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기업 분석 및 전망

기업 분석 및 주가 전망 - 신흥에스이씨 (243840)

by etrue 2020. 12. 11.

CI

기업 개요

Profile

회 사 명 신흥에스이씨(주)
설 립 일 1979.05.16
대표 이사 황만용, 김기린
임직원 수 1883명(2020.09)
주소 경기도 오산시 양산로 48
자본금  
주요 품목 2차전지 부품 및 자동화 설비
홈페이지 www.shsec.co.kr

기업 개요 

신흥에스이씨는 1979년 5월 설립된 금형설계 및 제작기술을 기반으로 사업을 시작하였고, 발전된 금형제작 기술을 토대로 휴대폰, 노트북용 2차전지 부품개발과 생산 설비 자동화를 구축하면서 회사 성장의 발판을 만들었습니다. 이러한 기술력을 바탕으로 전기차용 2차전지 캡어셈블리(Cap Assembly) 부품 개발을 완료하고 자동화 설비를 구축하면서 전기차 시장에 진입했습니다. 신흥 에스이씨는 현재 소형에서 중대형에 이르는 2차전지용 전지 부품을 전문으로 제작 공급하는 기업입니다. 주로 투자자에게는 2차전지 부품 관련주, 삼성SDI 관련주로 알려져 있는 기업입니다.

주요 연혁

날짜 내용
2017.06 미래형 그린카 과제 주관사 선정
2017.01 SHIN HEUNG SEC EU kft, 법인 설립 (헝가리)
2016.08 스트립 터미널(Strip Terminal) 시양산 승인
2016.01 천진덕산정밀전자(유한공사) 법인 인수
2015.03 섬서주신흥동력전지과기(유한공사) 법인설립
2014.11 SHIN HEUNG SEC(Malaysia) SDN, BHD 설립
2009.06 신흥에스이씨 설립
2009.06 원형 N-CID(New Current Interrupt Device)개발
2007.07 전기자동차 캡어셈블리 (Cap assembly) 부품 개발 
2007.04 원형 N-CID(New Current Interrupt Device)개발
2006.04 기술혁신상 수상 (삼성SDI)
2000.05 각형 리튬 이온 전지 부품 개발
1997.05 HD-TV용 전자총 부품 개발
1979.05 신흥정밀 설립

종속 기업 현황

신흥에스이씨 종속 기업 현황

신흥에스이씨는 현재 당사를 제외한 4개의 계열회사가 있는데, 헝가리, 말레이시아, 중국 등에 있으며 100% 자사 지분으로 되어 있습니다. 

사업의 성장성

당사는 2차전지의 발전과 함께 성장해 온 기업으로서 초기의 전통적 수요처인 휴대폰, 노트북, 캠코더 등의 산업을 중심으로 발전해왔으며, 2차전지 기술의 발전과 함께 Segway와 같은 새로운 기기나 테슬라를 필두로 한 전기자동차 및 에너지저장장치(ESS) 등에 장착되기 시작하면서 2차전지 시장은 급속도로 성장하고 있습니다. 

주요 제품 및 특징

당사의 주요 제품으로는 크게 ESS와 전기차용 중대형 전지와 IT 및 전동 공구 등에 사용되는 소형 전지의 두 분야로 나뉘게 됩니다.

신흥에스이씨(주) 주요 재품 현황

소형 전지 사업

소형 원통형 전지 부품에는 크게 두 가지 종류가 있습니다.

18650

주로 우리 생활 주변에 있는 노트북, 자전거, 소형 전자기기 및 전동공구 등에 많이 사용하는 2차전지의 캡 어셈블리를 제조합니다.

21700

21700 모델의 경우 주로 전기차와 에너지저장시스템(ESS)에 사용됩니다.

신흥에스이씨 캡 처리 기술

몇 해전 처음 2차전지에 관한 내용을 접했을 때 캡이나 패에 무슨 대단한 기술력이 필요할까 싶었습니다. 

하지만 무엇보다 안정성이 중요시되는 전기차 배터리의 경우 수요처의 요구는 단순 명확합니다. 가볍고, 에너지 밀도가 높아서 주행거리가 길어야 하고, 출력도 뛰어나야 합니다.

다시 말해서 캡이나 캔을 제조하는 기업들은 해당 부품을 더 얇고 가볍고 배터리 안에 들어 가는 극재등 다양한 소재에 잘 견뎌야 하는 제품을 만들어야 합니다. 

신흥에스이씨는 지속적인 기술개발을 통해 배터리 캡의 안전장치 자체 두께를 더 얇게 제작하고, 고분자 복합소재와 표면처리를 위한 열융착 기술, 정밀 레이저 용접 지술 등을 적용함으로써 까다로운 조건이나 환경에서 요구되는 사양을 만족시킬 수 있는 신형 배터리 부품을 생산하고 있습니다.  

글로벌 소형 리튬이온 전지 시장 전망 (출처: SNE research, 당사 분기보고서)

상기 보고서처럼 소형 전지 시장은 각형과 폴리머형의 완만한 성장과 달리 원통형 전지를 중심으로 급성장 할것으로 전망됩니다. 

중대형 전지 사업

당사의 중대형 전지 부품에는 캡 어셈블리, 캔, 스트립 터미널 등이 있습니다.

캡어셈블리(Cap Assembly)

2차전지용 캡어셈블리 (출처: 당사 홈페이지)

캡 어셈블리는 초정밀 용접을 통해 전지의 누액을 방지하고 용량을 늘리기 위해 멀티탭 타입을 설계하여 전해액을 담을 공간을 최대화한 제품입니다. 전기차 및 에너지저장장치에 사용되는 다양한 규격으로 생산하고 있습니다.

캔(CAN)

캔(CAN)
성형해석과 딥드로잉 기술 공정(당사 홈페이지)

캔을 효율적으로 제조하기 위해 성형해석 기술과 딥드로잉 프레스를 이용한 원스텝 공정을 활용하여 효율성을 극대화합니다.

스트립 터미널 (Strip Terminal)

스트립 터미널
스트립 터미널 독자 기술(출처: 당사 홈페이지)

스트립 터미널은 당사가 독자 개발한 제품으로서 현재 개발 중인 대형 스트립 터미널을  통해 시장 다각화를 시도하고 있습니다.

글로벌 중대형 리튬이온 전지 시장 중장기 전망(출처: SNE research, 당사 분기보고서)

상기 그래프에서 전기차 시장(PV 와 Commercial)의 성장성은 향후 내연기관차를 대체할 초입에 있습니다.

이와 같은 전방산업의 성장과 더불어 2차전지 관련 당사의 부품 사업도 당사의 큰 성장축이 될 것입니다.

기업 경쟁력

신흥에스이씨는 이미 2007년 전기차용 2차전지의 부품개발에 성공하면서 그 기초 분야인 정밀금형의 설계 및 가공, 접합 기술 등의 풍부한 경험과 2차전지 부품 제조 기술에 대한 특허를 보유하고 있습니다.

또한 고객사와의 협업을 통해 풍부한 양산 경험을 바탕으로한 효율적인 설비 시스템을 자체 제작함으로써 원가경쟁력을 높임과 동시에 시장 변화에 대처할 수 있는 인프라를 갖추고 있습니다.

당사는 전기차 시장의 성장성을 예측하고 과감한 투자를 통해 중국, 말레이시아 및 헝가리 등 해외현지에 생산기지 건립 등을 함으로써 2017년 매출이 1331억 원에서 2018년 2154억, 2019년 2395억 원의 매출을 올리면서 급성장하고 있습니다.

신규(예정) 사업

당사의 대표적 기술인 복합소재 기술, 표면처리 기술 등을 바탕으로 폴리머 형 스트립 터미널 부품 개발에 성공하였으며 2019년 하반기 고객사의 승인을 받고 매출이 발생하기 시작하였습니다.

기타 원형전지를 이용한 팩 모듈도 2021년 부터 본격적인 매출이 일어날 예정입니다.


생산 능력 및 생산 실적

2020년 3분기 생산 능력 및 생산 실적

사실 제조업체의 실적을 예측할 때 가장 확실한 방법이 가동률입니다. 전반적으로 양산공장을 제외하면 가동률이 높다고 할 수 없으나, 당사의 해외 생산 기지 설립 등의 과감한 투자 등 미래에 대한 준비로 생각해도 좋겠습니다. 아래 손익계산서에 나온 것처럼 올해 3분기 누적 매출이 전년 동기 대비 11% 이상 증가했습니다. 코로나19 상황에서의 어려움 속에서도 좋은 실적을 만들어낸 것 같습니다.

전방산업의 성장에 따라 신흥에스이씨 각 공장별 가동률도 증가하고, 매출도 성장하리라 예상합니다.

현재 당사에 의하면 헝가리 법인의 경우 10월 기준 가동률이 90%에 육박할정도라고 합니다.


재무 정보 - 손익계산서

2020년 3분기 손익계산서 (신흥에스이씨)

신흥에스이씨 3분기 매출은 737억 원, 영업이익은 91억 원을 기록하면서 전년 동기 대비 각각 16%, 48% 증가하였습니다.


투자 정보

업종 액면가(원) 시가총액
(억원)
발행주식 수 EPS/PER 업종 PER BPS/PBR
2차전지 소재부품 2,500 3,307 6,969,678 3,147 / 15.08 151.28 18,984 / 2.50

(시가총액은 12월 10일 종가 기준, 나머지는 3분기 기준)

신흥에스이씨 일봉 차트(2020.12.10 마감)

 


주식 전망 및 투자 전략

상기 요약한 것 처럼 신흥에스이씨는  2차전지 부품 제조 및 자동화 기계 제조업을 하고 있으며 적극적인 해외 시장 진출을 위해 4개의 해외 비상장 계열사를 보유하고 있습니다. 코로나19로 어려운 경제 여건 속에서도 헝가리를 비롯한 공장 가동률이 올라가고 있어 3분기 실적도 잘 나왔지만 전방산업의 성장과 함께 내년이 더 기대되는 기업입니다.

또한 팩 모듈 사업도 배터리 제조사의 인증을 받고 사업화가 된다면 새로운 성장 모멘텀도 기대할 수 있습니다. 현재 차트도 좋아보이네요 주가 조정 시 일부 매수해도 좋을 것 같습니다.

 

투자자 입장에서 참고해야할 사항은 아래 링크로 대신합니다.


참고 자료

 

 

[2차전지 패러다임 변화]'퀀텀점프' 신흥에스이씨, CB 오버행 우려 확대

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[코스닥 CB 프리즘]'한 지붕 두 가족' 신흥에스이씨, 지배구조 향배는

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 *** 

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