와이솔 - 주가 전망 및 실적 분석 (2022년 3분기)

당사는 전자 부품의 제조를 전문으로 하는 단일 사업부문으로 구성되어 있으며, 주력사업은 휴대폰에 채용되는 SAW Filter, Duplexer와 이들을 반도체 소자와 집적한 RF Module 제품을 생산 및 판매하는 SAW(Surface Acoustic Wave) 사업입니다. 당사는 신성장 동력을 확보하기 위해 2G, 3G, 4G 이동 통신 단말용 부품뿐만 아니라 5G용 SAW 제품 및 RF 모듈 부품을 양산 중에 있으며, 자동차 전장용 부품 사업에 진출하기 위해 IATF16949 품질경영시스템 인증을 획득하였습니다.

한편 지난 3분기까지 전사부문 실적에서 수출은 1,116억 원으로 95.2%, 내수는 56억 원으로 4.8%의 매출 비중을 나타냈습니다.

손익계산서 - 실적

2022년 3분기 매출액은 746억 원으로 전년 동기 대비 23.8% 감소했고, 누적 매출액은 2,665억 원으로 4.5% 감소했습니다. 영업이익은 3분기에는 -60억 원, 누적 기준으로는 -58억 원을 기록하면서 적자 전환했습니다. 한편 기 공시된 2023년 예상 실적은 매출액 3,459억 원으로 전년 대비 6.7% 감소하고, 영업이익은 -130억 원을 기록하면서 적자 전환을 예상하고 있습니다. 주 고객사인 삼성전자와 중국 고객사들의 연말 재고 조정 기간이 길어지면서 당사의 매출도 감소하고 있습니다.

추정 실적 컨센서스

2023년 예상 실적은 매출액 3,352억 원으로 전년 대비 3% 감소하고, 영업이익은 30억 원으로 흑자 전환을 추정하고 있습니다. 2024년에는 매출액 3,630억 원과 영업이익 126억 원을 기록하면서 완만한 성장과 함께 점차 수익성 개선도 전망하고 있습니다.

현금흐름표

지난 3분기 영업활동 현금흐름에서는 295억 원의 현금이 유입되었으며, 투자활동에서는 유형자산의 취득과 관계기업에 대한 단기 대여금의 증가로 221억 원이 유출되었습니다. 재무활동에서는 배당금의 지급과 부채의 상환으로 77억 원이 유출되었습니다. 2022년 3분기 말 기준 당사가 확보하고 있는 현금은 768억 원으로 전년 동기 대비 27% 증가했습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

2022년 3분기 총자산은 전기보다 0.9% 감소한 4,228억 원이며, 부채는 29.4%(181억) 감소한 436억 원으로 매입채무의 감소에 따릅니다. 자본에서는 당기순이익의 발생 등으로 총 3.9%(141억) 증가한 3,792억 원을 기록했습니다.

당사의 재무 건전성에서는 유동비율 476.8%, 부채비율 11.5%, 자기자본비율 89.7%, 자본유보율 2,556%를 기록하면서 안정적인 재무상태를 이어가고 있습니다.

최근 사업 및 연구 개발 현황

당사는 지난 3분기까지 매출액의 9.35%인 249억 원 규모의 비용을 투자하면서 스마트폰에 적용되는 RF(무선 주파수) 솔루션 제품 위주로 첨단부품의 선행기술과 신제품을 연구 개발하고 있습니다. 또한 기존의 SAW Filter 외에 소형화 박형화를 위한 SAW Filter Module의 연구 개발 및 공정 개선을 위한 기술 개발을 수행하고 있으며, 향후 고객사에 본격 공급될 것으로 예상됩니다.

와이솔(122990) - 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

와이솔 - 주가 정보

3월 8일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 0.96% 내린 7,200원에 거래를 종료했습니다. 외국인 비율은 3.09%이며, 시가총액 2,029억 원으로 코스닥 시총 기준 419위 종목입니다.

와이솔 - 주식 시세

당사의 주가는 지난해 6월과 9월에 걸쳐 시장 불확실성 확대와 실적 부진에 따른 조정을 받으면서 한 때 6천 원대 초반까지 내렸다가 최근에는 7천 원 초반에서 거래가 형성되고 있습니다. 전방산업인 스마트폰 산업이 빠르게 회복될 가능성이 많지 않으면서 고객사의 재고 조정 기간도 길어지고 있습니다. 반면 고성능 필터의 개발과 부품 내재화를 통한 수익성 개선 노력 그리고 제품 개발에 따른 고객사 다변화를 통해 하반기부터 시적 반등을 보는 시각이 많습니다. 예상 실적, 투자 포인트 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 9,000원으로 설정하였습니다.

투자 포인트

1. 국내 유일, 스마트폰 무선 통신용 고성능 SAW 필터 제조 업체

2. SAW 필터 세계 시장 점유율 15%로 3위 기업

3. 삼성전자 글로벌 시장 점유율 증가 및 5G 비중 확대에 따른 수요 증가

4. 미국, 유럽, 인도, 일본 등 5G 투자 재개에 따른 수혜 전망

5. 원재료(IC) 내재화 추진 및 고성능 필터의 공급 확대에 따른 수익성 개선

6. 고부가 제품인 HS필터의 양산으로 수익성 개선 기대

7. 신규 사업인 Piezo를 응용한 Ceramic Actuator Module로 매출 다변화

8. 신규 사업영역인 자동차 전장에 성공적인 진출로 매출 다각화

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

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투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***

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