2차 전지 핵심 소재인 양극재 국내 시장 점유율 1위, 세계 시장 점유율 2위 기업인 (주)에코프로비엠의 2023년 상반기 실적에 대한 분석 및 주가 전망을 공유합니다.
당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.
2023년 1분기 실적 분석 및 주가 전망
2023.05.17 - [기업 분석 및 전망] - 에코프로비엠 - 주가 전망 및 실적 분석 (2023년 1분기)
2022년 결산 실적 분석 및 주가 전망
2023.03.24 - [기업 분석 및 전망] - 에코프로비엠 - 주가 전망 및 실적 분석 (2022.12)
2021년 결산 실적 분석 및 주가 전망
2022.03.25 - [기업 분석 및 전망] - 에코프로비엠 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021.12)
2020년도 결산 실적 및 기업 분석
2021.04.27 - [기업 분석 및 전망] - 에코프로 (086520) - 주가 전망 및 실적 분석
2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망
2020.12.16 - [기업 분석 및 전망] - 기업 분석 및 주가 전망 - 에코프로비엠 (247540)
실적 분석
주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황
당사는 이차전지용 양극활물질을 생산, 공급하는 단일 사업부문으로 구성되어 있으며, 양극재 중에서도 NCA, NCM 양극재를 주력으로 생산하고 있습니다. NCA(니켈, 코발트, 알루미늄)에서는 지난 2008년 국내 최초로 High-Nickel 계열의 양극재 상용화에 성공하면서 고출력 전동공구, 전기차 등에 적용되고 있습니다. NCM(니켈, 코발트, 망간) 양극재에서는 전기차용 소재인 NCM811 제품을 세계 최초로 상용화하면서 양극재 산업을 선도하고 있습니다.
손익계산서 - 실적
당사의 실적에서 지난 2분기에는 매출액 1조 9,062억 원으로 전년 동기 대비 60.6% 증가했고, 상반기 누적 기준으로는 3조 9,172억 원으로 111.8% 증가했습니다. 영업이익은 2분기에는 1,147억 원으로 11.5% 증가했으며, 누적 기준으로는 2,220억 원으로 54.2% 증가한 실적을 거두었습니다. 전기차 시장의 성장과 함께 삼성SDI, SK온 등 주 고객사의 수요에 따라 당사의 실적도 크게 늘었습니다.
추정 실적 컨센서스
2023년 예상 실적은 매출액 8조 4,264억 원으로 전년 대비 57.3% 증가하고, 영업이익은 4,932억 원으로 29.6% 증가할 것으로 추정했습니다. 2024년에는 매출액 11조 623억 원으로 2023년 대비 31.3% 증가하고, 영업이익은 7,859억 원으로 59.3% 증가할 것으로 전망했습니다. 지난해 크게 올랐던 양극재 관련 원재료 가격이 정성화 되면서 2023년 하반기 수익성이 일시 부진할 것으로 보고 있으나, 2024년에는 7% 영업이익률을 회복하면서 수익성과 외형 성장이 지속될 것으로 예상됩니다.
현금흐름표
지난 상반기 영업활동 현금흐름에서는 당기순이익에도 불구하고 운전자산의 변동으로 3,843억 원의 현금이 유출되었습니다. 투자활동에서는 유무형 자산의 취득과 금융자산의 증가로 3,719억 원의 유출이 발생했습니다. 재무활동에서는 당기 부채의 상환과 배당금의 지급 등으로 유출이 있었으며, 차입금의 차입을 통해 총 6,559억 원의 유입이 발생했습니다. 한편 상반기 말 기준 당사가 확보하고 있는 현금은 2,167억 원으로 전년 동기 대비 35.1% 증가했습니다.
재무제표, 재무 안정성 비율
2023년 상반기 총자산은 전기보다 26.5%(8,940억) 증가한 4조 2,682억 원으로 재고자산 및 유형자산 등의 증가에 기인합니다. 부채총계는 37.8%(7,123억) 늘어난 2조 5,982억 원으로 차입금의 증가에 따릅니다. 자본총계는 당기순이익과 해외사업 환산이익 등의 유입으로 총 12.2%(1,818억) 증가한 1조 6,700억 원을 기록했습니다.
당사의 재무 건전성에서는 유동비율 125.5%, 부채비율 155.6%, 자기자본비율 39.1%, 자본유보율 2,845.5%를 기록했습니다.
최근 사업 및 연구 개발 현황
최근 주요 설비 투자 현황
최근 당사는 미국 IRA, 유럽 CRMA 법안 등 지정학적인 리스크에 대비하기 위해 국내보다는 미국과 유럽 현지에 양극재 생산시설을 확보할 예정입니다. 이를 위해 현재 연간 19만 톤의 양극활물질 생산 능력을 2027년까지 71만 톤으로 확대할 예정입니다.
연구 개발 현황
당사는 지난 상반기 매출액의 0.69%인 270억 원을 투입하면서 하이니켈 양극재, 고체전해질 등의 연구 개발을 수행하고 있습니다.
에코프로비엠(247540) - 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가
에코프로비엠 - 주가 정보
8월 16일 장 종료 기준 당사의 주가는 전 거래일보다 4.56% 내린 303,500원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 10.33%이며, 시가총액 29조 6,827억 원으로 코스닥 시총 기준 1위 종목입니다.
에코프로비엠 - 주식 시세
당사의 주가는 지난 7월 2차 전지 주요 종목 장세가 펼쳐지면서 외국인의 적극적인 매수로 급등하기 시작하여 한 때 50만 원을 넘었으나, 최근 반락하면서 30만 원 부근까지 내렸습니다. 예상 실적, 투자 포인트 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 45만 원으로 설정하였습니다. 전문가들 사이에서 밸류에이션 부담 등의 우려가 있으나, 중장기적으로 40만 원대 후반까지 목표가를 예상하고 있습니다.
투자 포인트
1. 삼성SDI GM 합작공장 설립 등 북미 시장 확대에 따른 중장기 성장성 확보
2. 최종 고객사 포드, BMW향 프리미엄 양극재 출하 지속
3. 2023년 분기 기준 양극재 생산능력 18만 톤에서 2027년 71만 톤까지 증설 전망
4. 고객사 수요 증가에 따라 CAM5, CAM7 공장 연내 조기 가동에 따른 성장
5. 계열사와 진행 예정인 폐배터리 재활용 사업 및 양극재 생산 원가 절감을 통한 수익성 개선 전망
6. 고객사 요구에 따른 다양한 양극재(하이니켈, 코발트 프리 등) 제조 능력 보유
7. 하이망간 양극재 양산으로 시장 점유율 확대 전망
최근 주요 이슈, 공시 및 증권사 리포트
"에코프로비엠 투자 '이것' 조심해야"… 전문가들 조언한 이유 - 한경
"에코프로비엠 투자 '이것' 조심해야"…전문가들 조언한 이유
"에코프로비엠 투자 '이것' 조심해야"…전문가들 조언한 이유, "에코프로비엠, 코스모신소재 상대적 과열" 2차전지 종목 벨류에이션 비교해보니
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증권사 리포트: 성장의 굴곡 - 신한투자증권
증권사 리포트: 높은 밸류에이션 부담 - 하이투자증권
증권사 리포트: 글로벌 Closed Loop을 통한 경쟁력 제고 - 키움증권
증권사 리포트: Still good - 하나증권
오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.
*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 사실과 다를 수 있으며
투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***
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