솔브레인 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

반도체 및 디스플레이 공정용 화학재료 및 2차전지 핵심 소재를 제조, 공급하는 기업인 솔브레인(주)의 2021년 2분기 실적 분석과 최근 사업 현황의 점검을 통한 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 1분기 실적 및 사업 현황 분석

솔브레인 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

솔브레인 (357780) - 주가 전망 및 실적 분석

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

솔브레인(주) 주요 사업부문 및 제품 현황

당사의 주요 사업부문 및 제품에는 반도체 증착, 식각 공정용 화학재료를 제조하는 반도체 재료 사업부문, 디스플레이 식각 및 모바일 Thin Glass, 유기 재료 등을 생산하는 디스플레이 재료 사업부문 그리고 기타 2차전지 전해액과 ND 자석, 태양전지 제조에 필요한 식각액, 세정액 등을 공급하고 있습니다. 당사의 지난 상반기 실적에서 반도체 재료 부문의 매출은 3,030억 원으로 전체 매출의 63%를 차지하였으며, 디스플레이 재료 부문은 762억 원으로 16%, 기타 2차전지 전해액 등에선 1,034억 원으로 21%의 매출 비중을 기록했습니다. 

주요 사업부문 별 매출 구분 현황

2021년 상반기 당사의 매출에서 수출과 내수의 비중은 각각 73.2%, 26.8%를 나타냈습니다. 

손익계산서 - 실적

솔브레인(주) 2021년 상반기 실적 - 손익계산서

지난 상반기 당사의 실적은 매출액 4,827억 원으로 2020년 하반기 대비 2.6% 증가했고, 영업이익은 937억 원으로 11% 감소, 반기순이익은 731억 원으로 11.2% 증가했습니다. 매출액은 증가했으나, 원재료비 상승 압박에 따라 영업이익이 감소하였습니다. 

추정 실적 컨센서스

솔브레인(주) 컨센서스

2021년도 예상 실적에서는 매출액 1조 228억 원으로 전년 대비 117.6% 증가하고, 영업이익은 2,096억 원으로 101.5% 증가할 것으로 추정했습니다. 반도체 빅사이클에 따른 수요 증가와 2차전지 전방산업의 투자 확대로 연매출 1조 원을 넘길 것으로 전망했습니다.

현금흐름표

솔브레인(주) 2021년 상반기 현금흐름표

지난 상반기 영업활동 현금흐름에서는 총 526억 원의 현금이 유입되었으며, 투자활동에서는 반도체, 2차전지 및 디스플레이 사업부문의 라인 증설 및 성능 개선 등으로 유무형 자산을 취득하면서 223억 원의 현금이 유출되었습니다. 재무활동에서는 부채를 상환하고, 배당금을 지급하면서 913억 원의 현금이 유출되었습니다. 2021년 6월 30일 기준 현금 및 현금성 자산은 2020년 기말 대비 598억 원이 줄어든 1,243억 원을 보유하고 있습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

솔브레인(주) 2021년 상반기 재무상태표

지난 상반기 말 기준 자산 총계는 2020년 기말보다 2.1%(149억 원) 감소한 7,029억 원으로 현금 및 현금성 자산의 감소에 기인합니다. 부채 총계는 36%(754억 원) 감소한 1,339억 원으로 차입금의 상환에 따른 감소가 있었습니다.

솔브레인(주) 재무상태 비율

2021년 상반기 말 기준 재무 안정성 비율에서는 유동비율 271%, 부채비율 23.5%, 자기자본비율 81%, 자본유보율 13,674.9%를 기록하면서 건실하고, 안정적인 재무상태를 유지하고 있습니다.

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최근 사업 및 연구 개발 현황

당사는 지난 상반기 매출액의 2.24%인 105억 원 규모의 비용을 연구개발에 투입하면서 2차전지, 반도체 등의 핵심 소재 개발을 지속하고 있습니다.

솔브레인(주) 최근 연구개발 현황

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

솔브레인(주) 주가 정보 (2021.08.19)

8월 19일 장 종료 기준 당사의 주가는 전 거래일 대비 3.84% 내린 288,000원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비중은 29.37%이며, 시가 총액 2조 2,402억 원으로 코스닥 시총 기준 16위 종목입니다.

솔브레인 주가 추이(일봉: 2021.01 ~ 2021.08)

지난 7월 외국인과 기관의 매수 유입으로 급등했던 당사의 주가는 최근들어 매도우위로 전향하면서 상승분을 모두 반납 후 30만 원 선도 하향 돌파한 상황입니다. 미국발 테이퍼링 이슈로부터 전기차 배터리 시장이 급성장한다는 전망이 나오면서 상승한 당사의 주가는 큰 폭의 조정을 받고 있는 상황이며, 일부 증권가에서는 반도체 등 원재료 가격 상승에 따른 부담으로 이익률 감소를 예상하면서 주가 하락을 부추기는 것 같습니다. 중장기적인 가치는 40만 원까지 보고 있으나, 현재 시장 상황을 고려하여 단기적인 대응으로 전환할 필요가 있으며, 차트 소견 및 최근 사업현황을 종합한 개인적인 목표주가는 34만 원으로 설정하였습니다. 

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투자 포인트

1. 당사의 소재 국산화, 고객사의 공격적인 3D NAND 증설, NAND 고단화에 따른 식각액 수요 증가

2. 전기차 2차전지 제조업체들의 CAPA 증가로 인해 전해액 매출 급격한 성장 예상

3. 순수 전자 재료 기업으로서, 안정적인 현금 자산과 재무 상태로 발 빠른 시장 대응

4. 2020년 시장 점유율: 반도체 85%, 디스플레이 40%, 2차전지 30% - 독보적인 점유율로 안정적 매출 

5. 반도체 주요 고객사: 삼성전자, 삼성디스플레이, SK하이닉스, LG디스플레이

6. 2차전지 주요 고객사: 삼성SDI, SK이노베이션, LG화학

7. 지난 3월 29일 주주총회 결의로 총 배당 151억 원 규모, 시가 배당률 0.73%, 기말 배당금 1,950

8. 지난해 인적분할을 통해 수익성이 개선되면서 이익률 상승

9. 삼성전자 비메모리 향 소재 매출 가시화 

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***