아모텍 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 3분기)

 

신소재를 바탕으로 한 세라믹 칩, 안테나칩 및 MLCC 등 전자부품을 제조, 공급하는 (주)아모텍의 2021년 3분기 실적 분석 및 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 2분기 실적 분석 및 주가 전망

아모텍 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

2021년 1분기 실적 분석 및 주가 전망

아모텍 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

기업 분석 및 주가 전망 - 아모텍 (052710)

 

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

아모텍 - 주요 사업 부문 및 제품 현황(2021년 3분기)

당사는 세라믹 등 소재 기반의 전자부품을 생산하는 기업으로서 주요 사업에는 세라믹 칩, EMI/ESD 솔루션, 안테나 솔루션 및 모터 솔루션 부문 등이 있습니다. 세라믹 칩 부품에는 주로 스마트폰 향 부품이 주를 이루며, 디스플레이 및 가전, 산업용 등 적용분야를 확대하는 중입니다. 특히 5G, 반도체, 자동차 전장 등 첨단산업의 핵심 부품인 고신뢰성 MLCC(적층 세라믹 콘덴서)의 생산을 준비하고 있습니다.

안테나 부품은 모바일 및 전자기기의 무선 통신용 핵심 부품으로 5G 무선통신을 위한 신소재 부품으로 채택되고 있습니다. BLDC 모터는 친환경 자동차, 가전제품 등 고효율, 장수명, 저소음이 필요한 전자기기에 널리 적용되고 있습니다. 또한 ESD 및 EMI 차폐 등을 위한 EMC 솔루션을 제공하고 있습니다.

지난 3분기 부문 별 매출 비중을 보면 안테나 부문의 매출은 843억 원으로 56.2%를 차지하였으며, BLDC 모터는 331억 원으로 22%, EMC 부문은 268억 원으로 17.9%의 비중을 나타냈습니다.

 

손익계산서 - 실적

아모텍 - 손익계산서

지난해 3분기 실적은 매출액 496억 원으로 전년 동기 대비 17.9% 감소했고, 영업손실 51억 원과 분기순손실 38억 원으로 각각 적자 지속입니다. 누적 기준으로는 매출액 1,501억 원으로 7.6% 감소했고, 영업손실 141억 원과 당기순손실 110억 원으로 적자 지속입니다. 세라믹 칩 부문의 수익성 악화와 MLCC 투자에 따른 고정비 부담 등으로 적자가 지속되고 있으며, 코로나19의 영향으로 MLCC 양산이 지연되고 있는 등 실적 부담이 가중되고 있습니다.

추정 실적 컨센서스

아모텍 - 컨센서스 (2022.01)

2021년 4분기 실적도 코로나19의 확산 등으로 MLCC 양산이 늦엊면서 부진한 실적이 예상되며, 매출액 2,002억 원으로 2020년 대비 10.6% 감소하고, 영업손실은 178억 원을 예상하고 있습니다. 2022년에는 자동차 전방 산업이 활성화되면서 전장부품의 생산이 증가하고, MLCC 양산이 본격화되면서 매출액 2,884억 원으로 전년 대비 44.1% 증가하고, 영업이익은 182억 원으로 흑자 전환을 추정하고 있습니다. 자동차 전장과 함께 당사의 성장동력인 MLCC는 지난해 11월 중국의 통신 전문 기업인 ZTE의 신제품에 납품되기 시작했으며, 초기 물량이 많지 않아도 의미 있는 공급이라고 볼 수 있습니다. 

현금흐름표

아모텍 - 현금흐름표

지난 3분기 영업활동 현금흐름에서는 36억 원의 현금이 유출되었으며, 투자활동에서는 유무형 자산의 취득으로 현금 유출이 있었으나 단기금융상품의 처분으로 총 124억 원의 현금이 유입되었습니다. 재무활동에서는 차입금의 차입이 있었고, 당기부채를 상환하면서 99억 원이 유출되었습니다. 2021년 3분기 말 기준 현금성 자산은 484억 원을 확보하고 있습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

아모텍 - 재무상태표

2021년 3분기 자산총계는 전기 말보다 4.2% 감소한 4,172억 원으로 운휴자산의 처분 및 감가상각 등으로 유형자산의 감소가 있었으며, 단기금융상품의 감소가 있었습니다. 부채총계는 5.5% 감소한 2,382억 원으로 단기차입금 및 장기차입금과 장기미지급금의 감소가 있었습니다. 자본총계는 당기손실 등으로 인해 총 43억 원이 줄어든 1,790억 원을 기록했습니다.

아모텍 - 재무 안정성 비율

2021년 3분기 재무 안정성 비율에서는 유동비율 95.8%, 부채비율 133.1%, 자기자본비율 42.9%, 자본유보율 3,098.6%를 기록했습니다. MLCC 사업에 대한 투자로 분기 당 40억 원가량의 비용 부담이 있으며, 양산 지연으로 인한 수익성 악화로 전반적인 재무상태도 호전되지 않고 있습니다. 다만 스마트폰 위주의 사업에서 모바일, 통신 및 자동차 전장 사업에 진출하면서 사업 다각화에 성공하였고, 2022년에는 관련 신규 사업의 매출 가시화도 전망하고 있는 만큼 생산량 증가에 따른 비용과 재무적 부담도 완화되는 한 해로 보고 있습니다.

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최근 사업 및 연구 개발 현황

당사는 지난 3분기 매출액의 8.9%인 133억 원 규모의 비용을 투입하여 신소재 기반의 소자 연구와 BLDC 모터의 연구를 수행하였습니다. 특히 당사는 MLCC와 유사한 Multi Layer Chip Varistor를 오랜 기간 개발하며 제조 공정에 대한 기술을 확보한 상태로, 지난해 후반 MLCC 생산체계를 확립하고 중국 고객사(ZTE)에 공급을 시작했습니다.

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아모텍(052710) 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

아모텍 주가 정보 (2022.01.28)

1월 28일 장 종료 기준 당사의 주가는 전 거래일보다 3.7% 오른 23,800원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 3.51%이며, 시가총액 2,319억 원으로 코스닥 시총 기준 379위 종목입니다.

아모텍 주식 시세 (일봉: 2021.01 ~ 2022.01)

당사의 주가는 지난해 MLCC 양산이 화두로 떠오르면서 양산임박과 지연 등이 교차하여 시장 외적인 이슈와 함께 변동성을 보이고 있습니다. 최근에는 미국 금리인상과 우크라이나 이슈가 나오면서 주가가 하락 중에 있으며, 1월 28일 시장의 반등이 있었으나 좀 더 지켜볼 필요가 있겠습니다. 지난 5 거래일 동안 수급에서는 외국인과 개인은 매도 위주로 거래하고 있으며, 기관은 매수로 대응하고 있습니다. 예상 실적 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 34,500원으로 설정하였습니다.

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투자 포인트

1. 세라믹 소재, 설계, 공정 기술 기반의 MLCC, Ceramic Chip 의 경쟁력 확보

2. MLV 제조 기술로 MLCC 국산화 및 2021년 하반기 중국 ZTX 향 첫 공급 

3. MLCC, 삼성전자 네트워크 사업부 사용 승인에 따른 매출 증대

4. 5G, 친환경 자동차, 자동차 전장 등 신규 시장의 성장에 따른 MLCC 수요 증가

5. 국내 완성차 업체 향 BLDC 모터를 위주로 쿨링팬, 액츄에이터 공급  

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최근 주요 이슈, 공시

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“아모텍, 작년 4분기 영업이익은 3분기 수준의 영업적자가 예상됨” - 뉴스투데이

“아모텍, 작년 4분기 영업이익은 3분기 수준의 영업적자가 예상됨”

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***