에이스테크 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

 

40여 년간 축적된 무선 통신 기술 기반의 RF부품, Radio System, 기지국 안테나 및 모바일 안테나 등을 제조, 공급하는 기업 (주)에이스테크놀로지의 2021년 1분기 실적 분석과 최근 사업 현황을 통한 주가 전망을 공유합니다. 당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2020년 결산 실적

에이스테크 (088800) - 주가 전망 및 실적 분석

2020년 3분기 실적 및 사업 내역

기업 분석 및 주가 전망 - 에이스테크 (088800)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

(주)에이스테크 주요 사업부문 및 제품 현황

당사는 무선 통신 관련 제조 기술 기반으로 RF 부품, 안테나, 이동 통신 기지국 장비인 Radio System, 모바일 안테나, 자동차 전장용 안테나 등의 사업을 영위하고 있습니다. 지난 1분기 RF부품의 매출은 147억 원으로 전체 매출의 28%를 차지하였으며, 무선 통신 장비 제품의 매출은 357억 원으로 68%의 매출 비중을 보였습니다.

주요 제품 별 실적 구분 현황

RD부품의 매출에서 수출과 내수의 실적 비중은 각각 99.5%, 0.5%를 보였으며, 기지국 안테나는 수출 90.8%, 내수 9.2%를 나타냈습니다. Radio System 은 전량 수출에 의존하였으며, 차량용 안테나의 경우 수출 80.7% 내수 19.3%의 매출 비중을 기록했습니다. 회사 전체 매출에서는 수출이 93.5% 내수 6.5%의 비중을 나타냈습니다.

손익계산서 - 실적

(주)에이스테크놀로지 2021년 1분기 실적 - 손익계산서

지난 1분기 당사의 실적은 매출액 525억 원으로 전년 동기 대비 18.5% 증가했고, 영업손실 159억 원, 당기순손실 146억 원으로 적자 지속입니다. RF부품의 매출이 증가하면서 전체 실적을 견인했으나 코로나19로 인한 기저효과에 따른 것이며, 전방산업의 5G 투자 지연이 계속되면서, 연구개발비 등의 부담으로 적자가 지속되고 있습니다. 

추정 실적 컨센서스

(주)에이스테크 컨센서스(연간)

당사의 2021년 예상 실적은 매출액 4,706억 원으로 전년 대비 123.3% 증가하고, 영업이익은 308억 원으로 흑자 전환을 추정하였습니다. 당사가 개발한 5G mMIMO, 국내유이르이 세라믹 소재 필터 및 자동차 전장용 안테나의 개발 등으로 실적 개선을 전망하고 있습니다.

현금흐름표

에이스테크 2021년 1분기 현금흐름표

지난 1분기 영업활동 현금흐름에서는 총 113억 원의 현금이 유출되었으며, 차입금 및 사채를 통해 자금을 조달하여 부채를 상환하고 유무형 자산을 취득하였습니다. 2021년 1분기 말 기준 현금 및 현금성 자산은 전년 동기 대비 102억 원 감소한 159억 원입니다. 

재무 상태표, 재무 안정성 비율

(주)에이스테크놀로지 2021년 1분기 재무상태표

지난 1분기 자산총계는 전기보다 2.4% 증가했고, 부채는 7.8%(220억 원) 증가했습니다. 부채 증가의 주요인은 단기 차입금의 증가에 기인합니다. 

에이스테크놀로지 재무상태 비율

당사의 2021년 1분기 재무 안정성 비율에서는 유동비율 92.6%, 부채비율 523.5%, 자기자본비율자기 자본비율 16%, 자본 유보율 148%를 기록하였습니다. 수년 전부터 5G 시대의 도래에 따른 관련 장비의 연구 개발 등에 따른 막대한 비용 투자로 인해 부채비율이 증가하고 있는 상황으로 자기 자본비율 또한 감소 추세에 있습니다. 필터, mMIMO 등 경쟁력을 갖춘 제품의 공급 확대와 자동차 전장 사업 등의 투자가 전제되어야 재무상태가 개선될 것으로 판단됩니다. 컨센서스 상으로는 올해 후반기부터 실적 개선이 이루어질 것으로 보기 때문에 2분기 실적부터 유심히 지켜볼 필요가 있겠습니다. 

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최근 연구 개발 및 사업 현황

국내 유일 세라믹 소재의 차세대 필터 개발

당사는 지난 2020년 차세대 안테나 필터인 CWG(Ceramic Waveguide) Filter를 개발하여 상용화 했습니다. 기존의 금속 소재 제품에서 세라믹으로 바꾸면서 무게를 40~50%가량 축소하였고, 공정 자동화를 통해 필터의 튜닝 시간을 30% 이상 단축시키면서 필터 시장에서 경쟁우위를 확보하였습니다.

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

에이스테크 주가 정보(2021.06.03)

6월 3일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 7.58% 오른 18,450원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비중은 4.86%이며, 시가 총액 7,557억 원으로 코스닥 시총 93위 종목입니다.

에이스테크 주가 추이 (일봉: 2020.07 ~ 2021.06)

당사의 주가는 지난해 9월 장중 최고점인 35,450원을 기록한 이후 5월 말까지 지속적인 하락세를 이어왔습니다. 행당 종목뿐만 아니라 대부분의 5G 주식들이 전방산업의 투자 지연으로 어려움을 겪고 있는데, 최근 5G 투자 재개에 대한 소식이 나오면서 주가가 가파르게 상승하고 있습니다. 최근의 상승에는 기관과 개인의 매수에 따른 것으로 보입니다. 예상 실적 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 26,000원으로 설정하였습니다.

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투자 포인트

0. 5G mMIMO 안테나 글로벌 시장 점유율 1위

1. 무선 통신 제품의 수직 계열화된 제조 인프라 구축으로 원가 경쟁력 확보

2. 삼성전자, 버라이즌과 7.9조 원 규모의 무선 통신장비 계약으로 인한 수혜 본격화 전망

3. 유럽 통신장비 업체의 EMS(Electronics Manufacturing Service) 참여로 2021년 매출 가시화

4. 기타 코로나19로 지연된 전방산업의 대대적인 투자 재개로 인한 실적 회복

5. 미국 주파수 경매 종료에 따른 에릭슨 및 삼성전자 향 매출 본격화

6. 미중 무역 분쟁으로 중국산 장비 배제에 따른 반사 이익 전망

7. 스마트카 및 자율주행 확대에 따른 차량용 안테나 솔루션 매출 신장 기대

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최근 주요 이슈, 공시

에이스테크놀로지, 현대기아차 차량용 통합형 안테나 수주 - 머니투데이

에이스테크놀로지, 현대기아차 차량용 통합형 안테나 수주

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***