에이스테크 - 주가 전망 및 실적 분석(2021.12)

국내 무선통신 안테나 부문 1위 기업으로서 5G 이동통신 및 차량용 안테나 사업을 선도하는 (주)에이스테크놀로지의 2021년 결산 실적에 대한 분석과 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

에이스테크 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 3분기)

2021년 2분기 실적 분석 및 주가 전망

에이스테크 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

2021년 1분기 실적 분석 및 주가 전망

에이스테크 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

에이스테크 (088800) - 주가 전망 및 실적 분석

2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

기업 분석 및 주가 전망 - 에이스테크 (088800)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

에이스테크 - 주요 사업 부문 및 제품 현황(2021년 4분기)

당사는 안테나 및 통신장비를 제조하는 단일 사업부문을 영위하고 있습니다. 당사 제품의 주요 적용 분야는 이동통신 네트워크 시장인 모바일 네트워크 부문, 자율주행의 핵심인 차량용 안테나 등을 공급하는 자동차 부문 그리고 군 통신용 안테나, 위성 안테나, RF Module, RF System 및 RADARS 등의 솔루션을 공급하는 방산 산업 부문이 있습니다.   

에이스테크 - 실적 구분 현황(2021년 4분기)

지난해 실적에서 RF 부품은 1,209억 원으로 전체 매출의 51.9%를 차지하였으며, 기지국 안테나는 842억 원으로 36.2%, 무선 시스템은 100억 원으로 4.3%의 매출 비중을 나타냈습니다. 또한 수출은 2,193억 원으로 94.2%, 내수는 134억 원으로 5.8%의 비중을 기록했습니다.

손익계산서 - 실적

에이스테크 - 손익계산서

2021년 결산 실적은 매출액 2,328억 원으로 전년 대비 10.4% 증가했으며, 영업손실 355억 원과 당기순손실 317억 원으로 지난해에 이어 적자 지속입니다. 코로나19 팬데믹이 지속되면서 전방산업의 5G 투자가 지연됨에 따라 부진한 실적을 나타냈습니다.

추정 실적 컨센서스

에이스테크 - 컨센서스(2022.04)

올해 당사의 예상 실적은 매출액 3,230억 원으로 전년 대비 38.8% 증가하고 영업이익은 176억 원으로 흑자 전환할 것으로 추정했습니다. 2023년에는 매출액 4,497억 원으로 2022년 대비 39.2% 증가하고, 영업이익은 466억 원으로 164.8% 증가할 것으로 전망했습니다. 버라이즌을 비롯한 미국 주요 통신사의 5G 투자 재개에 따른 수주 증가 및 적자 사업부(모바일과 전장용 안테나) 그리고 해외 생산라인 일부를 정리하면서 고정비 절감 노력에 따른 수익성 개선 효과가 나타날 것으로 보고 있습니다. 

현금흐름표

에이스테크 - 현금흐름표

2021년 말 영업활동 현금흐름에서는 426억 원의 현금이 유출되었으며, 투자활동에서는 91억 원이 유출되었으며, 유형자산 및 무형자산(연구개발비 일부)의 취득에 따릅니다. 재무활동에서는 전환사채 및 신주인수권부사채의 증가로 총 406억 원이 유입되었습니다. 2021년 말 현재 당사가 확보한 현금성 자산은 87억 원입니다. 

재무제표, 재무 안정성 비율

에이스테크 - 재무상태표

2021년 말 총자산은 전기 대비 8.4%(297억) 늘어난 3,827억 원으로 매출채권, 기타유동금융자산 및 무형자산의 증가가 있었습니다. 부채총계는 11%(309억) 늘어난 3,124억 원으로 기타유동금융부채 및 단기차입금의 증가에 따릅니다. 자본총계는 전환사채의 전환과 주식기준 보상 거래 등의 유입이 있었으나, 당기순손실의 발생으로 총 1.7%가 줄어든 703억 원을 기록했습니다.

에이스테크 - 재무 안정성 비율

2021년 말 재무 안정성 비율에서는 유동비율 92.1%, 부채비율 444.6%, 자기자본비율 18.4%, 자본 유보율 169.9%를 기록했습니다. 5G 등 연구개발 비용의 증가 및 5G 투자 지연에 따른 실적 부진으로 부채비율이 높아지고 있습니다. 이에 따른 당사의 적자 사업 정리 및 생산라인 효율화를 통한 수익성 개선 효과, 2022년 5G 전방산업의 투자 재개에 따라 매출 확대에 따른 재무상태의 개선도 기대할 수 있을 것으로 보입니다.

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최근 사업 및 연구 개발 현황

에이스테크 - 연구 개발 실적(2021)

당사는 지난 2021년 매출액의 20.73%인 287억 원 규모의 비용을 투자하면서 3G/4G(LTE)/5G 융합형 기지국 안테나의 연구개발 및 자율주행 C-ITS(차세대 지능형 교통 시스템) 서비스를 위한 5G V2X 융합 기술의 연구 개발을 수행하였습니다.

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에이스테크(088800) 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

에이스테크 - 주가 정보(2022.04.26)

4월 26일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일 종가와 같은 10,550원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비율은 4.35%이며, 시가 총액 4,615억 원으로 코스닥 시총 기준 172위 종목입니다. 

에이스테크 - 주식 시세(일봉: 2021.04 ~ 2022.04)

무선통신(5G) 관련주 대부분이 그렇듯이 당사의 주가도 지난 2020년 K-뉴딜 등 정부 정책 등에 힘입어 한 때 35,000원이 넘었으나, 코로나19 팬데믹이 예상보다 길어지면서 관련 산업의 투자 지연에 따른 실적 부진으로 최근까지 장기 하락세를 보이고 있습니다. 지난 2월부터는 북미 통신사 향 수주가 점차 증가하는 등 미국 통신사의 5G 투자 재개 및 인도의 5G 주파수 경매 등 글로벌 시장의 5G 구축이 활발해진다는 소식이 나오고 있습니다. 예상 실적 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 13,000원으로 설정하였으며, 금리 인상 이슈 등 미국의 긴축과 우크라이나 사태 등 시장 불확실성이 해소되지 않은 상태에서 단기 보수적인 설정을 하였습니다.

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투자 포인트

1. 2021년 7월 삼성전자 유럽형 LTE/5G 라디오 시스템 공급사 선정

2. 글로벌 통신 시장 2위 에릭슨, 4위 삼성전자를 주 고객사로 꾸준한 성장

3. 미국 최대 통신장비 업체 테스코 테크놀로지에 인빌딩 안테나 공급

4. AT&T, 텔레포니카 고객사 확보, 버라이즌 및 디시네트워크, 티모바일 등과 신규 사업 논의 중

5. 세계 2위 통신시장 인도 진출, 인도 국내 1,2위 통신사 향 기지국 안테나 공급 확대 중

6. 2022년 5월 인도 5G 주파수 경매 예정에 따른 구축 경쟁

7. 5G mMIMO(다중 입출력 안테나) 글로벌 시장 점유율 1위

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최근 주요 이슈, 공시 및 증권사 리포트

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 사실과 다를 수 있으며

투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***