글로벌 테스트 핸들러 시장 1위 기업 반도체 장비관련주 테크윙에 대한 정보와 투자 전략을 공유합니다.
기업 개요
Profile
| 회 사 명 | (주)테크윙 |
| 설 립 일 | 2002.07.18 |
| 대표 이사 | 나윤성 |
| 임직원 수 | 650명(2020.09) |
| 주소 | 경기도 화성시 동탄산단6길 37 |
| 매출액 | 1868억 6500만 (209.12) |
| 주요 품목 | 반도체 검사 장비 |
| 홈페이지 | www.techwing.co.kr |
기업 개요
당사는 2002년 8월 반도체 검사용 장비의 제조를 목적으로 설립된 기업입니다. 2003년 최초로 128 Memory Test Handler 개발을 시작으로 꾸준한 연구 개발에 따른 신제품 출시와 함께 SK하이닉스, 미국 마이크론, 일본 Elpida 등 국내외 주요 반도체 제조 기업들에게 공급하면서 성장했습니다. 2013년에는 비메모리 테스트 핸들러 양산에 성공하면서 인텔에 공급을 시작했고, 기업 인수 합병을 통한 디스플레이 검사 장비 및 반도체 번인 공정 분야에 진입하면서 사업영역을 확대하고 있습니다.
당사의 종속회사는 2020년 3분기 현재 6개 기업이 있으며, 2019년 인수한 트루텍은 번인(Brun-In) 공정용 인터페이스 보드를 전문으로 제조하는 기업이고, 이엔씨테크놀로지는 디스플레이 검사 장비를 제조하는 기업으로써 2019년 인수한 기업입니다.
주요 연혁
| 날짜 | 내용 |
| 2019.07 | 코스닥 라이징스타 선정 |
| 2016.12 | 1억불 수출탑 수상 (한국무역협회) |
| 2016.05 | 세계 최대 반도체 기업 '인텔' 신규 고객사 확보 |
| 2014.01 | 핸들러 출하 1000대 달성 |
| 2013.12 | 비메모리(Logic) 태스트 핸들러 첫 양산 수주 |
| 2013.06 | (주)이엔씨테크놀로지 인수(디스플레이 장비 사업 진출) |
| 2011.02 | 세계 최초 512 PARA Temp Test Handler 개발 |
| 2009.02 | 세계 최초 512 PARA High-Speed Test Handler 개발 및 양산 |
| 2010.06 | Module Handler 개발 |
| 2008.10 | 세계 최초 128 PARA High-speed Test Handler 개발 및 양산 |
| 2008.08 | 세계 최초 3072 PARA Flash Memory Test Handler 개발 |
| 2007.07 | 미국 MICRON 수출 개시 |
| 2007.04 | 일본 Elpida 수출 개시 |
| 2006.12 | 세계 최초 520 PARA Memory Test Handler 개발 |
| 2006.03 | 미국 SPANTION 수출개시 (연간 2000만불 이상) |
| 2005.12 | 세계 최초 380~480 PARA Memory Test Handler 개발 |
| 2004.12 | 세계 최초 256 PARA Memory Test Handler 개발 |
| 2003.03 | 하이닉스 납품 시작 |
| 2003.02 | 해외 수주 |
| 2003.01 | 128 PARA Memory Test Handler 개발 |
| 2002.08 | 회사 설립 |
주요 제품 및 현황
당사가 제조 및 판매하는 제품에는 Memory Test Handler, Logic Test Handler, Module Handler, Interface Board 등이 있습니다. 주력 제품인 핸들러(Handler)는 반도체 공정 중 마지막 테스트 공정을 위해 웨어퍼에서 다이를 절단한 후 테스트하기 위해 자동 이송하는 일종의 물류 장치로 보면 됩니다. 주요 공급 제품에는 반도체 Package Test Handler(Memory, SOC), Burn-in Chamber와 Sorter, Module Test Handler, SSD Burn-in sorter와 SSD Burn-in Chamber, SSD Test Handler 등이 있으며, 장비 및 관련 부품을 공급하고 있습니다.
Memory Test Handler
DRAM과 NAND flash 시장의 규모도 2020년 코로나19로 주춤했다가 하반기부터 반등을 시작하는 모습입니다. 현재 글로벌 반도체 슈퍼사이클에 진입하면서 반도체 경기의 성장은 향후 2~3년 이상 지속될 것으로 전망하고 있습니다. 기타 메모리 부문에는 C.O.K(Change Kit)이라는 제품이 있는데, DDR5 메모리 적용에 따라 COK의 교체 수요도 급증할 것으로 예상합니다.
COK는 테스트 핸들러 장비에 장착되는 부품으로서 테스트 대상 반도체의 소자 및 환경에 맞게 사용해야 하는 키트이기 때문에 기존 DDR3, 4 등을 검사하던 COK에서 고객사가 DDR5 공정을 준비하려면 COK는 그에 맞게 교체를 해야 합니다.
Logic Test Handler
글로벌 메모리 핸들러 시장은 4000억 원정도로 예상하는 반면 비메모리 시장은 그 2배 이상으로 전망하고 있습니다. 전체 비메모리 반도체 시장 규모가 큰만큼 유사한 규모를 가지고 있어 당사는 지난 2013년 비메모리(Logic) 관련 테스트 핸들러를 처음 양산하면서 시장 진입을 시작했습니다.
최근에는 일본 반도체 업체인 키옥시아가 SSD(Solid State Drive) 번인 공정을 추가하면서 테크윙 제품의 공급이 기대가 되는 상황입니다.
IDC 리서치에 따르면 글로벌 SSD 시장은 매년 급성장하는 것으로 나타났습니다. 최근 코로나19로 인한 비대면 사업의 발전에 따라 대형 IT 기업들의 서버용과 데이터센터 용도의 SSD 수요 증가가 주요 요인으로 확인됩니다.
Module Handler
Interface Board
인터페이스 보드는 당사의 핸들러와 검사 장비를 연결해주는 Test package 로서 검사장비 환경에 맞는 연결 기능을 제공합니다.
당사의 인터페이스 관련 제품에는 NAND Flash, eMMC(embedded Multi Media Chip), MCP(Multi Chip Package), SSD(Solid State Drive) 등 다양한 부품을 공급합니다.
전방 업체의 NAND에 대한 투자 확대 및 2021년 기업용 서버(Enterprise Server) 교체 사이클에 따른 SSD 수요 확대 등에 당사의 핸들러 및 소모품들도 매출 증대가 예상됩니다. 또한 eMMC, MCP 같은 주로 모바일 제품에 많이 사용하는 제품의 경우 5G 스마트폰의 본격 확대에 따른 기회도 주목됩니다.
해당 부품은 소모성 부품으로써 핸들러 같은 장비와 달리 공정 사용량에 따른 수요가 발생하기 때문에 매출 규모는 작지만 주요 캐시카우 제품이라고 할 수 있습니다.
주요 제품 별 매출 현황
당사의 매출은 크게 반도체 검사 장비, 디스플레이 및 PCB 관련 등으로 나누어져 있습니다.
매출 비중 면에서 보면 반도체 검사 장비 및 관련 부품이 전체 매출의 84%를 차지하며, 다음으로 디스플레이 평가 장비가 12%, PCB 제조 관련이 4% 정도를 차지하고 있습니다.
반도체 검사장비의 경우 지난 3분기 수출과 내수의 비중이 80:20이지만 연평균 수출의 비중이 60% 정도 차지하고 있습니다.
고객사 현황
테크윙의 국내 주요 고객사는 SK하이닉스이며 앰코테크놀로지가 있고, 해외에는 마이크론, 키옥시아, 샌디스크, 인텔 등이 주요 고객사입니다.
또한 지난 2019년 번인 공정용 인터페이스 보드를 제작하는 트루텍을 인수하면서 삼성전자와 SK하이닉스를 고객사로 확보하고 있습니다. 2013년 인수한 디스플레이 평가 장비 전문기업인 이엔씨테크놀로지는 삼성디스플레이를 주 고객사로 하며, 프로젝트 관련 사업으로 BOE, LG디스플레이와도 연관이 있습니다.
재무 정보
손익계산서 - 실적
지난 3분기 누적 기준 매출액은 651.5억 원으로 전년 대비 34% 증가했고, 영업이익은 122.3% 증가했습니다. 코로나19 팬데믹 이후 소위 언택트 비즈니스가 활성화되면서 데이터센터향 메모리 수요 증가에 따라 당사의 장비(메모리 핸들러 및 SSD 핸들러) 수요가 증가하여 실적이 크게 개선되었습니다.
주요 재무 지표
무엇보다 영업이익률이 증가하는데 긍정적입니다. 반도체 장비 관련 소모성 부품 등으로 사업 다각화를 한 부분이 반영되지 않았나 추측됩니다. 실적 개선에 따른 전반적인 PER, PBR 도 밸류에이션 매력이 있어 보입니다만, 2021년 컨센서스를 보고 판단해야겠네요.
컨센서스
컨센서스 기준 2021년 테크윙의 매출액은 3146억 원으로 2020년 추정치의 35.8% 증가하고, 영업이익은 639억 원으로 전년 대비 51% 증가하면서 2020년보다 더 기대가 되는 한 해가 될 것 같습니다. PER 9배, PBR 1.7이면 투자심리를 자극할 만한 밸류에이션입니다.
테크윙 주가 정보, 수급 및 차트
외국인 비율은 2.78%로 동종 업종 대비 낮은 편입니다. 시가총액은 1월 7일 장 종료 기준 4,395억 원으로 코스닥 내에서 187위를 차지하고 있습니다.
반도체 장비 관련 주가 크게 오른 1월 4일 테크윙도 장중 최고점을 찍고 조정을 받고 있습니다. 최근에는 삼성전자와 SK하이닉스 등 대장주의 움직임에 따른 중소형 주들이 테마성으로 움직이는 모습입니다. 수급에서는 최근 개인과 외국인의 매수가 강해 보이는 반면 기관은 매도 우위를 보이고 있습니다. 단기적으로 더 올리기에 힘겨운 모습이고 하방은 조금 열려있습니다. 추가 조정 시 매수해도 좋은 중기적 관심종목으로 생각됩니다. 아래를 안주고 올라가도 다시 매수 타이밍을 잡을 기회를 봐야겠습니다.
지적 재산권
테크윙은 2020년 3분기 말 현재 국내 214건, 해외 257건의 특허를 보유하고 있습니다.
2020년에도 국내 5건, 해외에서 4건의 특허를 등록하면서 당사의 원천 기술 관련 특허 대응력 강화를 위한 노력이 지속되는 모습입니다.
주식 전망 및 투자 전략
테크윙에 대한 기업 분석을 정리하면서 투자 포인트로 요약 마감합니다.
투자 포인트
1. 견조한 메모리 핸들러 수요 (글로벌 시장 점유율 1위)
2. 반도체 슈퍼사이클 진입에 따른 효과
3. SK하이닉스 M15 투자 재개, M16라인 투자, DRAM 및 NAND 신규 투자 수혜
4. 글로벌 반도체 기업인 키옥시아(구 도시바메모리 부문) 향 SSD 번인 테스트용 챔버, 소터 및 핸들러 양산
5. DDR5 메모리 적용에 따라 COK 공급 증가
6. 국내 및 해외 고객 다각화로 인한 균형된 매출처
고려사항
개인용으로 사용되는 PC나 스마트폰 등은 번인 시장 등이 없어서 수요가 적지만 기업용 서버 시장에서 번인 테스트 등 반도체의 마지막 테스트 공정이 중요합니다. 하지만 테스트 핸들러 시장은 글로벌하게 메모리의 경우 4천억 원 정도 되는 시장이라 성장의 한계가 있어 보입니다.(비메모리는 메모리의 2배 정도 예상) 아무튼 테크윙을 보면서 아쉬운 점은 반도체 공정 중 테스터까지 개발을 해서 핸들러와 인터페이스 그리고 테스터로 final test를 제공할 수 있는 기업이 되었으면 합니다.
참고 자료
오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.
*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***
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