현금흐름은 173억 원의 현금이 유입되었으며, 투자활동에서는 유무형 자산의 취득(베트남 공장 추가 건설 등)으로 424억 원의 현금이 유출되었습니다. 재무활동에서는 차입금을 차입을 통한 자금을 조달하여 당기 부채를 상환하고 자기 주식을 취득하였으며, 배당금을 지급하였습니다. 2021년 상반기 말 기준 현금 및 현금성 자산은 전년 동기 말보다 296억 원이 증가한 412억 원을 보유하고 있습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

서울반도체 2021년 상반기 재무상태표

지난 상반기 말 현재 자산총계는 전기 말보다 11% 증가한 1조 4,771억 원으로 현금성 자산, 매출채권, 재고자산 및 유형자산의 증가에 기인합니다. 부채총계는 20.5% 늘어난 6,498억 원으로 매입채무 및 장기차입금의 증가에 따릅니다. 이익의 증가에 따라 자본총계는 4.6% 늘어난 8,273억 원을 기록했습니다.

서울반도체 재무 안정성 비율

2021년 상반기 말 기준 재무안정성 비율에서는 유동비율 133.3%, 부채비율 78.6%, 자기자본비율 56%, 자본유보율 2,465.7%를 기록하면서 전반적으로 양호한 재무상태를 유지하고 있습니다.

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최근 사업 및 연구 개발 현황

당사는 지난 상반기 매출액의 7.3%인 471억 원 규모의 비용을 투입하면서 자동차용, 교통신호등용, 전광판용, 조명용, LCD 광원용 등 신규 시장에 적용되는 제품의 연구개발을 지속적으로 수행하고 있습니다.

서울반도체 연구개발 비용 현황

당사는 연구개발을 통해 전기차의 효율을 개선한 헤드램프용 LED를 출시했고, 생산 단가를 30% 이상 낮추고 밝기는 10% 이상 높인 WICOP 기술이 적용된 LED 신제품으로 가로등, 보안등 등을 출시하면서 국내는 물론 해외 시장의 판매에도 박차를 가하고 있습니다.

자회사 서울바이오시스, 직경 1㎛(백만 분의 1m) 블루/그린 마이크로 LED 개발 성공

당사의 자회사인 서울바이오시스는 미국 캘리포니아 연구팀과 함께 직경 1 마이크로미터에 해당하는 마이크로 LED의 개발에 성공했다고 밝혔습니다. 마이크로 LED는 다양한 디스플레이 제품 및 메타버스 등에 필수적인 기술로 향후 당사의 주요 성장 항목 중 하나입니다.

선 라이크(Sunlike) 기술 및 특허권, 상표권 인수로 사업 확장

당사는 또한 지난 8월 31일 일본 도시바 머티리얼로부터 선 라이크 관련 일체의 기술 및 특허권, 상표권을 인수하면서 조명사업을 확장한다고 밝혔습니다. 선 라이크 조명 기술은 태양의 스펙트럼을 그대로 재현한 LED 기술로, 자연의 빛과 같은 파장을 통해 인간의 생체 리듬에 맞는 광원으로 알려졌습니다.

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

서울반도체 주가 정보(2021.10.15)

10월 15일 장 종료 기준 당사의 주가는 전 거래일보다 1.72% 오른 14,800원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비중은 8.45%이며, 시가 총액 8,629억 원으로 코스닥 시총 기준 83위 종목입니다.

서울반도체 주가 추이

당사의 주가는 지난 8월과 이번 달 초 시장 변동성에 따른 하락폭을 키우면서 계단식 하락을 하는 모습을 보이고 있습니다. 최근 한 달간 수급에서는 기관의 매도 공세에 개인이 매수로 대응하고 있는 형국입니다. 미국 금리 인상 및 인플레이션 이슈에 따른 원달러 환율 등으로 외국인의 매매 변동성이 큰 모습을 보이고 있습니다. 당사의 사업 동향 및 예상실적과 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 22,000원으로 설정하였습니다. 

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투자 포인트

1. LED 생산 원가를 30% 낮출 수 있는 WICOP 등 9가지 세계 최초 개발한 원천 기술 보유 기업

2. 30% 대의 LED 조명 보급률로 아직 충분한 성장 기회 존재 (2021년 침투율 40% 전망)

3. 조명용 LED 공급 과잉 둔화로 수익률 개선 전망

4. 자율주행용 LiDAR, 램프 등에 당사의 WICOP 기반의 Micro Clean Pixel과 VCSEL 기술 적용

5. 디스플레이 LCD 고도화에 따라 Mini LED(상업용) 시장에 대한 원천 기술 확보(Micro Clean Pixel)

6. 삼성전자, LG전자 및 중국 TV 업체의 Mini-LED TV 시장 확대 전망에 따른 매출 증가 예상

7. 국내 시장 점유율 20% 이상, 글로벌 Top 5 LED 기업

8. 베트남 공장 가동 정상화로 본격적인 원가절감 실현 중

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***