파트론 - 주가 전망 및 실적 분석 (2022년 3분기)

당사는 무선 통신(RF) 기술과 장비를 이용하는 유전체 필터와 아이솔레이터 사업을 시작으로 안테나 사업까지 진출하였으며, 카메라 모듈, 센서류 및 마이크 등 반도체 패키징 사업으로 확장하면서 성장하고 있습니다. 이를 기반으로 미래 성장 동력을 확보하기 위해 자동차용 부품인 카메라 모듈, 스마트 헤드라이트용 LED, 지문센서, TMS 등을 개발하였으며 5G용 무선 장비인 라우터, 각종 센서 모듈, 스마트 워치, 무선 헤드셋, 체온계 등 웨어러블 기기와 전자담배 등의 제품도 개발하였습니다.

지난 3분기 스마트폰용 부품 부문의 매출액은 7,295억 원으로 전체 매출의 77.2%를 차지하였으며, 자동차 전장용 부품은 911억 원으로 9.64% 그리고 전자담배, 의료기기 및 웨어러블 기기 등 제품 부문의 매출은 424억 원으로 4.48%의 매출 비중을 기록했습니다.

손익계산서 - 실적

2022년 3분기 매출액은 3,012억 원으로 전년 동기 대비 17.1% 감소했고, 누적 매출액은 9,452억 원으로 5% 감소했습니다. 영업이익은 3분기에는 162억 원으로 38.5% 감소했으며, 누적 기준으로는 451억 원으로 20.7% 감소하였습니다. 스마트폰 카메라 모듈은 비수기를 지나고 있으며, 판매 부진에 따른 수요 감소 영향을 받으면서 전사 부문 실적 부진을 겪고 있습니다.

추정 실적 컨센서스

2022년 예상 실적은 매출액 1조 2,360억 원으로 2021년 대비 5.8% 감소하고, 영업이익은 565억 원으로 28.2% 감소할 것으로 추정했습니다. 2023년에는 매출액 1조 3,428억 원으로 전년 대비 8.6% 증가하고, 영업이익은 729억 원으로 29% 증가할 것으로 전망했습니다. 주력 사업인 스마트폰 카메라 모듈의 부진은 당분간 이어질 것으로 보고 있으나, 조만간 출시 예정인 갤럭시 S23 플러스 모델에 자사의 제품이 일부 적용된 것으로 알려졌습니다. 한편 자동차 전장과 전자담배 부문 등 신규 매출원의 성장으로 인해 긍정적인 부분도 있습니다.

현금흐름표

지난 3분기 영업활동 현금흐름에서는 391억 원의 현금이 유입되었으며, 투자활동에서는 유무형자산 및 금융상품의 취득 등으로 491억 원이 유출되었습니다. 재무활동에서는 당기 부채를 상환하고 배당금을 지급하면서 306억 원이 유출되었습니다. 2022년 3분기 말 기준 당사가 확보하고 있는 현금은 655억 원으로 전년 동기 대비 35.2% 증가했습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

2022년 3분기 총자산은 전기보다 6.6% 증가한 7,250억 원으로 매출채권과 유형자산의 증가에 기인합니다. 부채총계는 2.7% 증가한 2,049억 원으로 파생상품 부채 및 이연 된 법인세와 확정급여부채가 증가했습니다. 자본에서는 당기순이익과 해외사업 환산이익의 발생으로 8.2%(395억) 증가한 5,201억 원을 기록했습니다.

당사의 재무 건전성에서는 유동비율 179.3%, 부채비율 39.4%, 자기자본비율 71.7%, 자본유보율 1,673.5%를 기록하면서 양호한 재무상태를 유지하고 있습니다.

최근 사업 및 연구 개발 현황

당사는 지난 3분기까지 매출액의 3.35%인 316억 원을 투자하면서 자동차 전장, 센서 및 무선 통신 등의 연구 개발을 수행하고 있습니다.

파트론(091700) - 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

파트론 - 주가 정보

1월 18일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 0.71% 오른 8,480원에 거래를 종료했습니다. 외국인 비중은 11.31%이며, 시가총액 4,996억 원으로 코스닥 시총 기준 113위 종목입니다.

파트론 - 주식 시세

당사의 주가는 지난해 6월 시장 불확실성에 따른 조정을 받으면서 8천 원 부근까지 내린 후 최근까지 8천 원 대에서 거래가 형성되고 있습니다. 최근 수급에서는 12월부터 꾸준한 매수 유입을 이어오던 기관에 이어 외국인이 9 거래일 연속 순매수하는 상황이며, 거래량은 침체된 모습입니다. 예상 실적, 투자 포인트 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 11,000원으로 설정하였습니다. 스마트폰 판매량 부진에 따른 실적 감소가 예상되는 가운데 자동차 전장 향 부품과 센서류의 도약이 향후 주가의 방향성을 보여줄 것 같습니다.

투자 포인트

1. 삼성전자를 비롯한 중국 화웨이, ZTE, 레노보, TCL 등 고객사 다변화를 통한 매출 성장

2. 신규 사업인 자동차 전장, 자율 주행, 헬스케어 분야의 시장 진출에 따른 신규 성장 동력 확보

3. 현대차향 전장 카메라, 글로벌 완성차향 헤드라이트 LED의 수주 증가에 따른 성장

4. 2022년 후반기 차량용 지문인식 센서 모듈과 타이어 공기압/온도 센서 신규 매출 전망

5. KT&G 전자담배 기기 공급사 선정으로 매출 증대

6. 개발, 생산, 물류 일원화를 통한 원가 및 품질 경쟁력 확보

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