앤씨앤 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 3분기)

차량용 영상 처리 장치인 블랙박스 제조 기술을 기반으로 자율 주행 솔루션을 선도하는 (주)앤씨앤의 2021년 3분기 실적 분석 및 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

---

2021년 2분기 실적 분석 및 주가 전망

앤씨앤 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

2021년 1분기 실적 분석 및 주가 전망

앤씨앤 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

기업 분석 및 주가 전망 - 앤씨앤 (092600)

 

---

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

앤씨앤 - 종속회사 현황

당사는 영상 보안 및 처리 기술을 기반으로 블랙박스 및 영상처리 칩을 제조, 공급하고 있습니다. 종속회사로는 세계적인 수준의 영상처리 기술을 보유하고 있는 (주)넥스트칩, 소프트웨어의 개발을 전문으로 하는 (주)베이다스, 진단 및 치료제를 연구 개발하는 (주)앤씨비아이티 그리고 사업개발과 기술지원을 영위하는 인도 현지법인을 보유하고 있습니다. 

앤씨앤-주요 사업 부문 및 제품 현황(2021년 3분기)

당사의 사업 부문은 차량용 블랙박스 부문과 영상처리 칩 부문으로 구성되어 있습니다. 지난 3분기 블랙박스 부문의 매출은 582억 원으로 전체 매출의 88.3%를 차지하였으며, 영상보안 향 영상처리 칩은 77억 원으로 11.7%의 매출 비중을 나타냈습니다. 

넥스트칩-주요 사업 부문 및 제품 현황(2021년 3분기)

앤씨앤의 자회사인 넥스트칩은 차량용 반도체를 전문으로 하고 있으며, 20년 이상 검증된 세계적인 수준의 기술을 가진 ISP(Image Signal Processor, 영상 신호 처리)를 제공하는 기업입니다. 주요 기술에는 저조도/악천후 상에서도 신뢰성 있는 결과물이 제공 가능한 ISP, 차량용 영상 시스템의 핵심 기술을 보유하고 있어 완성차 업체에 후방 카메라 향 ISP를 공급하고 있습니다. 또한 Analog High Definition 영상 전송 기술로 보안 시장에 진출하면서 아날로그 CCTV가 HD급 이상의 화질을 구현할 수 있게 하여 아날로그 시장의 성장성과 함께 매출도 증가하였습니다.

손익계산서 - 실적

앤씨앤 - 손익계산서

지난해 3분기 실적은 매출액 336억 원으로 전년 동기 대비 33.8% 증가했고, 영업이익 1.5억 원과 분기 순이익 19억 원으로 흑자 전환했습니다. 넥스트칩의 개발 용역 관련 매출이 인식되면서 분기 매출 사상 최대를 기록함과 동시에 흑자 전환에 성공했습니다.

누적 기준으로는 매출액 874억 원으로 전년 동기 대비 41.4% 증가했고, 영업손실 96억 원과 당기순손실 38억 원으로 적자 지속입니다. 차량용 블랙박스의 개발로 외형 성장은 달성했으나, 막대한 연구개발비 부담으로 적자가 지속되고 있으나, 자사 반도체의 적용 등으로 매출 증대 및 수익성 개선이 점차 가시화될 것으로 예상합니다.

추정 실적 컨센서스

앤씨앤 - 컨센서스(2022.01)

2021년 예상실적은 매출액 1,210억 원으로 전년 대비 37.8% 증가하고, 영업손실 100억 원을 전망하고 있습니다. 당사의 블랙박스 및 반도체(영상처리 칩)의 수요 증가로 매출이 꾸준히 성장하고, 자회사 넥스트칩의 차량용 ISP 반도체, ADAS SoC, AHD 제품도 자율주행의 확대에 따라 수요가 증가할 것으로 전망하고 있습니다. 

현금흐름표

앤씨앤 - 현금흐름표

2021년 3분기 영업활동 현금흐름에서는 291억 원의 현금이 유출되었으며, 투자활동에서는 2억 원이 유출되었습니다. 재무활동에서는 당기 부채를 상환하고 장단기 차입금으로 자금을 조달하여 216억 원의 현금이 유입되었습니다. 2021년 3분기 말 기준 현금성 자산은 187억 원을 확보하고 있습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

앤씨앤 - 재무상태표

2021년 3분기 자산총계는 전기 말보다 21.3%(210억) 늘어난 1,198억 원으로 단기금융상품, 매출채권, 재고자산 등의 증가에 기인합니다. 부채총계는 3.8% 줄어든 716억 원을 기록했습니다. 자본총계는 넥스트칩의 유상증자, 전환사채의 전환 등으로 239억 원이 늘면서 482원을 기록했습니다. 

앤씨앤 - 재무 안정성 비율

2021년 3분기 재무 안정성 비율에서는 유동비율 340.2%, 부채비율 148.6%, 자기자본비율 40.2%, 자본 유보율 166.4%를 기록했습니다. 적자 지속으로 재무 리스크가 다소 높은 상황이지만, 올해부터 본격적인 성장에 따른 적자 규모의 축소, 자사 반도체 칩을 사용한 블랙박스 등으로 수익성과 매출 확대 등을 통해 점진적 재무구조의 개선을 기대해봅니다. 

특히 차량용 반도체 부족으로 완성차 업체의 출하량이 감소했음에도 당사의 매출은 증가하였고, 3분기 흑자를 기록한 점은 긍정적인 요소로 평가됩니다.

---

최근 사업 및 연구 개발 현황

주요 연구 개발 현황

앤씨앤 - 연구 개발 현황

당사는 지난 3분기 매출액의 22.3%인 195억 원 규모의 비용을 투입하면서 차량용 블랙박스, 차량용 반도체, ISP, AHD, ADAS SoC 제품 등의 연구개발을 수행하고 있습니다. 

신규 사업의 현황

당사는 블랙박스 부문에서 ADAS(첨단 운전자 보조 시스템) 기능을 특화한 블랙박스를 개발 중에 있습니다. 이는 국토부 기준의 ADAS 기능인 차선이탈 알림(LDWS), 앞차 추돌 알림(FCWS), 앞차 출발 알림(FVSA) 기능뿐 아니라, 후방 추돌 경보장치(RCWS), 신호등 감지장치(TLDS)와 같은 특화된 기능까지 보유한 블랙박스입니다. 특히 RCWS와 TLDS 기능은 기존에 없는 제품으로 개발이 완료되면 해외 시장 공략에도 큰 도움이 될 것으로 전망합니다.

또한 영상처리 칩 부문에서도 Intelligent AI 기술을 개발하여 기존 ISP나 AHD 기술과 함께 영상보안 시장을 선도할 계획이며, AI 기술을 적용한 ADAS 칩은 양산 준비를 마친 것으로 파악됩니다.

---

앤씨앤(092600) 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

앤씨앤 - 주가 정보 (2022.01.28)

1월 28일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 3.25% 오른 4,130원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비율은 0.72%이며, 시가총액 979억 원으로 코스닥 시총 기준 902위 종목입니다.

앤씨앤 - 주식 시세 (일봉: 2021.01 ~ 2022.01)

당사의 주가는 지난해 8월 전환사채의 전환시기가 도래하면서 급락하기 시작하여 11월에는 연중 최저가인 3,595원까지 하락했습니다. 이후부터 최근까지는 4,000 ~ 4,500원 사이에서 횡보하다가 최근에는 금리 인상 및 우크라이나 이슈 등 시장 불확실성으로 인한 하락세를 보이고 있습니다. 수급에서는 외국인의 매도 공세에 개인은 매수로 대응하고 있으며, 기관도 매수 우위를 보이고 있지만 참여는 미미한 수준입니다. 5 거래일 연속 하락 후 1월 28일 반등했으나, 연휴 지난 후 외국인의 매도세가 계속될지 지켜볼 필요가 있으며 추가 조정 시에는 3,700원을 지지라인으로 보고 목표주가는 4,800원으로 설정합니다. 

---

투자 포인트

1. CCTV 원천 기술을 바탕으로 한 영상보안 향 차량용 블랙박스 시장의 성장

2. 세계적 수준의 ISP(영상처리 칩) 기술로 성장하는 자회사 넥스트칩의 2022년 코스닥 상장 예정

3. 자회사 넥스트칩 ISP 기술평가 A 등급 획득으로 특례상장 예정

4. ISP+ADAS+CPU 기술이 통합된 SoC인 아파치 5 등의 제품으로 자율주행 시장 선도

5. 2021년 하반기부터 일본 수출 확대에 따른 성장 전망

6. 지난해 안양공장에 이어 용인공장 추가 투자로 생산능력 확대에 따른 성장

---

최근 주요 이슈, 공시

"임인년엔 상장하자" 앤씨앤 등 자회사 상장 추진 '후끈' - 이데일리

"임인년엔 상장하자" 앤씨앤 등 자회사 상장 추진 '후끈'

[특징주] 앤씨앤, 자회사 넥스트칩 AI 기술 적용 ADAS칩 양산 준비 완료에 강세 - 머니S

[특징주] 앤씨앤, 자회사 넥스트칩 AI 기술 적용 ADAS칩 양산 준비 완료에 강세 - 머니S

앤씨앤, 자회사 넥스트칩 가치 부각에 오버행 우려 잠재울까  -뉴스토마토

앤씨앤, 자회사 넥스트칩 가치 부각에 오버행우려 잠재울까

---

오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***