에코프로비엠 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 3분기)

 

국내 최대, 글로벌 3위 2차 전지 양극재 제조기업인 (주)에코프로비엠의 2021년 3분기 실적 분석 및 주가 전망을 공유합니다. 

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 2분기 실적 분석 및 주가 전망

에코프로비엠 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

2021년 1분기 실적 분석 및 주가 전망

에코프로비엠 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

에코프로비엠 (247540) - 주가 전망 및 실적 분석

2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

기업 분석 및 주가 전망 - 에코프로비엠 (247540)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

에코프로비엠 주요 사업부문 및 제품 현황

당사는 2차 전지의 핵심소재인 양극재 및 전구체를 생산하는 단일 사업부문으로 구성되어 있으며, 삼성SDI와의 합자로 설립된 에코프로이엠, EciPro BM America, 경영컨설팅 지주사인 에코프로글로벌 등의 종속회사를 보유하고 있습니다. 지난 3분기 누적 기준 매출에서 수출은 9,301억 원으로 전체 매출의 94.7%를 차지하였으며, 내수는 516억 원으로 5.3%의 매출 비중을 기록했습니다.

손익계산서 - 실적

에코프로비엠 2021년 3분기 실적

지난 3분기 당사의 실적은 매출액 4,080억 원으로 전년 동기 대비 63.1% 증가했고, 영업이익은 407억 원으로 130.4% 증가, 당기순이익은 318억 원으로 133% 증가했습니다. 북미 고객사(SK이노베이션) 양극재 공급이 시작되면서 전반적인 실적이 크게 향상되었습니다.

추정 실적 컨센서스

에코프로비엠 연간 컨센서스

2021년 예상 실적은 4분기도 3분기와 비슷한 4천 억 원 대의 실적을 예상하면서 총매출 1조 4,056억 원으로 2020년 대비 64.4% 증가하고, 영업이익은 1,279억 원으로 133% 증가할 것으로 추정했습니다. 2022년에는 에코프로이엠의 CAM6 증설 완료에 따른 생산능력 증대로 매출이 본격화되면서 매출액 2조 3,739억 원으로 2021년 대비 68.9% 증가하고, 영업이익은 2,207억 원으로 72.6% 증가할 것으로 추정했습니다. 또한 최근 개발 및 양산이 개시된 하이니켈(9-1/2-1/2)의 전기차 향 수요가 증가하면서 꾸준한 성정 동력이 될 것으로 보입니다.  향후 설비 계획에서는, 2025년까지 현재 양극재 생산능력 7.7만 톤에서 2025년 말까지 현재의 6배가 넘는 48만 톤의 증설 계획을 발표하면서 당사의 성장은 당분간 지속될 것으로 예상됩니다.  

현금흐름표

에코프로비엠 2021년 3분기 현금흐름표

지난 3분기 영업활동 현금흐름에서는 764억 원의 현금이 유출되었으며, 투자활동에서는 설비 증설에 따른 유형자산의 취득(1456억)과 금융상품의 취득 등으로 1,644억 원의 현금이 유출되었습니다. 재무활동에서는 장단기 차입금을 차입하고, 사채를 발행하면서 자금을 조달하였으며, 당기 부채를 상환하고 배당금을 지급하면서 2,768억 원의 현금이 유입되었습니다. 2021년 3분기 말 기준 현금성 자산은 전년 동기 말 대비 318억 원이 늘어난 953억 원을 보유하고 있습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

에코프로비엠 2021년 3분기 재무상태표

2021년 3분기 말 현재 자산총계는 전기 말보다 55.3% 늘어난 1조 2,412억 원으로 현금성 자산, 매출채권, 재고자산 및 유형자산의 증가에 기인합니다. 부채총계는 109.3% 늘어난 6,943억 원으로 매입채무, 기타금융부채, 장단기 차입금의 증가에 따릅니다. 자본총계는  795억 원이 증가한 5,468억 원을 기록했습니다.

에코프로비엠 재무 안정성 비율

2021년 3분기 말 기준 재무안정성 비율에서는 유동비율 146.1%, 부채비율 127%, 자기자본비율 44.1%, 자본유보율 4,355.7%를 기록했습니다. 3분기 중 2,471억 원 규모의 차입금이 증가하면서 부채 부담이 100%를 넘어섰으나, 전방산업의 수요에 대한 응대에 따른 생산능력 증대에 따른 것으로 부정적인 증가는 아닌 것으로 판단합니다. 기타 실적 증가에 따른 현금 창출 능력과 수익성 증대로 전반적인 재무상태는 양호한 상태입니다. 

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최근 사업 및 연구 개발 현황

하이니켈 양극활물질(NCM:9 1/2 1/2) 및 차세대 양극활물질 연구개발

당사는 지난 3분기 누적 기준 매출액의 2.51%인 246억 원 규모의 비용을 투입하면서 고객사 요구에 대응하는 2차 전지 소재의 개발 및 차세대 양극활물질의 개발에 주력하고 있습니다.

에코프로비엠 최근 연구개발 실적 현황

유럽, 미국 공장 증설 결정으로 2025년까지 연간 48만 톤의 양극재 생산능력 보유 예정

당사는 지난 11월 유럽과 미국 시장 진출을 알리면서 2021년 말 현재 7.7만 톤의 양극재 생산능력을 2025년 말까지 48만 톤으로 확대한다는 계획을 밝혔습니다. 주 고객사인 삼성SDI, SK온의 수요를 바탕으로 미국과 유럽 내 배터리 업체를 고객사로 확보할 가능성을 염두에 둔 계획인 것으로 알려졌습니다.

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

에코프로비엠(247540) 주가 정보(2021.11.15)

11월 15일 장 종료 기준 당사의 주가는 전 거래일보다 0.27% 오른 564,500원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비율은 17.96%이며, 시가총액은 12조 3,735억 원으로 코스닥 시총 기준 2위 종목입니다.

에코프로비엠 주가 전망(일봉 차트: 2021.01~2021.11)

최근 당사의 주가는 3분기 어닝서프라이즈, 후반기 2차 전지 전방산업의 투자 재개, 2025년까지 현재 6배 이상의 설비 증설 계획 발표 등으로 갭상승과 급등을 반복하면서 현재 564,500원을 기록하고 있습니다. 최근  수급에서는 차익실현을 위한 기관의 매도가 6일 연속되고 있으며, 외국인이 대부분 매물을 소화하는 모습을 보이고 있습니다. 사업전망 및 차트 소견을 기반으로 개인적인 목표주가는 67만 원으로 설정하였습니다.

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투자 포인트

1. 2021년 3분기부터 CAM 라인에서 하이니켈 양극재 양산 추가, 11월 CAM 6 라인 추가 증설 완료

2. 2021년 말 연간 생산능력 7.7만 톤에서 유럽, 미국 시장 진출에 따라 2025년 말까지 48만 톤 양극재 생산능력 확보 발표

3. 총 48만 톤 양극재 생산 능력 확보(2025년), 국내 최대 양극재 생산 업체

4. 계열사와 진행 예정인 폐배터리 재활용 사업 및 양극재 생산 원가 절감을 통한 수익성 개선 전망

5. 고객사 요구에 따른 다양한 양극재(하이니켈, 코발트 프리 등) 제조 능력 보유

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최근 주요 이슈, 공시

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***