케이엠더블유 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

 

무선 통신 기지국에 장착되는 다양한 RF 장비 및 부품의 제조, 공급을 하는 기업인 (주)케이엠더블유의 2021년 1분기 실적 분석과 최근 사업 현황을 통한 주가 전망을 공유합니다. 당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2020년 결산 실적

케이엠더블유 (032500) - 주가 전망 및 실적 분석

2020년 3분기 실적 및 사업 내역

기업 분석 및 주가 전망 - 케이엠더블유 (032500)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

(주)케이엠더블유 주요 사업부문 및 제품 현황

당사의 주요 사업은 이동통신서비스를 위한 시스템, 안테나 및 필터 류 등을 제조, 공급하는 RF부문과 종속회사인 기가테라라이팅을 통해 영위하는 LED 조명기구 부문으로 구성되어 있습니다. 지난 1분기 RF 사업부문의 매출은 751억 원으로 전체 매출의 95.4%를 차지하였으며, LED 부문은 36억 원으로 4.6%의 매출 비중을 나타냈습니다.

주요 사업부문 및 제품의 매출 구분 현황

지난 1분기 RF 부문 실적에서 수출과 내수의 비중은 각각 93.4%, 6.6%를 기록했으며, LED 부문에서는 수출 50.6%, 내수 49.4%를 나타냈습니다. 

손익계산서 - 실적

(주)케이엠더블유 2021년 1분기 실적 - 손익계산서

당사의 2021년 1분기 실적은 매출액 787억 원으로 전년 동기 대비 1.5% 증가했고, 영업이익은 6.8억 원으로 89.6% 감소, 당기순이익은 76억 원으로 41.3% 감소했습니다. RF부문에서 시스템류와 안테나류의 실적이 감소하였고 필터류의 고른 수요에 따라 전체 매출은 전년 수준을 유지했습니다. 전방 산업의 5G 투자가 지연되면서 고정비 부담 및 연구개발비가 증가하면서 이익 규모가 크게 줄었습니다.

추정 실적 컨센서스

케이엠더블유 컨센서스(분기)

당사의 2분기 예상 실적은 매출액 892억 원으로 전년 동기 대비 29.9% 감소하고 영업이익은 85억 원으로 61.4% 감소할 것으로 추정했습니다.

케이엠더블유 컨센서스(연간)

2021년 연간 예상 실적은 매출액 5,092억 원으로 전년 대비 50.4% 증가하고, 영업이익은 811억 원으로 148% 증가할 것으로 추정했습니다. 후반기로 가면서 실적이 점차 호전될 것으로 보고 있지만 5G의 본격적인 투자가 재개될지는 확실치 않습니다.

현금흐름표

케이엠더블유 2021년 1분기 현금흐름표

지난 1분기 영업활동 현금흐름은 총 148억 원의 현금이 유입되었으며, 차입금을 조달하여 부채를 상환하고유형자산을 취득했습니다. 2021년 1분기 말 기준 현금 및 현금성 자산은 전년 동기보다 366억 원 감소한 971억 원입니다.

재무 상태표, 재무 안정성 비율

케이엠더블유 2021년 1분기 재무상태표

지난 1분기 자산총계는 전기보다 1.7% 감소한 3,812억 원이며 부채총계는 11.6%(167억 원) 감소한 1,271억 원을 기록했습니다. 부채 감소의 주요 원인은 매입채무, 차입금, 유동성 사채의 감소에 있습니다.

(주)케이엠더블유 재무상태 비율

2021년 1분기 당사의 재무 안정성 비율에서는 유동비율 260.2%, 부채비율 50%, 자기자본비율 66.7%, 자본 유보율 1,147.3%를 기록하면서 안정적인 재무상태를 유지하고 있습니다. 

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최근 연구 개발 및 사업 현황

당사의 지난 1분기 연구개발 비용은 전체 매출액의 14.7%에 해당되는 116억 원 규모를 투입했습니다. 적지 않은 규모의 비용을 투자하면서 적극적으로 5G 시대를 선제 대응하고 있으나, 코로나19로 인한 투자 지연으로 어려움을 겪고 있는 상황입니다.

(주)케이엠더블유 연구개발 비용 현황

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

케이엠더블유 주가 정보(2021.06.03)

6월 3일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 4.31% 오른 55,700원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비중은 9.5%이며, 시가총액 2조 2,180억 원으로 코스닥 시총 18위 종목입니다.

오이솔루션 주가 추이 (일봉: 2020.06 ~ 2021.07)

당사의 주가는 지난해 8월 한국판 뉴딜의 5G 투자 기대감에 다른 수혜주로 분류되면서 최고가인 72,500원을 기록한 후 전방산업의 투자 지연, 시장 수급 변동 등에 따라 하락세를 보이다가 5월에는 공매도 이슈로 저점을 더욱 낮추면서 어려운 상황을 맞이했습니다. 결국 당사의 주가는 전방산업의 5G 투자 재개에 달려있는데, 최근 오랜 기간 주가 하락에 따른 저평가 이슈와 5G 투자 확대에 대한 기대감이 겹치면서 상승 전환하는 모습을 보이고 있습니다. 수급에서는 기관과 개인의 매수에 외국인은 매도로 대응하는 분위기이며, 주가와 함께 거래량도 증가 추세에 있습니다. 순환매장으로 5G가 다시 한번 주도주가 될지 지켜봐야겠습니다. 

예상 실적 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 62,000원으로 설정하였습니다.

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투자 포인트

1. 5G 이동통신은 4차산업 혁명의 핵심 인프라로서 다양한 적용 분야로 인한 기회 창출 전망

2. 5G 핵심기술인 mMIMO, Beamforming 등 무선 통신 관련 원천 기술을 확보한 5G 대장주

3. 통신 데이타의 증가에 따라 당사의 다중 입출력 안테나 기술 기반의 장비(mMIMO) 판매 증가 예상 

4. 핀란드 노키아, 중국 ZTE, 미국 AT&T 그리고 국내 통신 3사 및 삼성전자 포함 글로벌 통신 기업을 고객사로 확보

5. 5G 시장 2020년 378억 달러에서 2026년 1조 1,588억 달러 시장으로 30배 성장 예상(ETRI)

6. 미국, 유럽 및 중국과 일본을 포함한 대부분의 선진국 5G 투자 본격화

7. 코로나19 확산으로 지연되고 있는 전방 산업의 5G 투자 확대 시기에 주목 (여름부터 재개 전망)

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최근 주요 이슈, 공시

"5G 적용 확대"...케이엠더블유 · 에이스테크 등 5G 주 '장중 급등' - 초이스경제

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[케이엠더블유] 대차잔고 비중 16.08% 공매도 주의... 대차잔고 1만 건 규모 증가 - 농업경제신문

[케이엠더블유] 대차잔고 비중 16.08% 공매도 주의...대차잔고 1만건규모 증가

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***