네패스 - 주가 전망 및 실적 분석 (2022.03)

독보적인 반도체 패키징 기술을 기반으로 한 반도체 후공정 사업과 디스플레이, 2차 전지 사업으로 확장하고 있는 (주)네패스의 2022년 1분기 실적 분석 및 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 결산 실적 분석 및 주가 전망

네패스 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021.12)

2021년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

네패스 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 3분기)

2021년 2분기 실적 분석 및 주가 전망

네패스 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

2021년 1분기 실적 분석 및 주가 전망

네패스 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

네패스 (033640) - 주가 전망 및 실적 분석

2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

기업 분석 및 주가 전망 - 네패스 (033640)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

네패스 - 주요 사업 부문 및 제품 현황 (2022년 1분기)

당사의 사업부문은 크게 반도체 후공정 사업, 전자재료 그리고 2차 전지 부품 사업으로 구성되어 있습니다. 반도체 사업부문에서는 자회사 네패스 아크, 네패스 라웨 등과 함께 시스템 반도체 후공정 사업을 영위하고 있습니다. 전자재료는 기능성 Chemical의 국산화를 통한 매출에 기여하고 있으며 LG전자를 주 고객사로 두고 있습니다. 2차 전지 부문에서는 종속회사 네패스 야하드를 통해 2차 전지용 리드탭을 제조, 공급하고 있습니다. 지난 1분기 반도체 부문 매출은 1,392억 원으로 83.6%, 전자 재료 부문은 188억 원으로 11.3%, 2차 전지는 75억 원으로 4.5%의 매출 비중을 나타냈습니다.(내부거래 제거 전)

네패스 - 실적 구분 현황(2022년 1분기)

지난 1분기 전사 부문 실적에서 수출은 1,117억 원으로 67.1%, 내수는 547억 원으로 32.9%의 매출 비중을 기록했습니다.

손익계산서 - 실적

네패스 - 손익계산서

2022년 1분기 실적은 매출액 1,325억 원으로 전년 동기 대비 39.3% 증가했으며, 영업손실 11억 원으로 적자 전환 그리고 당기순손실은 21억 원으로 적자 지속입니다. 분기 매출에서는 반도체 37.3%, 전자재료 72.3%, 2차 전지 239.7% 증가했으나, 2차 전지와 반도체 패키징 사업의 투자로 적자가 지속되고 있습니다.

추정 실적 컨센서스

네패스 - 컨센서스(2022.05)

올해 당사의 예상 실적은 매출액 6,060억 원으로 전년 대비 44.8% 증가했으며, 영업이익은 520억 원으로 흑자 전환할 것으로 추정했습니다. 2023년에는 매출액 7,680억 원으로 2022년 대비 26.7% 증가하고, 영업이익은 1,110억 원으로 113.5% 증가할 것으로 전망했습니다. FOPLP, FOWLP 등 Fan Out 반도체 패키징과 테스트 용역 부문 및 2차 전지 부품의 수요가 꾸준히 증가하면서 올해 2분기부터 흑자전환이 예상되며 당분간 수익성 개선과 함께 꾸준한 성장이 예상됩니다.

현금흐름표

네패스 - 현금흐름표

2022년 1분기 영업활동 현금흐름에서는 당기순손실에도 불구하고 감가상각 등 당기순이익의 조정을 통해 80억 원의 현금이 유입되었습니다. 투자활동에서는 미지급금의 감소와 단기금융상품의 취득 및 유무형 자산의 취득 등으로 총 1,622억 원이 유출되었습니다. 재무활동에서는 당기 부채를 상환하고 차입금의 차입과 전환우선주의 발행 등으로 총 335억 원이 유입되었습니다. 2022년 1분기 말 현재 당사가 확보한 현금은 1,259억 원으로 전기 대비 20.7% 증가했습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

네패스 - 재무상태표

2022년 1분기 총자산은 전기 대비 0.2% 줄어든 1조 1,025억 원이며, 부채총계는 0.3% 늘어난 8,406억 원을 기록했습니다. 자본총계는 당기순손실의 발생과 자기 주식의 거래를 통해 유출이 발생하면서 1.8% 줄어든 2,619억 원을 기록했습니다. 

네패스 - 재무 안정성 비율

2022년 1분기 재무 안정성 비율에서는 유동비율 95.3%, 부채비율 321%, 자기자본비율 23.8%, 자본 유보율 1,358.3%를 기록했습니다. 전력반도체 양산을 위한 FOPLP와 2차 전지 부품 사업의 투자로 부채비율이 여전히 높은 상태이나, 자회사 네패스 라웨의 FO 패키징 사업부문 매출의 꾸준한 증가와 수익성 개선 및 테스트 용역 사업 그리고 PMIC(전력반도체) 부문의 꾸준한 성장성으로 가파른 실적 성장을 통한 재무상태의 개선도 예상됩니다. 

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최근 사업 및 연구 개발 현황

주요 연구 개발 현황

네패스 - 연구 개발 현황

당사는 지난 1분기 매출액의 13.5%인 179억 원 규모의 비용을 투자하면서 시스템 반도체 패키징, 전자재료 등의 연구 개발을 수행하고 있습니다. 

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네패스(033640) 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

네패스 - 주가 정보 (2022.05.27)

5월 26일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 1.4% 내린 28,250원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비중은 7.36%이며, 시가총액 6,514억 원으로 코스닥 시총 기준 102위 종목입니다.

네패스 - 주식 시세 (일봉: 2021.05 ~ 2022.05)

당사의 주가는 올해 초 실적 부진과 시장 불확실성이 겹치면서 2월 중순 연중 최저가인 26,700원까지 하락한 후 2만 원 대 중반부터 3만 원 사이에서 등락을 반복하고 있습니다. 예상 실적, 투자 포인트 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 38,000원으로 설정하였습니다. 중장기적으로는 추가 상승을 긍정적으로 보고 있으나, 금리 인상과 우크라이나 사태 등으로 인한 시장 불확실성으로 단기적으로는 보수적인 접근이 필요한 시기입니다.

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투자 포인트

1. 종속회사 네패스 라웨, 차세대 패키징 기술인 FO-PLP로 세계 최초 PMIC(전력 반도체) 양산 개시

2. FO-PLP, 기존 FO-WLP 대비 96% 생산성 증가로 매출 및 수익성 확대 전망
3. 자회사 네패스 아크 3500억 원 규모의 설비 투자에 따른 테스트 사업 부문의 점진적 성장

4. 종속회사 네패스 야하드, 2차 전지 분야의 성장과 함께 부품 수요 증가 전망

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최근 주요 이슈, 공시 및 증권사 리포트

반도체 지네발 없앴던 네패스 “반도체 패키징 효율 10배…3년 내 매출 1조 원 달성” - 한경

반도체 지네발 없앴던 네패스 “반도체 패키징 효율 10배…3년 내 매출 1조원 달성”

 

증권사 리포트: PLP, 후공정 기술 방향성 - 유안타증권

PLP, 후공정 기술 방향성 - 유안타.pdf

7.87MB

증권사 리포트: PMIC향 패키징 및 테스팅 회복 시작 - 대신증권

PMIC향 패키징 및 테스팅 - 대신증권.pdf

0.54MB

증권사 리포트: 2분기 흑자전환, 3분기 본격 매출 성장 - 상상인증권

[SangSangIn]2016014_1755.pdf

0.17MB

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 사실과 다를 수 있으며

투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***