국내 스마트폰 무선통신 필터의 최강자로 5G 이동통신 시장을 기반으로 자동차 전장 분야로 사업영역을 확대하는 (주)와이솔의 2021년 결산 실적에 대한 분석과 주가 전망을 공유합니다.
당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.
2021년 3분기 실적 분석 및 주가 전망
2021년 2분기 실적 분석 및 주가 전망
2021년 1분기 실적 분석 및 주가 전망
2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망
실적 분석
주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황
당사는 전자 부품의 제조를 전문으로 하는 단일 사업부문으로 구성되어 있으며, 스마트폰 통신 시 필요한 특정 주파수를 필터링하는 무선통신(RF) 부품을 주력으로 개발, 공급하고 있습니다. 주요 제품에는 SAW Filter, Duplexer 등 필터류를 중심으로 RF필터와 반도체 능동 소자를 결합하여 집적도를 향상시킨 Module 등이 있습니다. 필터란 스마트폰에 입력된 여러 주파수 성분 중 원하는 주파수 대역만 통과시키거나, 송수신 신호를 분리해주는 등의 역할을 하는 부품으로 이동통신 시스템에서 핵심 부품이라고 할 수 있습니다. 또한 당사는 사업 다각화를 위해 스마트 TV에 채택되는 Bluetooth, WiFi, Zigbee 등 모듈 사업을 영위하고 있습니다.
지난해 실적에서 수출은 1,770억 원으로 93.6%, 내수는 121억 원으로 6.4%의 매출 비중을 나타냈습니다.
손익계산서 - 실적
2021년 결산 실적은 매출액 3,709억 원으로 전년 대비 10.7% 증가했고, 영업이익은 139억 원으로 18.5% 감소, 당기순이익은 270억 원으로 693.2% 증가했습니다. 중화권 매출이 전년 대비 20% 가량 늘어나면서 매출 상승을 이끌었으나, 원자재 가격 상승에 따라 영업이익은 축소되었습니다. 당기순이익은 종속기업의 매각과 환율 환산이익 등에 따라 증가하였습니다.
추정 실적 컨센서스
올해 당사의 예상 실적은 매출액 4,087억 원으로 전년 대비 10.2% 증가하고, 영업이익은 280억 원으로 101.4% 증가할 것으로 추정했습니다. 2023년에는 매출액 4,386억 원으로 2022년 대비 7.3% 증가하고, 영업이익은 409억 원으로 46% 증가할 것으로 전망했습니다. 미국, 유럽, 일본 등 5G가 대중화되기 시작하면서 스마트폰의 핵심 무선통신 부품인 당사의 필터 수요도 꾸준한 증가세를 보일 것으로 예상하고 있습니다. 또한 원재료 부담이 컸던 IC의 내재화를 추진하면서 지난 하반기를 기점으로 점차 수익성 개선이 이루어질 것으로 보고 있습니다.
현금흐름표
2021년 말 영업활동 현금흐름에서는 600억 원의 현금이 유입되면서 최근 3년간 풍부한 현금흐름을 이어오고 있습니다. 투자활동에서는 유형자산의 취득으로 총 195억 원의 현금이 유출되었습니다. 재무활동에서는 배당금의 지급과 당기 부채를 상환하면서 84억 원이 유출되었습니다. 2021년 말 당사가 확보한 현금은 691억 원입니다.
재무제표, 재무 안정성 비율
2021년 말 총자산은 전기 대비 0.9% 오른 4,268억 원이며, 부채는 28.3%(244억) 줄어든 617억 원으로 매입채무 및 단기차입금의 감소에 따릅니다. 자본총계는 배당금의 지급으로 유출이 있었으며, 당기순이익과 해외사업 환산이익에 따른 증가로 총 8.3%(281억) 늘어난 3,651억 원을 기록했습니다.
2021년 말 재무 안정성 비율에서는 유동비율 328.5%, 부채비율 16.9%, 자기자본비율 85.6%, 자본 유보율 2,492.7%를 기록하면서 풍부한 유동성 및 현금과 함께 안정적인 재무 상태를 유지하고 있습니다.
최근 사업 및 연구 개발 현황
당사는 지난 2021년 매출액의 9.16%인 340억 원 규모를 투자하면서 스마트폰 용 RF 솔루션 제품의 선행기술 및 신제품의 개발을 진행하고 있습니다.
와이솔(122990) 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가
4월 28일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일 종가와 같은 11,250원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비율은 4.07%이며, 시가총액 3,171억 원으로 코스닥 시총 기준 277위 종목입니다.
코로나19 팬데믹의 장기화로 5G 투자가 위축되면서 2020년부터 중장기 하락세를 보이던 당사의 주가는 올해 들어서면서 1만~1만천 원 사이에서 횡보하다가 최근 주요 국가의 5G 투자 재개 소식에 따라 상승세를 보이고 있습니다. 예상 실적, 투자 포인트 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 14,000원으로 설정하였습니다. 5G 및 신규 사업인 자동차 전장 등 중장기 성장성이 긍정적이지만 시장 불확실성이 해소되지 않은 상황하에 보수적인 투자와 단기적 대응 위주로 검토하고 있습니다.
투자 포인트
1. 국내 유일, 스마트폰 무선 통신용 SAW 필터 제조 업체
2. SAW 필터 세계 시장 점유율 15%로 3위 기업
3. 삼성전자 글로벌 시장 점유율 증가 및 5G 비중 확대에 따른 수요 증가
4. 미국, 유럽, 인도, 일본 등 5G 투자 재개에 따른 수혜 전망
5. 원재료(IC) 내재화 추진 및 고성능 필터의 공급 확대에 따른 수익성 개선
6. 신규 사업인 Piezo를 응용한 Ceramic Actuator Module로 매출 다변화
7. 신규 사업영역인 자동차 전장에 성공적인 진출로 매출 다각화
최근 주요 이슈, 공시 및 증권사 리포트
와이솔, 2022년 매출 최고 기록 - NSP통신
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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.
*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 사실과 다를 수 있으며
투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***
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