발전용 연료전지 국내 시장 점유율 1위 기업으로서 모빌리티 및 선박용 연료전지로 성장하는 두산퓨얼셀(주)의 2023년 2분기 실적 분석 및 주가 전망을 공유합니다.
당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.
2023년 1분기 실적 분석 및 주가 전망
2023.07.19 - [기업 분석 및 전망] - 두산퓨얼셀 - 주가 전망 및 실적 분석 (2023년 1분기)
2022년 3분기 실적 분석 및 주가 전망
2022.12.16 - [기업 분석 및 전망] - 두산퓨얼셀 - 주가 전망 및 실적 분석 (2022년 3분기)
2021년 결산 실적 분석 및 주가 전망
2022.04.27 - [기업 분석 및 전망] - 두산퓨얼셀 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021.12)
2020년도 결산 실적 및 기업 분석
2021.04.23 - [기업 분석 및 전망] - 두산퓨얼셀 (336260) - 주가 전망 및 실적 분석
2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망
2021.02.24 - [기업 분석 및 전망] - 기업 분석 및 주가 전망 - 두산퓨얼셀 (336260)
실적 분석
주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황
당사의 사업은 발전용 연료전지 단일 사업부문으로, 발전용 연료전지 설비의 제조 및 연료전지 발전소에 대한 장기 유지보수 서비스를 주요 사업으로 영위하고 있습니다.
손익계산서 - 실적
지난 상반기 실적에서 2분기 매출액은 492억 원으로 전년 동기 대비 33.6% 감소했고, 상반기 누적 매출액은 991억 원으로 21% 감소했습니다. 영업이익은 2분기에는 4.8억 원으로 39.9% 감소했으며, 누적 기준으로는 37억 원으로 흑자 전환했습니다. 세부적으로는 발전 설비가 43.4%(YoY) 감소했으며, 유지보수 부문은 13.2% 증가했습니다.
추정 실적 컨센서스
2023년 예상 실적은 매출액 4,085억 원으로 전년 대비 30.9% 증가하고, 영업이익은 186억 원으로 158.3% 증가할 것으로 추정했습니다. 2024년에는 매출액 6,594억 원으로 2023년 대비 61.4% 증가하고, 영업이익은 398억 원으로 114% 증가할 것으로 전망했습니다. 2023년 하반기부터 기존 수주에 대한 매출 인식이 시작되고, 신규 수주가 활성화되고 있습니다. 또한 10월 31일 진행 예정인 수소 발전 입찰 시장의 우선협상 대상자 발표 및 11월 계약 체결이 예정되어 있어 당분간 꾸준한 성장을 기대하고 있습니다.
현금흐름표
지난 상반기 영업활동 현금흐름에서는 704억 원의 현금이 유출되었으며, 투자활동에서는 유형자산의 취득 등으로 477억 원의 유출이 발생했습니다. 재무활동에서는 당기 부채를 상환하고 사채의 발행과 장기 유동화 채무(자산 유동화)의 발행 그리고 차입금의 차입을 통해 1,443억 원의 유입이 있었습니다. 한편 상반기 말 기준 당사의 현금성 자산은 580억 원으로 전년 동기 대비 698.3% 증가했습니다.
재무제표, 재무 안정성 비율
2023년 상반기 총자산은 전기보다 8.7%(890억) 증가한 1조 1,160억 원으로 현금성 자산, 재고 자산 및 유형 자산의 증가 등에 기인합니다. 부채총계는 17.2%(869억) 늘어난 5,908억 원으로 장기차입금과 사채 등의 증가가 있었습니다. 자본총계는 당기순이익과 파생상품 평가이익의 발생으로 0.4% 증가한 5,252억 원을 기록했습니다.
최근 사업 및 연구 개발 현황
최근 주요 사업 현황 - 고체산화물 연료전지(SOFC)의 양산 기술 개발
당사는 기존 발전용 SOFC의 단점인 기대 수명이 짧은 문제를 해결하기 위해 중저온형 SOFC 사업을 추진하고 있습니다. 이를 위해 영국의 연료전지 업체인 세레스파워와 협력하여 셀스택의 양산기술을 개발하고 있으며, 관련 생산 설비는 2023년까지 1,437억 원을 투자하여 50MW 규모의 생산 능력을 확보할 예정에 있으며 2024년 가동을 목표로 하고 있습니다.
연구 개발 현황
당사는 지난 상반기 매출액의 2.5%인 24억 원을 투입하면서 국책 과제 및 자체 연구 개발을 수행하고 있습니다.
두산퓨얼셀(336260) - 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가
두산퓨얼셀 - 주가 정보
10월 17일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 2.02% 오른 18,720원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 12.33%이며, 시가 총액 1조 2,260억 원으로 코스피 시총 기준 199위 종목입니다.
두산퓨얼셀 - 주식 시세
당사의 주가는 시장 외적인 변동성과 수소 시장의 침체가 지속되면서 주가도 하락세가 계속되어 최근에는 1만 원대 후반에서 거래되고 있습니다. 수급에서는 3분기 말부터 개인의 매수세가 꾸준히 유입되고 있으며, 외국인과 기관은 매도 우위를 유지하고 있습니다. 예상 실적, 투자 포인트 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 35,000원으로 설정했습니다. 조만간 진행되는 수소 발전 입찰과 이어지는 수주 규모를 유심히 지켜볼 필요가 있겠습니다.
투자 포인트
1. 2023년 10월 31일 정부의 수소발전 입찰시장 우선협상 대상자 선정 및 11월 계약
2. 부생수소 기반의 세계 최초, 세계 최대 연료전지 발전소 준공(두산퓨얼셀/한화에너지)
3. 세계 최대 50MW급 수소연료전지 발전소 상업화에 따른 매출 확대 전망
4. 2021년 3분기 중국 첫 수출, 2022년 4월 440kw 급 4대, 11월 105mW 공급 계약으로 중국 시장 확대 공급
5. 선박용 연료전지, 2022년 2월 Shell/한국조선해양과 SOFC 선박용 연료전지 실증을 위한 협력의향서 체결
6. 발라드파워시스템즈와 모빌리티용 수소연료전지 개발 및 수소버스 보급 사업을 위한 MOU 체결
7. 정부의 CHPS 제도에 따른 꾸준한 수주 및 장기유지보수 사업의 지속적 성장 및 수익성
8. 2022년 10월 PAFC 증설 완료, 2023년 12월 차세대 SOFC 증설 완료로 중장기 성장 동력 확보 예정
최근 주요 이슈, 공시 및 증권사 리포트
두산·플러그파워, 美 스타트업 촉매 기술 활용...수소 생산비용 확 낮춘다 - THE GURU
[더구루] 두산·플러그파워, 美 스타트업 촉매 기술 활용...수소 생산비용 확 낮춘다
[더구루=길소연 기자] 두산과 미국 수소 에너지기업 플러그파워가 수소 생산 비용을 낮출 기술을 획득했다. 16일 업계에 따르면 ㈜두산의 미국법인인 두산퓨어셀아메리카와 플러그파워는 미국
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증권사 리포트: 하반기 점검 - 교보증권
오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.
*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 사실과 다를 수 있으며
투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***
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