포스코케미칼 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 3분기)

 

라임화성, 내화물 등 화학소재 산업을 기반으로 2차 전지 음극재와 양극재 산업을 선도하는 기업인 (주)포스코케미칼의 2021년 3분기 실적 분석 및 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 2분기 실적 분석 및 주가 전망 

포스코케미칼 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

2021년 1분기 실적 분석 및 주가 전망

포스코케미칼 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

포스코케미칼 (003670) - 주가 전망 및 실적 분석

2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

기업 분석 및 주가 전망 - 포스코케미칼 (003670)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

포스코케미칼 주요 사업부문 및 제품 현황

당사의 사업은 크게 내화물 제조 및 산업용 로재를 정비하는 내화물 본부, 생석회, 화성품의 가공 및 화성공장 위탁 운영 등을 영위하는 라임화성 본부 그리고 2차전지(배터리)의 핵심소재인 음극재와 양극재를 생산하는 에너지 소재 본부 등으로 구성되어 있습니다. 지난 3분기 에너지 소재 본부의 매출은 6,316억 원으로 전체 매출의 43.5%를 차지하였으며, 라임화성 본부의 매출은 4,827억 원으로 33.2%, 내화물 본부의 매출은 3,378억 원으로 23.3%의 매출 비중을 나타냈습니다.

손익계산서 - 실적

포스코케미칼 2021년 3분기 실적

지난 3분기 실적은 매출액 5,050억 원으로 전년 동기 대비 29.9% 증가했고, 영업이익은 315억 원으로 62.4% 증가, 당기순이익은 409억 원으로 496.6% 증가했습니다. 누적 기준으로는 매출액 1조 4,522억 원으로 저년 동기 대비 30.1% 증가했고, 영업이익은 156.8% 증가한 1,012억 원, 당기순이익은 722.2% 증가한 1,145억 원을 달성했습니다. 컨센서스 대비로는 내화물 본부의 원재료 상승 압박, 임금 인상으로 인한 고정비 증가 등으로 시장 기대치를 하회하였습니다. 또한 차량용 반도체 수급 부족으로 전방산업이 위축되면서 양극재 판매량은 감소했으나 단가 상승으로 전체 매출은 증가했고, 음극재는 전분기 대비 비슷한 실적을 거두었습니다. 

추정 실적 컨센서스

포스코케미칼 연간 컨센서스

올해 예상 실적은 매출액 1조 4,056억 원으로 2020년 대비 68.9% 증가하고, 영업이익은 2,207억 원으로 72.6% 증가할것으로 추정했습니다. 2차 전지 주 고객사인 LG에너지솔루션 향 양극재 위주의 중장기적 성장이 예상되며 이에 따른 당사의 생산능력 증가도 병행합니다. 또한 LG에너지솔루션과 스텔란티스의 Joint Venture 결정으로 인한 추가 수혜도 예상되고 있습니다. 스텔란티스는 2020년 7월 피아트 크라이슬러와 프랑스 자동차 그룹은 PSA가 합작하여 출범한 기업입니다.

현금흐름표

코스모케미칼 2021년 3분기 현금흐름표

지난 3분기 영업활동 현금흐름에서는 570억 원의 현금이 유입되었으며, 투자활동에서는 공정가치금융자산(기업어음, 회사채 등)과 유형자산의 취득(3,388억) 등으로 1조 2,666억 원의 현금이 유출되었습니다. 재무활동에서는 유상증자, 사채 및 차입금을 통해 자금을 조달하고, 당기 부채를 상환하였으며 배당금을 지급하면서 1조 4,646억 원의 현금이 유입되었습니다. 2021년 3분기 말 현금성 자산은 전년 동기 대비 465억 원이 감소한 3,773억 원을 보유하고 있습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

포스코케미칼 2021년 3분기 재무상태표

지난 3분기 현재 자산총계는 전기 말보다 80.4%(1조 6791억) 늘어난 3조 7,671억 원으로 현금성자산, 금융자산, 재고자산, 유형자산 등의 증가에 기인합니다. 부채총계는 27.4%(2913억) 늘어난 1조 3,558억 원으로 매입채무, 기타금융부채, 사채 및 장단기 차입금의 증가에 따릅니다. 자본총계는 소유주 거래를 통한 지분의 발행으로 자본잉여금이 늘어나면서 135.6%가 늘어난 2조 4,114억 원을 기록했습니다.

포스코케미칼 재무 안정성 비율

2021년 3분기 말 기준 재무 안정성 비율에서는 유동비율 680.8%, 부채비율 56.2%, 자기자본비율 64%, 자본유보율 6,017.7%를 기록하면서 양호한 재무상태를 유지하고 있습니다.

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최근 사업 및 연구 개발 현황

최근 연구개발 현황 - 전기차용 양극재 개발 등

당사는 지난 3분기 누적 기준 매출액의 1.3%인 184억 원 규모의 비용을 투입하면서 전기차용 양극재(니켈 함량 85% NCMA)를 개발하는 등 연구개발을 지속하고 있습니다.

시장 수요 대응을 위한 생산 능력 증설 계획

포스코케미칼 생산 설비의 증설 계획

2021년 3분기 현재 당사는 2차전지2차 전지 소재인 음극재와 양극재 그리고 내화물 생산성 증대 및 노후설비 합리화 등의 투자를 진행하고 있습니다. 특히 당사의 성장동력인 2차 전지 양극재의 경우 현재 4만 톤의 생산 능력에서 2030년까지 40만 톤의 생산능력을 확보하여 세계 시장 점유율 20%를 목표로 하고 있습니다. 

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주가 전망 및 주식 시세, 목표 주가

포스코케미칼(003670) 주가 정보(2021.11.16)

11월 16일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일 종가와 같은 가격인 145,500원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비율은 7.31%이며, 시가총액 11조 2,709억 원으로 코스피 시총 기준 38위 종목입니다.

포스코케미칼 주가 추이(일봉:2021.01 ~ 2021.11)

올해 당사의 주가는 14만 원에서 18만 원사이에서 등락을 반복하는 모습을 보이고 있습니다. 지난 8월 시장 변동성에 따른 조정을 받은 후 9월 들어서면서 2차전지 전방산업의 투자 재개 소식 및 미국 얼티움셀즈에 공급 소식이 나오면서 전고점인 184,500원에 도전했으나 최근 다시 하락세를 보이면서 14만 원 부근에서 주가가 형성되고 있습니다. 수급에서는 10 거래일 연속 순매도하는 기관의 매물을 개인이 대부분 소화하는 상황입니다. 당사의 2차전지 음극재 및 양극재 관련 사업은 2030년까지의 증설 계획을 목표로 중장기적 관점의 접근이 필요한 주식이므로, 시장 외적인 조정 등에 따라 주가가 바닥권일 때 조금씩 매수 전략을 취하는 것도 좋은 투자 방법으로 고려하고 있습니다. 따라서 목표주가 보다는 개인적으로는 140,000 ~ 180,000원 사이인 비교적 큰폭의 박스권을 생각하고 대응하고 있습니다.

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투자 포인트

1. 양극재 생산 능력 확대를 통한 2030년 세계 시장 점유율 20% 목표

2. 양극재 생산능력 현재 4만 톤에서 2030년까지 40만 톤, 음극재 26만 톤으로 확대 계획

3. 양극재 원료인 전구체의 내재화(2030년까지 70%)를 통한 점진적 수익성 극대화

4. 인조 흑연 및 실리콘 계 음극재 개발을 통해 매출 다변화

5. 국내 최초 음극재 생산공장 설립 기업

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***