켐트로스 (220260) - 주가 전망 및 실적 분석

유기합성 및 배합기술 기반으로 2차전지의 전해액 첨가제 등 다양한 IT소재와 산업 전반에 널리 사용되는 폴리머 사업을 영위하는 (주)켐트로스의 2020년 실적을 점검해보고, 사업 계획을 바탕으로 향후 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 이전 사업 내역(2020년 3분기)은 이전 글인 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

기업 분석 및 주가 전망 - 켐트로스 (220260)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

(주)켐트로스 주요 제품 별  현황

당사의 제품 군은 크게 2차전지 전해액 첨가제를 위주로 한 IT소재, 의약 소재 및 폴리머 소재로 구분됩니다. 리튬 2차전지의 전해액 첨가제의 매출이 17.1%, 부품 고정용 실리콘이 15.9% 의약품 중간체가 9.2%의 매출 비중을 나타내고 있습니다. 

매출 유형 별 실적 현황

2020년 매출 유형에서는 내수가 전체 매출의 80.5%를 차지하면서, 최근 3년간 내수의 비중이 80%이상을 차지하고 있습니다. 

손익계산서 - 실적

(주)켐트로스 2020년 실적 - 손익계산서

당사의 2020년 실적은 매출액 435억 원으로 전기 대비 0.53% 감소했고, 영업이익은 12.5억 원으로 51.4% 감소, 당기순이익은 150억 원을 기록하면서 431.9% 증가했습니다.

2020년에는 IT소재 및 폴리머 소재의 소폭 증가 대비 의약소재와 상품 매출에서 소폭 감소하면서, 매출 실적의 감소가 있었고, 비용 증가에 따른 영업이익이 감소하였습니다. 지난해 환율 변동에 따른 환차손이 일부 발생하였으나, 사채를 소각하면서 발생한 사채 상환 이익의 증가로 인해 당기순이익은 증가하였습니다.

현금흐름표

(주)켐트로스 현금흐름표

최근 3년간 당사는 영업활동으로 현금을 창출하고 있으며, 장단기 차입금을 포함하여 투자활동을 진행하고 있습니다. 당기 말 기준 현금성 자산은 51억 원을 보유 중입니다.

재무 상태표

(주)켐트로스 재무상태표

당사의 2020년 자산 총계는 714억 7,858만 원으로 전년대비 5% 증가하였으며, 주로 설비 투자에 따른 유형자산의 증가로 인한 자산 증가가 있었습니다. 부채는 전년 대비 19억 원(8.1%) 증가하면서 254억 2,831만 원을 기록했습니다. 주로 장단기 차입금에 의한 증가입니다.

주요 재무 비율 현황

당사의 2020년 유동비율은 163%, 부채비율은 55.2%로 전년 대비 소폭 증가하였으며, 자기 자본비율 64.4%. 자본 유보율은 1645.7%로 전반적인 재무상태는 양호한 모습입니다.

---

최근 연구 개발 및 신규 사업 현황

2차전지 전해액 첨가제 신규 특허 획득

최근 특허 등록 현황

당사는 지난 2020년 10월에 이어 올해 1월에도 리튬 인산염의 제조 방법에 대한 2건의 특허를 획득했습니다. 리튬 테트라플루오로(옥살라토) 인산염(LTFOP)의 제조 방법을 적용하면 고순도의 LTFOP를 효율적이고 공업적으로 제조할 수 있으며, 공정 중 발생하는 부산물들의 제거가 용이한 것으로 밝혔습니다.

화학연구원과 켐트로스 협력으로 수소 연료전지의 핵심 소재 국산화

당사는 지난 3월 16일 화학연구원과 수소차 연료전지의 전해질 막인 '과불화술폰산 이오노머(PFSA)'를 국산화하기 위한 기술이전 계약을 체결했습니다. PFSA 제조 공정은 진입장벽이 높아서 미국, 일본, 벨기에 등 몇 개 국가에서만 보유하고 있는 기술로서 화학연구원과의 협력으로 지속적인 연구개발이 예상되며, 당사는 현재 2022년부터 매출이 발생할 것으로 예상하고 있습니다.

'에틸렌 카보네이트 합성용 고효율 불균일계 촉매 상용화 기술개발' 국책 과제 수행 완료

---

주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

켐트로스 주가 정보 (2021.04.02 장종료 기준)

4월 2일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 0.16% 내린 6,190원에 마감됐습니다. 외국인 비중은 0.35%이며, 시가 총액 1,629억 원으로 코스닥 시총 상위 584위 종목입니다.

 

켐트로스 주가 추이(일봉차트)

지난해 3월 코로나19 팬데믹으로 인한 급락 후 반등에 성공한 당사의 주가는 6월을 기점으로 정부의 그린뉴딜 정책과 2차전지 테마로 인해 주가가 3배 정도 급등하였습니다. 이후 지난해 12월 들어서면서 정부의 탄소제로 정책 발표 및 2차전지 전해액 첨가제의 특허 소식 등이 나오면서 2월 중순까지 재 상승을 하다가 시장의 수급 변동에 따른 조정으로 당사의 주가도 하락했습니다. 최근에는 화학연구원의 연료전지 핵심 소재에 대한 기술이전 및 국산화 공동 연구에 대한 소식으로 반등한 후 6,000원 초반에서 횡보하는 모습입니다. 최근 수급에서는 개인과 외국인의 매수 우위에 기관은 약세를 보이고 있습니다. 전반적인 거래량은 둔화된 상황이 지속되고 있습니다. 개인적으로는 6,900원에 단기 목표주가를 설정하였고, 2차전지 등의 성장산업 군은 수시로 영업 현황을 점검하면서 목표주가를 수정해 나가는 게 좋을 것 같습니다. 중장기적으로는 중대형 2차전지 전해액 사업이 본격화되면서 수익성이 개선될 것으로 판단하기에 최고가인 8,600원은 돌파 가능할 것으로 보고 있습니다.

켐트로스 주가 추이 (주봉 차트)

---

투자 포인트

1. IT소재, 의약소재 및 폴리머 소재의 합성 및 배합에 대한 원천 기술 확보 기업

2. 소재 기술 기반의 다양한 포트폴리오 구성으로 안정적인 매출

3. 리튬 2차전지 전해액 첨가제 관련 2건의 특허 신규 획득으로 장수명, 안전도 높인 첨가제 확보

4. 2020년 하반기부터 소형에서 중대형 2차전지로 사업 영역 확대에 따른 점진적 매출 증가 전망

5. 양극재용 바인더(PVDF): 한국화학연구원에서 기술 이전을 받아 국산화 예정, 신규 매출 기대

---

최근 3개월 주요 이슈, 공시

화학연구원-㈜켐트로스, 수소차 연료전지 핵심소재 국산화 돌입 - 뉴시스

화학연구원-㈜켐트로스, 수소차 연료전지 핵심소재 국산화 돌입

켐트로스, 2차전지 전해액 첨가제 특허 경쟁력 강화 - 머니투데이

켐트로스, 2차전지 전해액 첨가제 특허 경쟁력 강화 - 머니투데이

---

오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***