전기차 수소차용 부품 및 세계 최고 수준의 연료전지 시스템까지 진출한
동아 화성의 기업 분석과 적정 주가 전망
기업 개요
Profile
| 회 사 명 | 동아화성(주) |
| 설 립 일 | 1974.11.18 |
| 대표 이사 | 임경식, 성락제 |
| 임직원 수 | 340명(2020.09) |
| 주소 | |
| 매출액 | 2,885억 1,464만(2019.12) |
| 주요 품목 | 자동차 및 가전 제품의 가스켓 등 |
| 홈페이지 | www.dacm.com |
기업 개요
당사는 1974년 자동차 부품의 제조 및 공급을 목적으로 설립된 기업입니다. 설립 당시부터 자동차용 엔진오일의 누수를 방지하는 개스킷, 외부 소음과 이물질 유입을 차단하는 웨더스트립 등 다양한 고무 부품을 개발, 공급하면서 성장하였고, 가전제품 시장에도 진출하면서 드럼세탁기용 도어 개스킷 등을 개발하여 국내외 가전제품 제조업체에 공급하고 있습니다. 2007년에는 국내 최초로 연료전지 고분자 전해질막 일체형 고무를 개발하였고, 2017년에는 LG전자와 함께 Gm 전기차용 배터리 개스킷을 공동 개발하면서 친환경 자동차 사업에 진입하면서 사업다각화를 이루고 있습니다.
당사는 중국, 인도, 러시아, 멕시코, 폴란드, 일본, 베트남 등 9개의 해외 현지법인을 보유하고 있으며, 지난 2019년에는 당사와 한국에너지기술연구원이 합작 투자하여 연료전지 시스템 사업화를 연구하는 기업인 동아퓨얼셀을 설립하였습니다. 당사의 최대주주는 지분율 40.65%를 보유하고 있는 대표이사 본인 임경식입니다.
주요 연혁
| 날짜 | 내용 |
| 2019 | 동아퓨얼셀(주) 설립 |
| 2018 | 현대차 넥쏘 부품 공급 |
| 2017 | 현대기아차 전기차용 배터리 가스켓 개발 및 공급(전기차 전모델) |
| 2016 | 월풀 공급 |
| 2016 | 일렉트로룩스 공급 |
| 2016 | LG전자 VC사업부와의 협력을 통한 GM 전기자동차용 배터리 가스켓 개발 |
| 2015 | BSH 공급 |
| 2015 | 기아자동차용 플라스틱 인터쿨러 파이프 개발 |
| 2013 | 로키 CO.,LTD를 통한 Nissan/Honda 공급 |
| 2012 | GE(Home Appliances), 일본 MFTBC 공급 |
| 2012 | Mecaplast를 통한 Ford 공급 |
| 2007 | 국내 최초 연료전지 고분자 전해질막 일체형 고무 소재 개발 |
| 2004 | 일본 마쯔시다 전기산업 세탁기 DOOR-PACKING 부품 납품 개시 |
| 2003 | 일본 TOSHIBA 전자 세탁기 부품 납품 개시 |
| 2001 | 코스닥 상장 |
| 2000 | 일본 Sharp 전자 OEM 납품 |
| 1999 | 일본 Mazda 자동차 OEM 납품 |
| 1997 | 공장 등급심사 1등급 획득 (현대자동차) |
| 1979 | 자동차 부품 전문생산 업체지정 |
| 1974 | 동아화성공업(주) 설립 |
주요 제품 현황
당사의 주요 사업 부문은 크게 자동차 사업 부문과 가전 사업 부문으로 구분됩니다.
자동차용 부품
당사의 주요 매출처인 현대 기아차, 현대글로비스, 현대모비스 및 1차 모듈업체(말레동현, 만앤휴멜코리아 리한, 인지컨트롤스 등)에 Air Intake Hose, Gasket류가 차지하는 비중이 70%이며, 상용차용 Weather Strip, Shield류는 100%, 일반 고무류 약 55% 이상으로 납품 비중을 차지하면서 경쟁 우위를 유지하고 있습니다.
Battery Pack Gasket (전기 자동차)
배터리팩의 Upper/Lower case 사이에 장착되어 배터리 팩의 기밀성을 확보하고 배터리 내부로 유입되는 이물질을 차단하며, 냉각수의 이동통로 역할을 합니다.
배터리 팩 가스켓은 현재 미국 GM, 현대/기아차, 중국 장성기차, 중국 제일기차 등에 납품하고 있으며, 지난 2020년 발표된 현대자동차의 전기차 전용 플랫폼인 'e-GMP'에 공급사로 선정되어 2022년까지 공급할 예정입니다.
Intake Duct (수소연료전지 자동차)
공기 필터를 통과한 청정공기를 연료 전지 스택으로 전달하는 통로 역할 및 고압의 공기를 대기 중으로 배출하는 통로가 됩니다. 당사의 제품은 재활용이 가능한 친환경 제품으로, 경량화 및 부품 수를 감소한 특징을 가지고 있습니다.
Fuel Cell Stack
분리판과 일체형으로 스택 제작 시 생산성을 높여주고, SUS 재질을 대체함으로써 전지의 중량을 줄일 수 있습니다.
Fuel Cell Gasket
연료전지 스택의 연료 및 공기의 누출을 방지하는 역할을 하며, 분리판과 일체형 제작을 통해 생산성 향상에 도움이 됩니다.
Inter Cooler Pipe Outlet
인터쿨러를 통해 냉각된 압축 공기를 엔진 흡기관으로 연결하는 배관으로, 최적화 설계를 통해 엔진의 진동/소음을 저감 하는 기능 및 경량화를 실현한 제품입니다.
Air Intake Hose
Air Cleaner와 Intake Manifold를 통과한 청정한 공기를 Inlet Manifold로 보내는 역할을 하며, 경량화 및 내유성, 내열성, 내한성을 향상시킨 제품을 공급하고 있습니다.
Weather Strip
Window shield, Rear 및 Side Fixed Glass외 프레임 사이에 장착되어 외부로부터 비, 바람, 먼지 등이 실내에 유입되는 것을 차단하고 주행 시 진동과 충격으로부터 자동차 유리를 보호하는 역할을 합니다.
가전용 부품
Tub Seal
세탁기 내부 회전용 샤프트에 조립되어 누수방지 기능을 하는 부품입니다.
Door Gasket
세탁기 통에 조립하여 도어 글래스와의 실링(Sealing) 역할을 하며, 진동 흡수 및 완충 기능을 하는 부품입니다. 당사는 저 경도 재료를 적용하여 세탁기 작동 시 진동과 마찰성을 향상시킨 제품을 공급하고 있습니다.
세탁기용 도어 가스켓은 국내 가전제품 제조사인 LG전자에 약 70% 점유율로 절대적 우위를 유지하고 있으며, 일본 샤프전자, 도시바, 히타치에는 100%, 파나소닉, 하이얼에는 70%의 점유율을 유지하고 있습니다.
시장 여건
주요 사업 부문 및 제품 별 매출 현황
당사의 사업 부문 별 매출을 보면 자동차 부문이 53.30%, 가전 부문이 46.70%를 보이고 있습니다.
생산 실적 및 가동률
자동차 전방 전방산업의 수요 감소로 인해 자동차 부문의 생산 실적은 감소했고, 가전 부문은 나쁘지 않은 실적을 거두고 있습니다. 당사 전반적인 평균 가동률은 86.57%를 기록했습니다.
신규(예정) 사업 - 자회사 동아유얼셀 설립으로 연료전지 연구 가속화
당사는 차세대 핵심 기술인 연료전지 사업 중 고무개스킷 제조 기술에 대한 특허를 보유하고 있으며, 향후 매출 증가가 기대되는 제품입니다.
또한 2016년 10월 한국에너지기술연구원의 "고온 PEMFC용 스택' 기술 이전 계약을 체결하여 기존 연료전지 스택용 개스킷 개발 업무에서 스택 모듈화 사업을 실시하고, 2017년 한국에너지기술연구원의 스택 설계, 제작 평가방법에 대한 기술 및 노하우를 전수받아 향후 스택 자체 생산 및 평가 등 상용화를 추진할 계획입니다.
당사는 또한 국책과제를 통해 개발한 5KW 고온 고분자 시스템을 덴마크공과대학에 설치하여 고온 고분자 연료전지의 상업화를 위한 국제 공동협력연구를 추진하고 Danish Power Systems(DPS)와 함께 건물용 고온 고분자 연료전지 시스템 관련 연구개발 및 사업화를 추진하는 내용의 양해각서를 체결하였습니다.
덴마크 공과대학은 고온 고분자 연료전지 스택의 핵심부품인 전해질막 및 촉매 분야에서 세계 최고 수준의 기술을 보유하고 있어 당사의 스택 제작 분야와 함께 기술협력을 통한 연료전지 스택의 내구성 향상 및 가격 저감을 위한 공동사업을 추진할 계획에 있습니다.
연구 개발 및 지적 재산권 현황
연구개발 현황
당사는 연구개발을 위해 당사 매출의 1%를 웃도는 비용을 집행하고 있으며, 주요 사업인 가전용 고무 부품과 자동차용 고무 부품에 대한 연구를 진행하고 있습니다.
고객사 현황
당사는 자동차 부문의 현대차, 기아차, GM, HONDA, Ford, Fuso, Nissan 등 글로벌 유수의 완성차 업체는 물론 글로벌 배터리 제조사인 LG화학, SK이노베이션도 고객사로 확보하고 있어 안정적인 매출을 유지할 수 있습니다. 가전부문도 국내에는 LG전자, 삼성전자를 비롯하여 해외애는 월풀, 베코, 파나소닉, 도시바, GE, 일렉트로룩스 등 글로벌 가전제품 제조사에 당사의 부품을 공급하고 있습니다.
재무 정보
손익계산서 - 3분기 실적 및 4분기 잠정 실적
지난 2월 16일 당사의 공시에 의한 2020년 잠정 실적 기준 매출액은 2,618억 원으로 전년 대비 9.3% 감소했고, 영업이익은 132억 원으로 23.4% 증가, 당기순이익은 52억 원을 기록하면서 전년 대비 49% 감소했습니다. 코로나19의 영향으로 전방 산업의 수요 감소에 따른 매출 부진이 나타났으나, 당사의 내부적 노력으로 원가절감 등을 통해 영업이익은 증가했습니다. 다만, 환율 변동에 따른 외환손실로 이익은 감소했습니다.
주요 재무 지표
주식 시세 및 주가 정보
3월 5일 장종료 기준 당사의 주가는 13,650원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 0.24%로 낮은 편이며, 시가총액 2,157억 원으로 코스닥 시총 상위 419위 종목입니다.
당사의 주가는 2020년 코로나19 팬데믹 이후 회복되면서 꾸준히 상승하다가 지난 9월부터 올해 1월 초까지 긴 박스권 등락을 보였습니다. 1월 말에는 현대차 그룹의 수소자동차를 위한 중장기 로드맵을 발표하면서 당사가 관련 수혜 종목으로 급등했으나 2월까지는 시장의 전반적인 조정에 따른 하락으로 상승 분을 되돌렸습니다. 최근 한 달간 수급에서는 개인과 금융 투자 업계의 매수 우위가 돋보이며, 기타 기관계와 외국인은 매도 우위를 보이고 있습니다. 기술적으로는 조만간 방향성을 줄 것 같습니다만, 시장 변동성이 크고 거래량이 줄어드는 형국이라서 12,500 ~ 15,800원 사이에서 움직일 것 같습니다. 개인적으로 목표주가는 16,500원으로 설정하고 저점 매수 기회를 찾을 예정입니다.
투자 포인트
1. 자동차 및 가전 제품의 핵심 고무 부품에 대한 배합기술, 성형기술 및 설계기술 등의 원천 기술 확보
2. 국내외 10개 현지 법인을 통한 글로벌 네트워크 구축
3. 당사의 전기차 배터리팩 개스킷 - 현대차 E-GMP 공급 확정 (2022년까지)
4. 수소차용 연료전지 부품 납품(현대차)
5. 수소연료전지 스택 및 시스템 공동연구를 통한 상용화 예정(2021)
6. 자동차 부문 주요 고객: 현대/기아차, 쌍용차, 포드, GM, 푸조, 닛산 등 주요 완성체 업체 확보로 매출 안정화
7. 가전 부문 주요 고객: LG전자, 삼성전자, 히타치, 샤프, 도시바, 파나소닉, 월풀, GE 등 글로벌 가전제품 제조사를 확보하여 안정적 매출 기반
8. 1983년 이후 36년간 흑자 영업 지속한 안정적 재무 기반
참고 자료
"동아화성, 전기차·수소차·연료전지 사업 매력적… 대표 스몰캡 기업" - 매일경제
"동아화성, 전기차·수소차·연료전지 사업 매력적…대표 스몰캡 기업"
KB증권은 22일 동아화성에 대해 전기차·수소차·연료전지 등 매력적인 친환경 아이템을 통해 대표 스몰캡 기업으로 부각될 전망이라고 분석했다. 투자의견 및 목표주가는 제시하지 않았다. 동아
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[SEN루머]동아화성, 동아퓨얼셀 세계최고 연료전지 10월 KC·KS인증…납품 시작
[서울경제TV=양한나기자]동아화성의 자회사 동아퓨얼셀이 개발한 세계 최고 수준의 연료전지 시스템이 오는 10월 KC·KS인증을 받고 납품을 시작할것으로 전망된다. 동아화성은 동아퓨얼셀의 지
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