포스코케미칼 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

내화물, 라임 화성 등의 화학 소재 산업을 기반으로 2차전지 양극재와 음극재 기업으로 재도약하는 (주)포스코케미칼의 2021년 2분기 실적 분석 및 사업 현황의 점검을 통한 주가 전망을 공유합니다. 

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 1분기 실적 및 사업 현황 분석

포스코케미칼 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

포스코케미칼 (003670) - 주가 전망 및 실적 분석

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

포스코케미칼 주요 사업부문 및 제품 현황

당사의 사업부문은 고온에 견딜수 있는 물질인 내화물의 제조 및 산용용 로재의 정비 사업을 하는 내화물 본부, 석회 및 화성품의 가공 및 판매 등을 영위하는 라임 화성 본부 그리고 2차전지 주요 소재인 음극재, 양극재 등을 제조하는 에너지 소재 본부 등으로 구성되어 있습니다. 지난 2021년 상반기 내화물 본부의 매출은 2,265억 원으로 전체 매출의 23.9%를 차지하였고, 라임 화성 본부는 3,036억 원으로 32.1%, 에너지 소재 본부는 4,171억 원으로 44%의 매출 비중을 기록했습니다. 

손익계산서 - 실적

포스코케미칼 2021년 2분기 실적 - 손익계산서

2021년 2분기 당사의 실적은 매출액 4,800억 원으로 전년 동기 대비 41.1% 증가했고, 영업이익은 356억 원으로 773.8% 증가, 당기순이익은 339억 원을 기록하면서 흑자 전환했습니다. 특히 2차 전지 소재 중 양극재의 매출이 2020년 2분기 매출인 538억 원에 비해 211.7% 증가한 1,677억 원을 기록하면서 급증했고, 전분기 대비해서도 소폭 증가한 실적을 나타내면서 당사의 전체 실적을 견인했습니다.

추정 실적 컨센서스

포스코케미칼 컨센서스(연간)

당사의 2021년 예상 실적은 매출은 2조 56억 원으로 전년 대비 28% 증가하고, 영업이익은 1,449억 원으로 140.3% 증가할 것으로 추정했습니다. 기존 사업인 내화물 사업의 꾸준한 실적을 기반으로 전기차 시장의 성장에 따른 2차전지 수요 급증으로 2025년까지 국내외에 27만 톤 규모의 생산시설을 확보할 예정에 있기 때문에 매년 최대 실적을 경신할 것으로 전망합니다.

현금흐름표

포스코케미칼 2021년 상반기 현금흐름표

당사의 지난 상반기 영업활동 현금흐름에서는 운전 자산의 변동과 이익의 증가로 총 481억 원의 현금이 유입되었습니다. 투자활동에서는 단기 금융자산 및 증설을 통한 유무형 자산의 취득으로 1조 2,721억 원이 유출되었습니다. 재무활동에서는 유상증자, 차입금 등으로 자금을 조달하여 부채를 상환하고 배당금을 지급하였으며, 설비 투자를 수행하였습니다. 2021년 6월 30일 기준 당사의 현금 및 현금성 자산은 전년 동기보다 3,489억 원이 감소한 1,530억 원을 보유하고 있습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

포스코케미칼 2021년 상반기 재무상태표

당사의 2021년 6월 30일 기준 자산 총계는 전기보다 67.4%(1조 4,079억 원) 증가한 3조 4960억 원으로금융자산 및 유형 자산의 증가에 기인합니다. 부채는 6.2%(656억 원) 증가한 1조 1,301억 원으로 매입채무 및 기타금융부채의 증가가 있었습니다. 또한 1조 2천억 원 규모의 유상증자의 발행 등으로 자본잉여금의 증가가 있었습니다. 

포스코케미칼 재무상태 비율

2021년 상반기 말 기준 재무 안정성 비율에서는 유동비율 681.2%, 부채비율 47.8%, 자기자본비율 67.7%, 자본유보율 5,906.4%를 기록하면서 풍부한 유동성과 안정적인 재무상태를 유지하고 있습니다.

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최근 사업 및 연구 개발 현황

양극재 및 음극재 선재적 투자확대 - 광양공장 증설 (3,4 공장 2022년 완공)

당사는 2차전지 시장 수용에 대응하기 위해 광양 공장에 양극재 생산능력(4만 톤 -> 6만 톤) 증설 진행 중에 있습니다. 2022년 완공을 목표로 하고 있으나 빠르면 연내 준공 가능할 것으로 보고 있습니다. 음극재의 경우 천연 흑연 4.4만 톤 생산능력에서 1.7만 톤 증설을 진행 중에 있습니다. 인조흑연의 경우 8천 톤의 생산설비 증설을 진행 중에 있습니다.

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

포스코케미칼 주가 정보(2021.08.20)

8월 20일 장 종료 기준 당사의 주가는 전 거래일보다 3.38% 내린 143,000원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 7.78%이며, 시가 총액 11조 772억 원으로 코스피 시총 기준 상위 35위 종목입니다.

포스코케미칼 주가 추이(일봉: 2021.01 ~ 2021.08)

최근 들어 미국 테이퍼링 시작에 대한 전망이 나오면서 외국인의 이탈이 시장 전반에 나타나는 모습을 보이는데, 당사의 주가도 일부 영향을 받는 모습입니다. 최근 수급에서는 외국인의 매도 우위에 기관과 개인이 매수 우위를 보이고 있으나 주가는 하락세를 나타내고 있습니다. 다음 주 추가 조정 시 14만 원 선을 지지하는지 보고 접근을 고려할 예정입니다. 예상 실적 및 최근 사업현황을 고려한 개인적인 목표주가는 170,000원으로 설정하였습니다. 

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투자 포인트

1. 2011 년 국내 최초 음극재 생산공장 설립

2. 코로나19에서 철강 시황 회복으로 실적 개선 전망

3. 당사의 양극재 현재 대부분 LG에너지솔루션 향 매출에서 매출처 다변화 필요

4. 국내 배터리 제조사 2차전지 수요 급증에 소재 내재화 진행에 따른 당사의 경쟁력 확보 필요

5. 인조 흑연 및 실리콘 계 음극재 개발을 통한 매출 다변화 전망

6. 양산 능력 확대를 통한 2030년 세계 시장 점유율 20%로 1위 목표

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최근 주요 이슈, 공시

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***