후성 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 3분기)

불소화학 기술과 공정 노하우를 기반으로 냉매, 국내 유일의 2차 전지 전해질 소재(LiFP6), 무기불화물, 반도체 특수가스 등을 공급하는 기업인 (주)후성의 2021년 3분기 실적 분석과 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 2분기 실적 분석 및 주가 전망

후성 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

2021년 1분기 실적 분석 및 주가 전망

후성 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

후성 (093370) - 주가 전망 및 실적 분석

2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

기업 분석 및 주가 전망 - 후성 (093370)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

(주)후성 주요 사업부문 및 제품 현황

당사는 기초화합물의 제조 및 판매를 영위하는 단일 사업부문으로 구성되어 있으며, 세부적으로는 2차전지 전해질(LiPF6), 냉매, 반도체 특수가스(C4F6, WF6) 등을 생산, 공급하고 있습니다. 지난 3분기 냉매 및 2차 전지 소재와 무기불화물 그리고 반도체 특수가스 등을 생산하는 국내 매출은 2,160억 원으로 전체 매출의 82.4%를 차지하였으며, 2차 전지 소재와 반도체 특수가스 등을 생산하는 해외 매출은 461억 원으로 17.6%의 매출 비중을 나타냈습니다. 

손익계산서 - 실적

(주)후성 2021년 3분기 실적

지난 3분기 당사의 실적은 매출액 1,075억 원으로 전년 동기 대비 51.6% 증가했고, 영업이익은 225억 원으로 484.5% 증가, 당기순이익은 229억 원으로 1,803.5% 증가했습니다. 3분기부터 증설이 완료된 중국 공장의 2차전지 소재와 반도체 특수가스 생산이 본격화하면서 매출이 늘었으며, 증설에 따른 비용 부담도 줄어들면서 전년 대비 큰 폭의 이익 개선을 달성하였습니다.

추정 실적 컨센서스

후성 연간 컨센서스

올해는 매출액 3,306억 원으로 2020년 대비 26.4% 증가하고, 영업이익은 396억 원으로 1,314% 증가할것으로 추정했습니다. 2022년 예상 실적에서는 매출액 4,772억 원으로 2021년 대비 44.3% 증가하고, 영업이익은 978억 원으로 147% 증가할 것으로 추정했습니다. 냉매의 꾸준한 실적을 바탕으로 중국에 대규모 공장 증설을 통한 2차 전지 및 반도체 특수가스의 매출 증대도 있으나, 특히 영업이익률이 2021년 11.97%, 2022년 20.49%, 2023년 21% 등 2차 전지 소재 가격의 상승 등으로 괄목할만한 실적을 예상하고 있습니다. 또한 유럽에도 배터리 소재 공장 건설을 계획하고 있으며, 해외 종속법인 후성폴란드를 통한 반도체 특수가스(불소) 관련 공장 설립을 계획하고 있습니다. 

현금흐름표

(주)후성 2021년 3분기 현금흐름표

지난 3분기 영업활동 현금흐름에서는 446억 원의 현금이 유입되었으며, 투자활동에서는 중국 공장 증설 등 유형자산의 취득으로 434억 원의 현금이 유출되었습니다. 재무활동에서는 차입금을 차입하고 사채를 발행하여 자금을 조달하고, 당기 부채를 상환하면서 42억 원의 현금이 유출되었습니다. 2021년 3분기 말 기준 현금성 자산은 전년 동기 말 대비 58억 원이 줄어든 485억 원을 보유하고 있습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

(주)후성 2021년 3분기 재무상태표

지난 3분기 말 현재 자산총계는 전기 말보다 9.9% 늘어난 5,890억 원으로 재고자산 및 유형자산의 증가에 기인합니다. 부채총계는 7.9% 늘어난 3,182억 원으로 주로 사채의 발행에 따릅니다. 자본에서는 해외사업 환산익과 당기 순이익 등으로 자본총계는 296억 원이 늘어난 2,708억 원을 기록했습니다.

(주)후성 재무 안정성 비율

2021년 3분기 말 기준 재무안정성 비율에서는 유동비율 121.1%, 부채비율 117.5%, 자기자본비율 46%, 자본유보율 374.7%를 기록했습니다. 중국 공장 증설 등으로 인한 부채비율이 높은 편이지만, 증설효과로 인한 매출 증가 및 수익성이 커지면서 점차 재무상태의 개선도 예상되고 있습니다.

---

최근 사업 및 연구 개발 현황

당사는 지난 3분기 누적 기준 매출액의 2.94%인 63억 원 규모의 비용을 연구개발에 투입하면서 차세대 냉매 개발, 2차전지 전해액 첨가제 용매 개발, 반도체용 초고순도 불화수소 가스의 연구개발 등을 수행하였습니다. 

(주)후성 최근 연구개발 실적 현황

---

주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

후성(093370) 주가 정보(2021.11.16)

11월 16일 장 종료 기준 당사의 주가는 전 거래일 대비 1.41% 내린 24,550원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비율은 7.43%이며, 시가총액 2조 2,735억 원으로 코스피 시총 기준 143위 종목입니다.

후성 주가 추이(일봉: 2021.01 ~ 2021.11)

당사의 주가는 지난 9월 2차전지 전해액인 LiFP6의 가격 급등에 따른 수익성 개선이 예상되었고, 화학 및 2차 전지 종목에 대한 투자자의 관심이 겹치면서 급등했습니다. 최근에는 2차 전지 전방 산업의 투자 재개에 따른 수요 증가와 3분기 큰 폭의 영업이익을 기록하면서 급등, 장중 연중 최고가인 25,250원까지 상승했습니다. 또한 최근 미국 시장에 상장된 전기차 업체 리비안의 상장 대박 효과도 2차 전지 관련 종목의 상승을 이끌었습니다. 최근 수급에서는 차익실현을 노리는 개인의 매도세에 외국인과 기관이 매수로 물량을 받아내는 모습이며 주체 간 거래가 활발한 상태입니다. 사업 전망 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 29,000원으로 설정하였으며, 진입 시에는 최근 급등에 따른 단기적 조정도 감안해야겠습니다.

---

투자 포인트

1. 국내 유일의 2차전지 전해질 첨가제(LiFP6) 생산 기업

2. 중국 난통 법인 2차전지 전해질 생산 능력 400MT에서 3800MT로 대규모 증설 효과 본격화

3. 반도체 특수가스(초고순도 불화수소) 국산화 완료 및 중국 공장 증설에 따른 매출 증대

4. 반도체 슈퍼사이클에 따른 꾸준한 수혜 전망

5. 환경규제로 냉매가스 공급의 독보적인 진입장벽을 확보하면서 꾸준한 매출 견인

---

최근 주요 이슈, 공시

[주식] 후성 주가 14% 급등, 리비안 상승세 호재로 작용 - 금강일보

[주식] 후성 주가 14% 급등, 리비안 상승세 호재로 작용 - 금강일보

2차전지株 대부분 죽쑤는데…후성, 中전력난 덕에 잘나가네 - 매일경제

2차전지株 대부분 죽쑤는데…후성, 中전력난 덕에 잘나가네

[증시톱픽] 2차전지, LiFP6 가격 급등...최선호주 후성 -KTB - 아이투자

아이투자

---

오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***