ISC - 주가 전망 및 실적 분석 (2021.12)

반도체 검사용 소켓 세계 시장 점유율 1위 기업으로서 메모리 및 비메모리 반도체 소켓을 공급하는 (주) ISC의 2021년 결산 실적에 대한 분석 및 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

ISC - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 3분기)

2021년 2분기 실적 분석 및 주가 전망

ISC - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

2021년 1분기 실적 분석 및 주가 전망

ISC - 기업 분석 및 주가 전망

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실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

ISC - 주요 사업 부문 및 제품 현황(2021년 4분기)

당사는 메모리 및 비메모리 반도체를 검사하는 반도체 테스트 솔루션을 전문으로 제공하는 사업을 영위하고 있습니다. 주요 제품에는 실리콘 러버 소켓, 포고핀, 번인 소켓, 테스트용 인터페이스 보드 및 커넥터 등이 있으며, 신규사업으로 5G 안테나용 FCCL(연성 동박 적층 판)을 제조, 공급하고 있습니다.

ISC - 실적 구분 현황(2021년 4분기)

2021년 전사부문 실적에서 수출은 1,296억 원으로 52.7%, 내수는 1,166억 원으로 47.3%의 매출 비중을 기록했습니다.

손익계산서 - 실적

ISC - 손익계산서

2021년 결산실적은 매출액 1,447억 원으로 전년 대비 18.8% 증가했으며, 영업이익은 375억 원으로 107.5% 증가했고, 당기순이익은 301억 원으로 446.5% 증가했습니다. 신규 고객사 확대, 시스템 반도체향 토털 테스트 솔루션(테스트 소켓, 인터페이스 보드)의 수요가 증가하면서 전사 실적을 견인하였습니다.

추정 실적

ISC - 컨센서스(2022.05)

올해 당사의 예상 실적은 매출액 1,870억 원으로 전년 대비 29.3% 증가하고, 영업이익은 611억 원으로 62.9% 증가할 것으로 추정했습니다. 2023년에는 매출액 2,174억 원으로 2022년 대비 16.3% 증가하고, 영업이익은 692억 원으로 13.3% 증가할 것으로 전망했습니다. 고부가가치 제품인 러버 소켓의 꾸준한 수요 증가로 영업이익률이 30%를 넘어서고, 포고핀 제조사인 프로웰의 인수로 영업이익률은 다소 하락할 수 있으나, 전체 외형성장 및 포고핀 시장 점유율 상승으로 인한 지속적인 성장이 예상됩니다. 

현금흐름표

ISC - 현금흐름표

2021년 말 영업활동 현금흐름에서는 393억 원의 현금이 유입되면서 최근 3년간 꾸준한 현금유입을 보이고 있습니다. 투자활동에서는 유무형 자산의 취득 및 공정가치 금융자산의 증가로 총 40억 원이 유출되었습니다. 재무활동에서는 당기 부채를 상환하고 자기 주식의 취득과 배당금의 지급 등으로 총 215억 원이 유출되었습니다. 2021년 말 당사가 확보한 현금성 자산은 511억 원으로 전년 대비 37.7% 증가했습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

ISC - 재무상태표

2021년 말 총자산은 9.3%(223억) 늘어난 2,617억 원으로 현금성 자산, 매출채권, 재고자산 및 유형자산의 증가에 기인합니다. 부채총계는 41.3%(276억) 줄어든 391억 원으로 전환사채 및 순 확정 급여 부채의 감소에 따릅니다. 자본총계는 당기순이익, 전환사채의 전환과 연결범위의 변동(흡수합병 및 신설법인 등)에 따라 총 28.9%(499억) 늘어난 2,226억 원을 기록했습니다.

ISC - 재무 안정성 비율

2021년 말 재무 안정성 비율에서는 유동비율 282.2%, 부채비율 17.6%, 자기자본비율 85%, 자본 유보율 2,683.9%를 기록하면서 안정적인 현금흐름, 풍부한 유동성 등을 바탕으로 안정적 재무상태를 유지하고 있습니다.

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최근 사업 및 연구 개발 현황

포고핀 전문 기업 (주)프로웰 인수로 포고핀 시장 점유율 확대

당사는 지난 2022년 4월 6일 반도체 검사용 소켓인 포고(pogo) 핀을 전문으로 하는 (주)프로웰의 지분 97.9%(약 74억 원)를 취득하면서 포고핀/포고 소켓 선행 특허기술 및 생산 능력 확보를 통한 시스템반도체용 테스트 소켓의 매출 확대를 목표로 하고 있습니다. 또한 향후 ICT 핀, 배터리 핀 등 다양한 라인업을 구축하여 매출 다변화를 준비할 예정에 있습니다.

연구 개발 현황

당사는 지난 2021년 매출액의 7%인 96억 원 규모의 비용을 투자하면서 반도체 검사용 소켓, 핀 및 소켓과 포고 핀을 결합한 제품의 연구 개발 등을 수행하였습니다.

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ISC(095340) 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

ISC - 주가 정보(2022.05.11)

5월 11일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 0.55% 오른 36,350원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비중은 8.94%이며, 시가총액 6,325억 원으로 코스닥 시총 기준 107위 종목입니다.

ISC - 주식 시세(일봉: 2021.04 ~ 2022.05)

당사의 주가는 올해 초반 지정학적 이슈, 금리 인상 등 시장 불확실성이 확대되면서 조정을 받았으나, 1분기 사상 최대 매출 전망 및 향후 수익률 극대화 전망이 나오면서 주가가 반등하여 최근에는 3만 원대 중반에서 거래되고 있습니다. 예상 실적, 투자 포인트 및 차트 소견을 기반으로 한 개인적인 목표주가는 45,000원으로 설정하였습니다.

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투자 포인트

1. 반도체 검사용 소켓, 세계 시장 점유율 1위 기업, 세계 최초 반도체 테스트용 실리콘 러버 소켓 개발

2. 삼성전자, SK하이닉스, 퀄컴, 인텔, AMD, 엔비디아, 브로드컴, 애플 등 글로벌 메모리 및 비메모리 고객사 확보로 안정적 성장

3. 기존 핀 대비 당사의 독자적인 실리콘 러버 소켓의 경쟁력을 기반으로 시스템 반도체 수요 증가

4. 산업통상자원부 주관 차세대 통신 과제에 선정되면서 당사의 5G 안테나용 FCCL 사업 진출로 성장 

5. 전방산업의 DDR5 메모리 양산 전환으로 2022년부터 수혜 예상

6. 메모리 위주의 고객사에서 비메모리 제품 개발로 퀄컴, 인텔, 애플 등 시스템반도체 고객사 확대로 인한 안정적 성장 기반 확보

7. 2022년 2월 시스템 반도체용 러버 소켓의 출시로 글로벌 5G 및 스마트폰 제조사 수요 증가 전망

8. 2022년 4월 포고핀 업체인 프로웰 인수로 포고핀 시장점유율 확대 전망

9. 고부가가치 러버 소켓 위주의 사업 추진으로 영업이익률 30% 상회 전망

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최근 주요 이슈, 공시 및 증권사 리포트

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증권사 리포트: 고부가 제품 위주의 매출 지속 - 신한금융투자

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증권사 리포트: 프로웰 인수로 경쟁력 강화 - 삼성증권

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증권사 리포트: Renewed (강도가 새로워진) 포고 기대감+ 핵심 고객 가시성 UP - 상상인증권

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증권사 리포트: 실적 좋고 투자자 신뢰도 높아지고 - 상상인증권

[SangSangIn]2016014_1654.pdf

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 사실과 다를 수 있으며

투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***